首批上市合約為TC1312至TC1409，共計(jì)十個(gè)合約，各合約掛牌基準(zhǔn)價(jià)均為520元/噸。值得注意的是，并無遠(yuǎn)近合約升貼水，筆者認(rèn)為鄭商所此舉考慮到了目前市場(chǎng)對(duì)動(dòng)力煤走勢(shì)的分歧，讓該品種擔(dān)負(fù)起期貨價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，同時(shí)發(fā)揮規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的作用。

　　動(dòng)力煤期貨上市初期，產(chǎn)業(yè)鏈上下游國有企業(yè)參與量可能較小，市場(chǎng)流動(dòng)性還需大量中小企業(yè)和投機(jī)者提供，因此動(dòng)力煤合約的設(shè)計(jì)，在提高流動(dòng)性的同時(shí)也降低了交易的風(fēng)險(xiǎn)，具有巨大的投資、投機(jī)機(jī)會(huì)，極有可能成為活躍品種。

　　近期國家出臺(tái)了一系列穩(wěn)增長(zhǎng)、促改革的政策，煤炭行業(yè)的景氣度有所回升。目前煤炭市場(chǎng)為買方市場(chǎng)，從現(xiàn)貨角度看，國內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)以穩(wěn)為主，全國各地高溫天氣正在消退，用電需求逐漸下降，部分電廠處于補(bǔ)庫存階段，港口庫存持續(xù)下降。以上因素一定程度緩解了價(jià)格繼續(xù)下行的壓力。截止到日前，環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)531元/噸，環(huán)比下降2元/噸；秦皇島港5500卡動(dòng)力煤平倉價(jià)為515-525元/噸，520元/噸的合約掛牌價(jià)對(duì)于近月合約來說處于居中位置，預(yù)計(jì)波動(dòng)幅度有限。

　　動(dòng)力煤期貨合約上市首日漲跌停板幅度為掛牌基準(zhǔn)價(jià)的±8%，上市首日波動(dòng)范圍可能較大。按照投資者的習(xí)慣，TC1401成為前期主力合約的概率相對(duì)較大。基于前文分析，雖然目前國內(nèi)煤炭市場(chǎng)有趨穩(wěn)跡象，但此前價(jià)格的下跌影響仍未完全消除，基本面改善仍較緩慢，合約上市期間正值國慶長(zhǎng)假的節(jié)前兩個(gè)交易日，考慮到長(zhǎng)假的避險(xiǎn)情緒，動(dòng)力煤期貨上市首日主力合約行情有可能呈現(xiàn)震蕩格局，區(qū)間范圍或在510-530元/噸之間。從經(jīng)驗(yàn)上看，品種上市初期，市場(chǎng)交投熱情往往較高，行情波動(dòng)也將較為劇烈，但之后將逐步回歸基本面，要做好風(fēng)險(xiǎn)上的控制。