進(jìn)入2013年，我國期貨市場呈現(xiàn)加速擴(kuò)容之勢。9月6日，國債期貨剛剛上市；9月26日，動(dòng)力煤期貨即將上市交易；10月9日，石油瀝青期貨將正式亮相。

　　與發(fā)達(dá)市場相比，我國期貨市場還相對滯后；與我國國民經(jīng)濟(jì)的整體發(fā)展相比，我國期貨市場還不匹配不同步。在打造經(jīng)濟(jì)升級版的今天，期貨市場布局有調(diào)整的必要，面臨較大發(fā)展機(jī)遇。我們今天推出的專題，試圖全面解析中國期貨市場商品期貨和金融期貨的發(fā)展?fàn)顩r，描摹未來的發(fā)展格局。

　　煤炭大國推期貨大品種 中國打造國際“煤”定價(jià)中心

　　胡俞越認(rèn)為，動(dòng)力煤與焦炭將成為我國能源期貨品種當(dāng)中的“雙子星結(jié)構(gòu)”，也為我國搶占國際能源類期貨制高點(diǎn)奠定基礎(chǔ)

　　 左永剛

　　9月23日，鄭州商品交易所發(fā)布通告稱，動(dòng)力煤期貨合約將于9月26日起上市交易。首批上市交易合約為TC312、TC401、TC402、TC403、TC404、TC405、TC406、TC407、TC408、TC409，各合約掛牌基準(zhǔn)價(jià)均為520元/噸。同日，上海期貨交易所也發(fā)布通知稱，石油瀝青期貨將于10月9日正式亮相上期所。

　　“動(dòng)力煤期貨上市后將是國內(nèi)商品期貨市場最大的品種”，昨日，北京工商大學(xué)證券與期貨研究所長胡俞越接受《證券日報(bào)》采訪時(shí)表示，“動(dòng)力煤與焦炭將成為我國能源期貨品種當(dāng)中的‘雙子星結(jié)構(gòu)’，也為我國搶占國際能源類期貨制高點(diǎn)奠定基礎(chǔ)。”

　　煤炭作為我國重要的基礎(chǔ)能源和原料，在國民經(jīng)濟(jì)中具有重要的戰(zhàn)略地位。而動(dòng)力煤產(chǎn)量約占煤炭總產(chǎn)量的80%。從現(xiàn)貨體量來說，動(dòng)力煤期貨將是目前國內(nèi)商品期貨市場最大的品種，將為未來鐵礦石、原油等大宗資源型商品期貨的上市做出有益探索。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，由于中國在動(dòng)力煤現(xiàn)貨市場中的絕對優(yōu)勢，動(dòng)力煤期貨的推出，將有利于中國打造國際動(dòng)力煤定價(jià)中心，保障國家能源安全。

　　煤炭是我國重要的基礎(chǔ)能源和原料，動(dòng)力煤在國民經(jīng)濟(jì)中的地位舉足輕重，涉及煤炭、電力、建材、冶金等重要行業(yè)及部門。我國動(dòng)力煤市場需求在較大程度上受宏觀經(jīng)濟(jì)狀況和相關(guān)下游行業(yè)發(fā)展的影響，屬于典型的需求拉動(dòng)型市場。2012年，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩，但由于動(dòng)力煤價(jià)格出現(xiàn)大幅回落，消費(fèi)增速較2011年略有回升，全年消費(fèi)量約29.89億噸，同比增長8.36%。如此龐大的市場使用率使得動(dòng)力煤期貨的社會(huì)認(rèn)知度也相應(yīng)較高。煤炭企業(yè)對于動(dòng)力煤期貨的關(guān)注度很高，許多大型煤企多次呼吁盡快上市動(dòng)力煤期貨，活躍度可期。

　　神火集團(tuán)董事長李崇表示，動(dòng)力煤期貨將現(xiàn)貨市場和金融市場有機(jī)結(jié)合，形成有效的價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制，將為動(dòng)力煤生產(chǎn)、貿(mào)易、消費(fèi)等經(jīng)營主體提供規(guī)避市場風(fēng)險(xiǎn)的有效工具和場所，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)健康、持續(xù)發(fā)展。

　　我國動(dòng)力煤市場已經(jīng)放開，其價(jià)格由市場供求決定。2009-2012年間，年度波幅分別為43.5%、26.8%、14.4%和30.8%，平均波幅為28.9%。現(xiàn)貨企業(yè)普遍認(rèn)為，動(dòng)力煤價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)大，希望盡快推出動(dòng)力煤期貨，為其生產(chǎn)經(jīng)營提供發(fā)現(xiàn)價(jià)格和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的手段和工具。

　　在胡俞越看來，動(dòng)力煤期貨上市將能起到兩方面作用，一是為動(dòng)力煤上下游企業(yè)提供規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的手段和工具。煤炭生產(chǎn)企業(yè)以及電力企業(yè)都將受益；二是通過價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能調(diào)節(jié)能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)，對煤炭消費(fèi)能起到導(dǎo)向性作用。

　　而上海期貨交易所推出石油瀝青期貨也將成為全球第一個(gè)石油瀝青期貨。石油瀝青的價(jià)格波動(dòng)比較劇烈，與原油有一定關(guān)聯(lián)性。石油瀝青期貨的上市有助于完善能源類期貨品種，緩解國內(nèi)能源期貨品種稀缺的現(xiàn)狀。

　　瀝青是一種重要的工業(yè)資源，中國是世界上瀝青最大的生產(chǎn)國和需求國。2012年國內(nèi)瀝青產(chǎn)量1862萬噸，同比增加16%。其中，第三、四季度同比月均增量都超過10%。瀝青期貨的上市能夠?yàn)樯虾Ｆ谪浗灰姿磥硗瞥鲈汀⒊善酚偷绕谪浧贩N積累經(jīng)驗(yàn)，并有望成為整條石油期貨市場產(chǎn)業(yè)鏈的一個(gè)重要規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的手段和方式。

　　更早前上市的燃料油企業(yè)交易相當(dāng)?shù)兔?，胡俞越表示，希望瀝青期貨上市后為能源類期貨另一重頭品種――原油期貨上市掃清技術(shù)障礙。

　　據(jù)了解，國內(nèi)不少能源行業(yè)企業(yè)希望加快原油等期貨品種上市的步伐。業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，能源類期貨品種體系的進(jìn)一步完善，可以給能源資源類企業(yè)提供更多現(xiàn)代金融避險(xiǎn)工具，為企業(yè)穩(wěn)定經(jīng)營生產(chǎn)保駕護(hù)航。