[轉(zhuǎn)] 鐵礦石期貨為中國(guó)爭(zhēng)奪定價(jià)權(quán)增添籌碼

2013-09-24 09:09 來源： 中國(guó)證券報(bào) 瀏覽：605 評(píng)論：(0) 作者：開拓者金融網(wǎng)

在鋼鐵行業(yè)持續(xù)多年虧損，以及國(guó)際礦商憑借壟斷地位制造并平等的鐵礦石貿(mào)易環(huán)境下，中國(guó)一直沒有停止對(duì)鐵礦石定價(jià)權(quán)的爭(zhēng)奪。2011年9月20日，中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)聯(lián)合中國(guó)五礦化工進(jìn)出口商會(huì)和中國(guó)冶金礦山企業(yè)協(xié)會(huì)正式推出“中國(guó)鐵礦石價(jià)格指數(shù)”(CIOPI)，為爭(zhēng)奪定價(jià)權(quán)邁出關(guān)鍵的一步。發(fā)布中國(guó)鐵礦石價(jià)格指數(shù)意在影響國(guó)際鐵礦石預(yù)期價(jià)格的形成，打破國(guó)際巨頭壟斷市場(chǎng)的格局。

然而，在鐵礦石的定價(jià)問題上，目前國(guó)際礦山主要參考的價(jià)格指數(shù)有三個(gè)：環(huán)球鋼訊的TSI指數(shù)、金屬導(dǎo)報(bào)的MBIO指數(shù)和普氏能源資訊的普氏指數(shù)，均為外資機(jī)構(gòu)編制，對(duì)國(guó)際礦業(yè)巨頭更有利。2011年和2012年鋼鐵行業(yè)繼續(xù)虧損，由此，單靠公布中國(guó)鐵礦石價(jià)格指數(shù)還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，2013年9月13日大商所獲批準(zhǔn)開啟鐵礦石期貨，這對(duì)于中國(guó)爭(zhēng)奪國(guó)際鐵礦石定價(jià)權(quán)方面又邁了一大步。

鐵礦石期貨的市場(chǎng)功能包括：一是價(jià)格發(fā)現(xiàn)，形成市場(chǎng)公允價(jià)格，在一定程度上避免海外礦商單純的詢價(jià)方式形成的虛高的壟斷性價(jià)格；二是套期保值。交易所從服務(wù)產(chǎn)業(yè)的角度出發(fā)，選取我國(guó)消費(fèi)、貿(mào)易中價(jià)格代表性強(qiáng)、避險(xiǎn)需求大、含鐵量62%的進(jìn)口粗粉作為交易標(biāo)的。同時(shí)通過引入精粉擴(kuò)大交割品覆蓋范圍，結(jié)合套期保值審批和嚴(yán)格限倉(cāng)等組合性制度，可以進(jìn)一步降低必和、必拓、淡水河谷三大礦商對(duì)期貨市場(chǎng)的影響力；其三，根據(jù)大商所同時(shí)發(fā)布的鐵礦石期貨結(jié)算細(xì)則和結(jié)算細(xì)則修正案征求意見稿，與以往品種最大的不同是，鐵礦石期貨不僅可以進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單交割，也可以進(jìn)行提貨單交割，避免了海外鐵礦石指數(shù)期貨出現(xiàn)被金融資本操縱，實(shí)現(xiàn)期現(xiàn)價(jià)格回歸的功能；最后，幫助現(xiàn)貨企業(yè)有效規(guī)避市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，提高國(guó)內(nèi)鐵礦石資源保障能力和促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，不再單純被動(dòng)接受礦山價(jià)格，也可以通過建立虛擬庫(kù)存避免海外礦山推遲發(fā)貨的威脅。

然而，和銅礦對(duì)外依存度高和海外礦山高壟斷一樣，鐵礦石定價(jià)權(quán)的爭(zhēng)奪是個(gè)長(zhǎng)期而又艱巨的過程。上個(gè)世紀(jì)九十年代，中國(guó)推出銅期貨，但是只有在2008年金融危機(jī)爆發(fā)后，中國(guó)才逐步爭(zhēng)取到話語(yǔ)權(quán)，定價(jià)權(quán)開始向東方轉(zhuǎn)移。鐵礦石期貨在上市初期可能對(duì)定價(jià)權(quán)助力不會(huì)很顯著，只有伴隨國(guó)內(nèi)鋼廠、進(jìn)口貿(mào)易商和海外供貨商三大主體形成價(jià)格合理體系之后，還要防范金融資本的過度介入，這樣才能在鐵礦石定價(jià)權(quán)方面取得一席之地。

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