9月份以來，滬銀呈現(xiàn)沖高大幅回落的走勢，累計跌幅超過10%。美國對敘利亞動武危機暫緩、美國縮減QE規(guī)?？善?、CFTC期銀凈多頭和白銀ETF持有量雙降令白銀價格走勢偏空。9月下旬白銀價格將呈現(xiàn)偏空走勢，滬銀將在4000―4600元/千克區(qū)間振蕩，考驗4000元/千克一線支撐。

　　美國對敘利亞動武暫緩，銀價回落

　　9月13日美國國務(wù)卿克里和俄羅斯外交部長拉夫羅夫與聯(lián)合國―阿盟敘利亞問題特使普拉希米共同商討能夠避免美國采取軍事行動的協(xié)議。敘利亞也正式申請加入《禁止化學(xué)武器公約》，俄羅斯總統(tǒng)普京在《紐約時報》上刊文，警告美國對敘利亞動武將造成嚴重后果。短期內(nèi)美國繞過聯(lián)合國對敘利亞動武將暫緩。截至9月13日，美國CBOE的波動性指數(shù)（VIX）也由高點的17降至14左右，市場恐慌情緒有所消退。國際銀價由高點25.12美元/盎司降至低點的21.4美元/盎司，累計跌幅15%。滬銀則由高點的5103元/千克跌至低點的4379元/千克，累計跌幅為14%。

　　美聯(lián)儲新主提名與縮減QE規(guī)模在即

　　2014年2月，現(xiàn)任美聯(lián)儲主席伯南克即將退休，后任主席人選的角逐成為全球投資者關(guān)注的焦點。前美國財長薩默斯近日宣布退出美聯(lián)儲主席競選，令美元指數(shù)回落，有利于白銀價格短期反彈，美聯(lián)儲副主席珍妮特?耶倫是美聯(lián)儲主席一職的最有力競爭者。美國總統(tǒng)奧巴馬很可能提名她或其他人選為美聯(lián)儲主席，預(yù)計白宮最早將在9月19日的議息會議之后宣布這一決定。

　　今年美聯(lián)儲還將分別在9、10和12月舉行三次議息會議。9月份美聯(lián)儲議息會議將決定美國縮減QE規(guī)模，預(yù)計將從每月850億美元減少200億―300億美元。美聯(lián)儲傾向于逐漸溫和退出QE的路徑。貨幣政策的根本轉(zhuǎn)變將使白銀價格的趨勢發(fā)生變化，白銀將呈現(xiàn)振蕩偏空格局。

　　中國經(jīng)濟平穩(wěn)增長，美國經(jīng)濟強勁復(fù)蘇

　　8月份中國經(jīng)濟平穩(wěn)增長。PMI、PPI、進出口和工業(yè)增加值回升較快，固定資產(chǎn)投資、消費和新增貸款小幅上升，總體上反映出中國經(jīng)濟平穩(wěn)增長。高盛、瑞信、摩根大通將2013年中國GDP增長預(yù)期從7.4%上調(diào)至7.6%。

　　美國8月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加16.9萬個，保持改善勢頭，8月失業(yè)率降至7.3%，為2008年12月以來的最低值。9月7日當(dāng)周，美國首次申請失業(yè)救濟人數(shù)減少3.1萬，至29.2萬，創(chuàng)下2006年4月份以來的最低值。美國第二季度GDP環(huán)比增長2.5%，遠高于初值1.7%，這表明美國經(jīng)濟以更加強勁的勢頭步入2013年下半年。受中美經(jīng)濟增長和歐元區(qū)經(jīng)濟逐步走出衰退影響，白銀價格將振蕩下行，保持偏空走勢。

　　CFTC期銀凈多頭、白銀ETF持有量雙降

　　截至9月10日當(dāng)周，CFTC期銀凈多頭由上周18800多手回落至15800多手，表明期銀的多頭在逐步減倉。多頭在美聯(lián)儲會議召開前逐步減倉，規(guī)避下跌風(fēng)險。同時，全球最大白銀ETF的實物持有量也出現(xiàn)下降，由10563噸下滑至10497噸。白銀期貨凈多頭和白銀ETF持有量雙降將進一步利空白銀價格，9月中下旬白銀價格以下跌為主。

　　綜上所述，在美聯(lián)儲議息會議前后，國際白銀價格將呈現(xiàn)偏空走勢，短期將維持在20―23美元/盎司區(qū)間大幅波動，滬銀將在4000―4600元/千克區(qū)間振蕩，考驗4000元/千克一線支撐。

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