熊鋒

　　國債期貨三個(gè)合約17日全線上漲。其中主力合約TF1312從上午11點(diǎn)開始量價(jià)齊升，盤中最高漲幅達(dá)到0.74%，最終收報(bào)94.234元，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲0.4%，創(chuàng)上市以來新高。值得關(guān)注的是，昨日三合約交易量亦大幅增加至22940手，僅低于上市首日，一改前幾日的冷清局面。

　　海通期貨高級分析師徐瑩表示，昨日大漲主要有兩個(gè)原因：一是國開行招標(biāo)增發(fā)的四期新債中標(biāo)利率均低于市場預(yù)期，且認(rèn)購倍數(shù)均在兩倍以上，表明機(jī)構(gòu)參與積極，一級市場意外回暖立刻帶動(dòng)國債期貨大幅走高；二是股指昨日表現(xiàn)不盡如人意，由于股債蹺蹺板效應(yīng)，大量短期投機(jī)資金涌入國債期貨市場，進(jìn)而助推國債期貨午盤一度沖高到94.5元高位附近。

　　不過，據(jù)徐瑩測算，在94.5元這個(gè)價(jià)格高位時(shí)，CTD券的隱含回購利率高到足以進(jìn)行套利，且從現(xiàn)券的基本面分析，也不支持國債期貨午盤的迅速?zèng)_高，因而出現(xiàn)這種短時(shí)間內(nèi)迅速?zèng)_高的行情或是投機(jī)資金熱炒所致，午后國債期貨價(jià)格也迅速回落至理性區(qū)間。

　　對于后期走勢，瑞達(dá)期貨(,)認(rèn)為，國債期貨繼續(xù)上漲的壓力較大。其分析，從資金利率表現(xiàn)來看，市場對于國慶和季末時(shí)點(diǎn)的流動(dòng)性狀況仍心存謹(jǐn)慎，資金面仍面臨一定趨緊壓力，期價(jià)繼續(xù)上漲壓力大。