繼焦煤、動力煤之外，我國商品期貨市場迎來又一重量級的大宗商品期貨品種。9月13日，證監(jiān)會宣布批準大連商品交易所開展鐵礦石期貨交易。

　　作為鋼鐵生產(chǎn)最重要的原材料，鐵礦石行業(yè)的穩(wěn)定對我國鋼鐵產(chǎn)業(yè)及國民經(jīng)濟健康發(fā)展意義重大。業(yè)內(nèi)專家普遍表示，上市鐵礦石期貨有利于實體企業(yè)管理價格波動風險，有利于提高我國鐵礦石資源保障能力，提升我國在國際鐵礦石市場的定價影響力，更好地維護國家利益。

　　提供風險對沖工具

　　提升國際定價影響力

　　“鐵礦石期貨是期貨歷史性創(chuàng)新品種，將與壟斷定價開戰(zhàn)，將有助于提高我國在鐵礦石定價上的話語權(quán)。”多位接受采訪的期貨業(yè)人士說。

　　資料顯示，鐵礦石是重要的戰(zhàn)略性大宗商品，是煉鐵的主要原料之一，占生鐵成本的60%。據(jù)統(tǒng)計，2012年，世界鐵礦石產(chǎn)量約18.6億噸，貿(mào)易量約11.3億噸。世界鐵礦石的生產(chǎn)和貿(mào)易相對集中，澳大利亞、中國、巴西和印度四國產(chǎn)量約占世界總產(chǎn)量的80%。我國是世界鐵礦石第二大生產(chǎn)國、第一大進口國和最大的現(xiàn)貨貿(mào)易市場，北方環(huán)渤海及周邊區(qū)域是我國鐵礦石生產(chǎn)和消費的主要區(qū)域，也是進口鐵礦石的主流區(qū)域。2012年，我國生產(chǎn)鐵礦石4.4億噸，進口7.4億噸，消費10.5億噸，對外依存度超過60%。

　　上海鋼聯(lián)(300226,股吧)電子商務(wù)股份有限公司高級經(jīng)理劉源表示，國外相關(guān)交易所都陸續(xù)推出鐵礦石期貨合約，而國內(nèi)鋼廠和貿(mào)易商龐大的進口鐵礦石缺乏相應(yīng)的風險對沖工具，在此之前沒有定價權(quán)也沒有避險工具，再加上國際鐵礦石價格波動很大，因此國內(nèi)鋼廠對中國推出自己的鐵礦石期貨有著很高的期望。

　　據(jù)介紹，近年來，國際鐵礦石貿(mào)易價格由主要通過“長期協(xié)議”談判定價逐步演變?yōu)橐袁F(xiàn)貨貿(mào)易為基礎(chǔ)編制的指數(shù)定價，價格波動頻繁且劇烈，相關(guān)現(xiàn)貨企業(yè)面臨較大的價格波動風險?！霸S多國家都在打鐵礦石金融產(chǎn)品的主意。現(xiàn)在有好多企業(yè)都去新加坡、美國參與鐵礦石掉期交易，如果我們自己不上，就會被別人搶走?！币晃徊辉妇呙馁Q(mào)易商表示，中國應(yīng)該推出自己的鐵礦石期貨，既然已經(jīng)丟失現(xiàn)貨的話語權(quán)，就不能再讓金融市場的話語權(quán)被別人搶走。

　　業(yè)內(nèi)專家表示，順應(yīng)國際鐵礦石衍生品市場發(fā)展趨勢，盡早推出鐵礦石期貨交易，有利于形成公開透明的鐵礦石市場價格，幫助現(xiàn)貨企業(yè)有效規(guī)避市場價格波動風險，提高國內(nèi)鐵礦石資源保障能力和促進產(chǎn)業(yè)升級，并為國際市場定價話語權(quán)增加籌碼。

　　與現(xiàn)貨市場對接

　　首創(chuàng)兩種交割制度

　　現(xiàn)貨市場是期貨市場的根基，期貨市場制度設(shè)計只有切實貼合現(xiàn)貨貿(mào)易習慣，才能更好地服務(wù)于實體經(jīng)濟。根據(jù)大商所同時發(fā)布的鐵礦石期貨結(jié)算細則和結(jié)算細則修正案征求意見稿，與以往品種最大的不同是，鐵礦石期貨不僅可以進行標準倉單交割，也可以進行提貨單交割。

　　據(jù)介紹，目前多數(shù)鐵礦石衍生品基于鐵礦石指數(shù)定價，如普氏指數(shù)，但該指數(shù)以小樣本決定大部分供貨價格，不僅代表性不強，由于編制方法的不透明，還極易被市場操控，因此其價格透明度飽受市場爭議。

　　“正是由于鐵礦石指數(shù)存在上述缺陷，所以，市場認為推出實物交割的鐵礦石期貨更符合我國鋼鐵產(chǎn)業(yè)需求?！睒I(yè)內(nèi)專家表示，我國擁有世界上最大、最活躍的鐵礦石現(xiàn)貨市場，存在眾多的貿(mào)易商和大量的社會庫存，實物交割是確保期貨拉近現(xiàn)貨的有效手段，更能真實地反映現(xiàn)貨市場的供需關(guān)系，采用倉單交割有利于保持交割體系的連續(xù)性，降低對接成本。同時倉單交割有利于降低交割風險，降低這些優(yōu)勢礦商“以小博大”的操作空間。“兩種交割制度并行，可以為市場提供更多選擇，有利于保障鐵礦石期貨更好地發(fā)揮其市場功能?！痹搶＜艺f。

　　根據(jù)鐵礦石交割質(zhì)量標準征求意見稿，鐵礦石基準交割品是鐵品位為62%的粉礦，鐵品位在60%以上粉礦和精礦均可以替代交割。

　　大商所工業(yè)品部專家表示，在合約交易標的確定方面，鑒于我國大型礦山基本都是鋼廠自有，鋼廠面臨的鐵礦石市場風險主要在于進口礦，貿(mào)易商也大多集中在進口礦方面，因此交易所從服務(wù)產(chǎn)業(yè)的角度出發(fā)，選取我國消費、貿(mào)易中價格代表性強、避險需求大、含鐵量62%的進口粗粉作為交易標的。同時通過引入精粉擴大交割品覆蓋范圍，結(jié)合套期保值審批和嚴格限倉等組合性制度，可以進一步降低必和、必拓、淡水河谷三大礦商對期貨市場的影響力。

　　完善鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈品種

　　促進行業(yè)平穩(wěn)發(fā)展

　　一直以來，由于鐵礦石生產(chǎn)主要被三大廠商壟斷，鐵礦石價格也受其鉗制，因此國內(nèi)鋼廠對推出自己的鐵礦石期貨有著很高的期望。與此同時，國內(nèi)期貨市場鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈期貨品種不斷完善，鐵礦石、動力煤、焦煤、焦炭、螺紋鋼、線材等與鋼鐵密切相關(guān)的產(chǎn)品逐漸在期貨市場占據(jù)一席之地，未來鋼鐵行業(yè)參與衍生品的交易將越來越多。

　　“鐵礦石期貨的上市一方面能更好地爭奪國際定價權(quán)；另一方面也使現(xiàn)貨企業(yè)減少運輸成本，從而更好地控制生產(chǎn)成本?！狈治鰩熎毡檎J為，鐵礦石期貨獲準上市，將為正在泥潭中掙扎的鋼鐵企業(yè)帶來原料管控的重要工具，同時，我國也基本健全了煤鋼焦產(chǎn)業(yè)鏈的原料期貨品種，對于整個產(chǎn)業(yè)鏈的影響不可小覷。

　　“我們已經(jīng)錯過了上市鐵礦石期貨的最佳時期，但是亡羊補牢為時未晚，煤鋼焦產(chǎn)業(yè)鏈的完善，對于推動相關(guān)產(chǎn)業(yè)的升級轉(zhuǎn)型有重要的現(xiàn)實意義和作用?！北本┕ど檀髮W教授胡俞越表示。