目前債券市場(chǎng)空頭格局存在一定緩和，受近期短期資金面較為寬松影響，或存在震蕩微幅上揚(yáng)的可能。

　　美國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面。美國(guó)經(jīng)濟(jì)目前呈現(xiàn)逐漸轉(zhuǎn)好跡象，從美國(guó)10年期國(guó)債收益率來(lái)看，近期不斷上漲，逐漸趨近于3%，這會(huì)造成資本逐漸流入美國(guó)，引起國(guó)內(nèi)資金面趨緊，但目前來(lái)看，影響程度不大。然而在周二北京時(shí)間02：00將公布美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議狀況，目前市場(chǎng)認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)將會(huì)大幅縮減購(gòu)債計(jì)劃，這會(huì)造成美國(guó)國(guó)債收益率上升，從而引起國(guó)際資本逐漸流入美國(guó)的預(yù)期，所以若美聯(lián)儲(chǔ)確實(shí)大幅縮減購(gòu)債，對(duì)國(guó)內(nèi)債市將形成一定的利空。

　　國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)目前處于弱復(fù)蘇期，但對(duì)于短期國(guó)債期貨行情而言，主要受到數(shù)據(jù)發(fā)布的預(yù)期影響，關(guān)注周二的中國(guó)咨商會(huì)領(lǐng)先指標(biāo)月率等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，預(yù)期上升概率較大，可能會(huì)對(duì)國(guó)債期貨存在小幅拉低影響。

　　國(guó)債供需得到改善。自本周開(kāi)始到10月10日，財(cái)政部除特別情況外，基本停止關(guān)鍵年期的國(guó)債發(fā)行，供給的減小緩解了前期空頭的情緒，多頭也因較低的國(guó)債價(jià)格而逐漸做多建倉(cāng)，總體上，在國(guó)債供需層面，在10月10日之前存在利多。

　　資金面擾動(dòng)為目前最關(guān)鍵因素。近期短期資金利率呈現(xiàn)一定的下跌局面，據(jù)銀行方面消息稱，本月結(jié)售匯狀況改善，外匯流入跡象明顯，從而造成目前的資金面較為寬松，這在一定程度上解釋了上周四、周五國(guó)債期貨為何呈現(xiàn)震蕩上升的原因。然而受到中秋國(guó)慶雙節(jié)以及季末上繳存款保證金影響，資金中性偏松可能在下周得到一定改變，可能會(huì)導(dǎo)致資金利率上升，這會(huì)對(duì)國(guó)債價(jià)格存在一定打壓。然后在國(guó)慶節(jié)前一周，資金利率或會(huì)得到一定的緩和，此時(shí)國(guó)債價(jià)格或許呈現(xiàn)一定升勢(shì)。

　　綜合以上分析，我們認(rèn)為國(guó)債期貨價(jià)格近期可能呈現(xiàn)震蕩上揚(yáng)趨勢(shì)，但美聯(lián)儲(chǔ)縮減購(gòu)債預(yù)期會(huì)對(duì)國(guó)債期貨造成較大影響，謹(jǐn)慎關(guān)注。（作者系浙商期貨分析師）