倫敦白銀期貨價格走勢圖

　　上周，白銀市場出現(xiàn)較大幅度的下跌行情，COMEX白銀期貨主力合約跌幅為9.09%，上期所白銀期貨主力合約跌幅為6.44%。筆者認為，這是對本周即將面臨的重大事件的預(yù)先反應(yīng)，而在這些事件塵埃落定之前，預(yù)計白銀市場依然會霧霾重重。

　　議息會議意義重大

　　本周二和周三，美國聯(lián)邦公開市場委員會將舉行為期兩天的貨幣政策會議，并且在北京時間19日凌晨發(fā)布會議聲明。市場普遍預(yù)期，美聯(lián)儲將宣布開始縮減每個月850億美元的資產(chǎn)購買規(guī)模，縮減幅度為每月100億―200億美元。這標志著從2008年12月以來的非常規(guī)貨幣政策將逐漸閉幕。盡管最近一年以來，白銀下跌超過36%已經(jīng)部分反映了退出量化寬松政策的影響，但是此次貨幣政策會議意義重大，必然將對市場產(chǎn)生重大影響。即使美聯(lián)儲每月縮減購債規(guī)模和預(yù)期一樣，即100億―200億美元，白銀也會受到?jīng)_擊而再度下跌。

　　美聯(lián)儲主席競選撲朔迷離

　　據(jù)《華爾街日報(,)》，美國前財政部長薩默斯周日已致電美國總統(tǒng)奧巴馬，表示其退出對下任聯(lián)儲主席一職的角逐，而奧巴馬也在聲明中接受其退出競選。未來聯(lián)儲主席一職很可能落在熱門競選者―現(xiàn)任美聯(lián)儲副主席耶倫身上。與后者相比，薩默斯被認為是鷹派代表，上任后可能采取相對緊縮的貨幣政策。如今薩默斯退出競選消息一出，非美貨幣爭相上漲，美元指數(shù)則大幅下跌，從而帶動國際白銀價格最高沖至22.475美元/盎司。但目前競選結(jié)果依舊撲朔迷離，薩默斯的離開并不意味著耶倫的上位，并且未來美聯(lián)儲貨幣政策走向難言明晰，因此，白銀價格未能從此獲得顯著上行動能，反而在短暫沖高之后逐步回落。

　　地緣危機利好變利空

　　從8月中旬開始，敘利亞地緣危機推動白銀走出一輪快速反彈行情。一般而言，戰(zhàn)爭會拉動白銀避險需求，但是需要注意的是，戰(zhàn)爭因素向來都是短期影響因素，而且白銀經(jīng)常在戰(zhàn)爭開始后便開始下跌。敘利亞地緣危機在9月4日達到高潮―當(dāng)天美國參議院通過決議案，授權(quán)奧巴馬對敘利亞采取軍事行動。但當(dāng)日倫敦白銀期貨價格大幅下跌1.04美元/盎司，跌幅達4.2%，再次驗證了戰(zhàn)爭因素的短期效應(yīng)。而在上周五，俄羅斯和美國兩國通過了摧毀敘利亞化學(xué)武器以避免美國軍事打擊的計劃，地緣危機迅速化解，利好因素轉(zhuǎn)變?yōu)槔找蛩亍?/p>

　　綜上所述，在地緣危機利好變?yōu)槔盏那闆r下，加之本周又有美聯(lián)儲會議和新任主席競選等諸多風(fēng)險事件，預(yù)計白銀上方阻力較大。 （作者單位：興證期貨）