[轉(zhuǎn)] QE退出漸近 美周期股風險加劇

2013-09-16 15:08 來源： 中證網(wǎng) 瀏覽：248 評論：(0) 作者：開拓者金融網(wǎng)

美聯(lián)儲本周將召開貨幣政策例會，市場普遍預計其屆時將宣布開始削減月度購債規(guī)模。美聯(lián)儲例會前，市場情緒趨于謹慎，最近兩個交易日金銀等貴金屬價格下跌，美股鋼鐵、煤炭等周期性板塊也普遍下滑。分析師認為隨著QE退出腳步漸進，市場波動性將增強，周期類股短線或受沖擊，但隨著經(jīng)濟穩(wěn)步擴張，資源股中長線表現(xiàn)仍看好。

周期板塊出現(xiàn)回調(diào)

隨著美聯(lián)儲9月議息會臨近，縮減月度購債規(guī)模的預期持續(xù)升溫，市場情緒趨于謹慎。SPDR黃金基金上周下跌4.6%，特別是最近兩個交易日下跌3%，iShares白銀信托基金上周累計下跌6.2%，最近兩個交易日下跌4%，SPDR原材料精選基金近兩個交易日下跌0.4%，

鋼鐵和煤炭板塊普遍下跌。主要個股中，克里夫自然資源（CLF）過去兩個交易日下跌7%；美國鋼鐵公司（X）下跌3%；淡水河谷（VALE）下跌2.2%；力拓（RIO）下跌2%；必和必拓（BHP）下跌2%。煤炭板塊中，沃爾特能源（WLT）過去兩個交易日下跌10%；詹姆斯河煤炭公司（JRCC）下跌6.5%；阿爾法自然能源（ANR）下跌6.7%；阿齊煤炭（ACI）下跌8.2%；皮博迪能源（BTU）下跌4%。

市場分析師認為，隨著QE退出腳步漸進，市場波動性將增強，周期類股短線或受沖擊。德意志銀行策略師日前表示，在美聯(lián)儲開始縮減QE后，美國經(jīng)濟將進入周期性下滑時期，股市的進一步上漲可能無法實現(xiàn)，國債收益率則將上揚。

投資機構(gòu)Strategas認為，盡管近幾周部分地區(qū)股市表現(xiàn)較好，但新興市場的周期性疲弱仍在持續(xù)，全球商品需求仍存在不確定性。相對于業(yè)務更廣泛的公司，Strategas分析師更看好收入主要來自美國國內(nèi)的原材料公司。

相比之下，奧本海默分析師則持不同觀點，認為越來越多的證據(jù)顯示全球經(jīng)濟正溫和改善，特別是新興市場經(jīng)濟，因此看好原材料板塊。

高盛也在日前發(fā)布報告預計，隨著基礎設施項目和消費者重建庫存的需求上升，今年年底前中國商品需求將出現(xiàn)反彈。不過該行也表示，盡管市場看法越來越積極，但還沒有到“過分看好”的程度。

QE退出預期強烈

近期美國就業(yè)市場數(shù)據(jù)表現(xiàn)強勁，強化了市場對美聯(lián)儲在本月17-18日召開的貨幣政策例會上宣布削減月度購債規(guī)模的預期。上周四公布的數(shù)據(jù)顯示，美國最近一周首次申領失業(yè)救濟人數(shù)為29.2萬人，下滑到2006年4月以來最低水平。本月初公布的數(shù)據(jù)顯示，8月美國非農(nóng)就業(yè)崗位增長16.9萬個，失業(yè)率降至7.3%的四年半來低點。

《華爾街日報》的最新調(diào)查顯示，接受調(diào)查的47位經(jīng)濟學家中，三分之二的人士預計美聯(lián)儲將在本周的例會上宣布開始縮減債券購買規(guī)模。全體受訪者平均預計，美聯(lián)儲每月的債券購買規(guī)模將減少150億美元左右。

但也有經(jīng)濟學家預計美聯(lián)儲本月將暫時按兵不動，更可能選擇在12月的例會上宣布采取行動。12月的例會后，伯南克將舉行新聞發(fā)布會，從而可以就美聯(lián)儲決策作出解釋，且屆時國會可能已經(jīng)解決了預算和債務上限之爭。

前美聯(lián)儲官員艾森貝認為，美聯(lián)儲將在本周的政策會議上宣布將月度購債規(guī)模僅縮減50億美元，這一預期的依據(jù)來自于美聯(lián)儲杰克遜霍爾年會上專家的言論。野村證券經(jīng)濟學家認為，迄今為止已經(jīng)有足夠的依據(jù)促使美聯(lián)儲在9月會議上宣布縮減行動。

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