上周，伴隨著資金的移倉，加上新資金進場，菜粕主力1609合約自低位反彈，創(chuàng)出2015年10月中旬以來的新高。與此同時，成交持續(xù)放大，上周五即3月25日成交2954438手。另外，和3月18日的449096手相比，3月25日持倉增加406480手，至855576手。

　　多空雙方都出現(xiàn)大規(guī)模增倉。3月18日，多頭前20席位多單持倉量占多單總持倉量的比例為53.68%，21日―25日占比波動不大。而空頭前20席位的倉單集中度下降，3月18日的占比為71.19%，到25日，下滑至66.18%。

　　3月25日，菜粕主力1609合約的前20席位中，多頭增持2018手，空頭增持16552手，空頭增持力度更大。

　　具體席位上，多頭前20席位中，增倉的席位有13家，減倉的席位有7家，增持買單最多的是上海大陸期貨席位和銀河期貨席位，分別增倉5133手和4646手，徽商期貨席位則大舉減持買單16507手，中信期貨席位、創(chuàng)元期貨席位和華泰期貨席位也都有超過1000手的買單減持。

　　空頭前20席位中，永安期貨席位增持空單的力度最大，增加10384手，空單持倉達到40561手。此外，天風(fēng)期貨席位增持空單5695手，廣發(fā)期貨席位增持空單3455手，首創(chuàng)期貨席位增持空單3206手，瑞達期貨(,)席位和南華期貨席位增持的空單也都超過2000手。

　　總體來看，多空雙方的持倉都有所增加，且空頭集中度高于多頭。經(jīng)過一周的反彈，部分低位多單開始減倉。從目前的情況看，菜粕技術(shù)上已經(jīng)形成突破，盡管多頭集中度弱于空頭，但空頭前20席位的持倉集中度在下降，市場正發(fā)生著微妙的變化，多空雙方都比較謹慎，短期市場向下的空間不大，待調(diào)整過后，價格有望進一步攀升。

　　黑色系走強后，部分資金有恐高心態(tài)，開始選擇價格洼地。近幾個月菜粕一直處于低位區(qū)間，上周在資金推動下創(chuàng)出階段新高，后期在需求好轉(zhuǎn)以及資金進場的推動下，期價將繼續(xù)上行。 （作者單位：光大期貨）