上周在內(nèi)外盤?價關(guān)鍵的3.8萬、5000美元關(guān)口位置，價格回調(diào)的幅度、時間小于筆者預(yù)期，在顯性銅庫存依然走高，上期所銅庫存沖向40萬噸，LME銅庫存跌至15.5萬噸的混亂局面下，銅價上漲形態(tài)依然良好，有色金屬整體保持振蕩上行的市場氛圍。我們認(rèn)為，從經(jīng)濟(jì)短周期波動與貨幣寬松層面看，大宗商品正在經(jīng)歷“準(zhǔn)蜜月期”：一方面，日本、歐元區(qū)尋求負(fù)利率政策的持續(xù)擴(kuò)張，美聯(lián)儲加息節(jié)奏緩慢；另一方面，2015年未有反彈的中國經(jīng)濟(jì)，正在去年下半年更明顯的房地產(chǎn)去庫存帶動下有望獲得需求支撐。目前，銅價正向預(yù)期中的年度高點位置挺進(jìn)，年報中，我們認(rèn)為倫銅2016年高位區(qū)間在5150-5400美元；滬銅相應(yīng)在4.1-4.2萬元間，且可能因大類資產(chǎn)快速流動，年度高點可能超過預(yù)期。

　　當(dāng)然，能夠肯定的是，銅市場依然處在供應(yīng)過剩、需求增速下滑的壓力下，振蕩重心下移的寬幅振蕩開始往“大開大闔”的“豪華”振蕩靠攏。這個階段，銅價漲勢良好，堅持多頭交易思路。4、5月份伴隨人民幣繼續(xù)貶值的節(jié)奏、國內(nèi)實體經(jīng)濟(jì)回暖的可持續(xù)性、以及銅市承受的較大的庫存壓力，觸及高點之后的轉(zhuǎn)勢下行、單邊性也可能很強(qiáng)，這點值得注意。

　　本周，經(jīng)濟(jì)指標(biāo)密集，今日關(guān)注德國IFO商業(yè)景氣指數(shù)、歐元區(qū)3月ZEW經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)；周三公布美國2月新屋銷售數(shù)據(jù)；周四發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體制造業(yè)PMI初值相繼公布，周五則是美國去年四季度GDP。同時，周內(nèi)美聯(lián)儲官員講話密集，昨晚，兩位聯(lián)儲官員表示了對4月或6月采取一次加息行動的認(rèn)可，這令美元指數(shù)有所反彈。

　　另外，近期節(jié)假較多，受耶穌受難日、復(fù)活節(jié)后周一影響，倫敦市場將在本周五、下周一休市；而歐元區(qū)下周也將正式進(jìn)入夏令時交易時段。

　　操作上，滬銅主力合約3.8萬出現(xiàn)振蕩支撐，短期均線支撐較強(qiáng)，多單持有。

本文僅代表作者本人觀點，與本網(wǎng)站無關(guān)。本網(wǎng)站對文中陳述、觀點判斷保持中立，不對所包含內(nèi)容的準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考，并請自行承擔(dān)全部責(zé)任。