在國際能源署（IEA）公布的原油供需數(shù)據(jù)中，有5.5億桶原油“神秘消失了”。

　　2014年和2015年的原油過剩規(guī)模分別為90萬桶/天、200萬桶/天。粗略計算，這兩年的過剩量總計為10億桶。

　　路透社文章稱，這些過剩的原油，大約有4.2億桶儲存在經(jīng)合組織（OECD）成員國。還有0.75億桶被認為存儲在海洋上，或者在從油田到煉油廠的某處中間環(huán)節(jié)。問題來了：其余大約5.5億桶原油不知所蹤。(下圖來自路透社)

　　在1997/1998年，IEA認為，失蹤的原油大多流入了非經(jīng)合組織國家的油庫。這一次，有理由相信上述5.5億桶原油有一部分也是進入了非經(jīng)合組織國家的油庫中，比如正積極補充戰(zhàn)略原油儲備的中國。

　　這些下落不明的原油一般被列入IEA統(tǒng)計表當中的雜項項下，作為產(chǎn)量和消費量、以及庫存變動之間的差異。它們反映出經(jīng)合組織成員國的統(tǒng)計誤差、IEA對于供應(yīng)和非經(jīng)合組織國家需求的統(tǒng)計誤差，以及經(jīng)合組織以外國家未被記錄在案的庫存變動。目前，IEA統(tǒng)計顯示，2014年的雜項數(shù)值為50萬桶/天，2015年為100萬桶/天。

　　這也不是什么新鮮的事情。自從上世紀70年代以來，出現(xiàn)下落不明的原油就是IEA統(tǒng)計數(shù)據(jù)的一大特征。據(jù)路透社觀察，隨著時間的推移，這種誤差在供需兩個方向上都會出現(xiàn)，最高時觸及100萬桶甚至200萬桶/天。

　　上一次出現(xiàn)這種事情是圍繞1997/1998年的數(shù)據(jù)，當時，雜項項下出現(xiàn)巨大數(shù)量的數(shù)值招致對IEA激烈的批評。人們指責IEA高估了供應(yīng)，低估了需求，因而給市場造成原油過剩的印象，繼而施壓油價，最終給原油產(chǎn)業(yè)帶來了不必要的麻煩。

　　時任美國參議院預算委員會主席的Pete Domenici要求美國審計總署調(diào)查IEA的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，以及那些消失了的原油問題。

　　1999年5月，美國審計總署在公開發(fā)布的報告中得出結(jié)論稱，原油失蹤不是新狀況，它們的數(shù)量和去向會隨著時間推移而發(fā)生變動。“在歷史上的任何時候，原油供需都和IEA的庫存統(tǒng)計數(shù)據(jù)一樣，都會出現(xiàn)未知程度的被低估或者被高估?！?/p>

　　美國審計總署還表示，不太可能“確切地統(tǒng)計到底有多少失蹤的原油是源于統(tǒng)計局限性，也無法明確地量化有多少下落不明的原油是由于未被報告的現(xiàn)貨庫存所造成的。”

　　1999年12月，IEA在報告中寫道：“失蹤的原油的確是存在的，它們現(xiàn)在已經(jīng)回到了市場。”

　　這部分原油的數(shù)量和去向，以及它們其中一部分是否真的存在非常重要，因為可能影響國際原油市場重新回歸平衡的速度。

　　IEA預計，2016年全年和2017年上半年，國際市場仍將維持供應(yīng)過剩局面，庫存勢必持續(xù)增加。

　　目前的國際市場和1999年不同，沙特基本上拒絕了減產(chǎn)的建議，只是和俄羅斯、委內(nèi)瑞拉等簽署了產(chǎn)量凍結(jié)協(xié)議。

　　路透社認為，產(chǎn)量凍結(jié)協(xié)議不足以迅速消除市場過剩，即刻減產(chǎn)可能是必需的，是否實現(xiàn)取決于需求端和其他產(chǎn)油國的產(chǎn)出。

　　這大概也是高盛昨日發(fā)布最新看空原油的研報的原因。盡管近期油價出現(xiàn)反彈，但高盛認為，油價上漲不可持續(xù)。市場需要油價維持在低位，才能迫使美國頁巖油生產(chǎn)商減少生產(chǎn)。2月美國以及尼日利亞和伊拉克等其他非歐佩克產(chǎn)油國出現(xiàn)了期待已久的石油供應(yīng)減少跡象，不過，這不足以引發(fā)新一輪持續(xù)牛市，只有現(xiàn)貨原油真正短缺才能產(chǎn)生持續(xù)上漲勢頭；如果1月份和2月份低油價導致的行為轉(zhuǎn)變依然存在，仍需數(shù)月時間才會出現(xiàn)現(xiàn)貨短缺。

　　IEA曾在2月表示，到2021年原油供應(yīng)增速將持續(xù)放緩，油價將從2017年面臨上行壓力，庫存可能從2018年開始下降。預計2020年需求為1億桶/天，油價為80美元/桶。

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