螺紋鋼及熱軋卷板期貨主力合約周統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)（2015.7.20-2015.7.24）

　　注：螺紋鋼與熱軋卷板的報(bào)價(jià)單位為1元/噸；交易單位：10噸/手；成交量、持倉量、持倉變化單位為手，雙邊計(jì)算；成交金額單位為萬元，雙邊計(jì)算。

　　環(huán)保影響加大 螺紋鋼寬幅震蕩

　　國泰君安期貨――劉秋平

　　7月的第4個(gè)交易周，螺紋與熱卷沖高回落。截止周五收盤，RB1510收于1997元/噸，周下跌9元/噸，RB1601收于2044元/噸，周下跌9元/噸，目前螺紋期貨主力合約價(jià)格較華東上海地區(qū)同交割品牌三級(jí)螺紋主流市價(jià)（按磅計(jì)）升水66元/噸。HC1601合約收于2060元/噸，周下跌7元/噸，目前熱卷期貨主力合約價(jià)格較華東上海地區(qū)同交割品牌4.75mm厚度熱卷主流市價(jià)（按磅計(jì)）升水48元/噸。

　　環(huán)保影響加大。北京市環(huán)保局日前召開新聞發(fā)布會(huì)稱，9月紀(jì)念抗戰(zhàn)勝利70周年大閱兵期間，北京將啟動(dòng)重大活動(dòng)空氣質(zhì)量保障方案，標(biāo)準(zhǔn)將參照apec期間的保障方案。此次閱兵或再次迎來新一輪的檢修、限產(chǎn)熱潮，華北地區(qū)主導(dǎo)鋼廠高爐開工率或達(dá)到年內(nèi)新低點(diǎn)。而7月18日唐山地區(qū)下達(dá)環(huán)保文件，要求約30家鋼企對其高爐在月底前進(jìn)行環(huán)保升級(jí)改造并達(dá)標(biāo)，受此影響唐山鋼坯上一度大幅反彈，并帶動(dòng)原料端鐵礦與終端成材螺紋等品種全面跟漲，而后來由于成交無法跟進(jìn)重新回落，短期來看，環(huán)保以及限產(chǎn)炒作仍將繼續(xù)發(fā)酵，導(dǎo)致鋼材現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)幅度加大。

　　階段性需求釋放。西本新干線數(shù)據(jù)顯示，上周滬市終端線螺每周采購量環(huán)比上升3.57%，成交環(huán)比延續(xù)升勢，說明下游階段性補(bǔ)庫需求有所釋放。中國鐵路總公司公布了最新的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，今年上半年中國鐵路總公司完成固定資產(chǎn)投資2651.30億元，同比增加299.35億元，同比增長12.7%。其中，鐵路建設(shè)投資2342.26億元，同比增長273.35億元，同比增長13.2%；國家鐵路機(jī)車車輛購置309.04億元，同比增長26億元，同比9.2%。上半年僅完成了2015年全年超8000億投資量的33%左右，距離全年投資目標(biāo)還有很大一段距離，未來投資力度以及速度或?qū)⒓涌臁?/p>

　　鋼廠繼續(xù)加大減產(chǎn)。中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2015年7月上旬，150家會(huì)員鋼鐵企業(yè)（按集團(tuán)口徑為97家），日產(chǎn)粗鋼170.45萬噸，環(huán)比減產(chǎn)2.62萬噸，減幅1.52%；日產(chǎn)生鐵167.76萬噸，環(huán)比減產(chǎn)1.57萬噸，減幅0.93%。我的鋼鐵數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，上周全國高爐開工率為78.73%，較前一周小幅回升，但仍舊維持在80%以下，處于近年來低位。

　　社會(huì)庫存降幅加大。截至7月24日，全國螺紋、線材、中板、熱軋和冷軋五大品種庫存總量12410.05萬噸，周環(huán)比降幅為3.11%，同比降幅為6.39%；全國主要城市螺紋鋼庫存為582.90萬噸，周環(huán)比降幅為3.57%，同比漲幅為0.09%；全國熱軋庫存總量為272.40萬噸，周環(huán)比降幅為2.30%，同比降幅為6.23%。需要說明的是，社會(huì)庫存這兩周的降幅是今年春節(jié)后降幅最大的，說明鋼廠減產(chǎn)疊加下游階段性補(bǔ)庫的效果開始顯現(xiàn)。不過，目前市場情緒對后市依然較為悲觀，鋼價(jià)企穩(wěn)之下加快出貨成為貿(mào)易商主要選擇，短期而言庫存去化速度有望得到延續(xù)。

　　鋼廠價(jià)格大幅下調(diào)。上周國內(nèi)鋼價(jià)先漲后跌，上半周多數(shù)鋼廠上調(diào)出廠價(jià)格，下半周隨著鋼價(jià)回落，部分鋼企出廠價(jià)格也跟隨下調(diào)。值得注意的是，在市場價(jià)格周初大漲至出廠價(jià)格上方的情況下，華東區(qū)域主導(dǎo)鋼廠沙鋼、永鋼、中天等鋼廠7月下旬出廠價(jià)格依然維持穩(wěn)中有降，低于市場大多數(shù)人的預(yù)期，一方面反應(yīng)出主導(dǎo)鋼廠對后期市場仍不樂觀，另一方面也反應(yīng)出市場競爭形勢激烈，大型鋼廠通過價(jià)格戰(zhàn)還擠占中小鋼廠市場份額。

　　綜上所述，上周螺紋期貨主力1601合約沖高回落，周一受到前一周周末消息面因素刺激大幅拉漲，隨后由于價(jià)格大幅跳漲導(dǎo)致下游需求萎縮，鋼價(jià)持續(xù)回落，短期內(nèi)雖有鋼廠減產(chǎn)與環(huán)保檢查等供給端收縮因素影響，但時(shí)值淡季，需求疲弱，庫存水平也較高，鋼價(jià)不具備大幅上漲動(dòng)力，操作上建議延續(xù)震蕩思路，短線操作為主。

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