螺紋鋼及熱軋卷板期貨主力合約周統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)（2015.08.24-2015.08.28）

　　注：螺紋鋼的報(bào)價(jià)單位為1元/噸，熱軋卷板的報(bào)價(jià)單位為2元/噸；交易單位：10噸/手；成交量、持倉量、持倉變化單位為手，雙邊計(jì)算；成交金額單位為萬元，雙邊計(jì)算。

　　宏觀影響逐步消退，期螺暫有修復(fù)需求

　　永安期貨研究院 張麗麗

　　期螺上周初受宏觀沖擊大跌，逼近前低1908，后漸企穩(wěn)。RB1601周收于1976元/噸，跌48元/噸，持倉量減少約2萬手，上海三級螺紋理計(jì)價(jià)2080元/噸，升水RB1601近8%，HC1601收于1978元/噸，周跌57元/噸，減倉530手，較上海4.75mm熱軋板卷升水1.44%。7月初以來的供給收縮帶來螺紋短暫企穩(wěn)，8月份對宏觀的過度悲觀又使得01貼水不斷加深，上周初盤面大幅下挫將宏觀悲觀預(yù)期消化較為徹底，供給端收縮的影響仍在持續(xù)，近期鋼廠雖有復(fù)產(chǎn)，但在環(huán)保及虧損影響下，供給端仍難大幅釋放，加之隨著金九銀十的來臨，如果需求啟動(dòng)疊加低庫存，鋼材價(jià)格易漲難跌，深度貼水也使得盤面下行空間比較有限?？傮w來看，宏觀影響消退，后期需求是影響行情的關(guān)鍵，當(dāng)前價(jià)格不具備大幅殺跌的基礎(chǔ)，螺紋仍維持震蕩的觀點(diǎn)，短期有修復(fù)動(dòng)力，空單建議離場。

　　期螺繼續(xù)貼水現(xiàn)貨，宏觀預(yù)期逐步消化。8月初以來，宏觀數(shù)據(jù)令市場大跌眼鏡，盤面對未來宏觀悲觀預(yù)期持續(xù)增強(qiáng)，螺紋鋼01合約逐步由升水轉(zhuǎn)為貼水，最高貼水幅度近13%，上周一受金融市場影響黑色大幅下挫，RB1601逼近前低1908元/噸，后隨著宏觀影響消退，盤面逐步企穩(wěn)。螺紋鋼期螺主力當(dāng)前絕對價(jià)格處于低位，對宏觀盤面預(yù)期反映較為充分，宏觀影響有望逐步減輕。

　　盈利鋼廠占比微降，高爐檢修小幅增加。截止28日，全國盈利鋼廠占比降4.91%至24.54%，檢修鋼廠增加5家至68家，全國高爐開工率升0.28%至80.94%，唐山高爐開工率降3.66%至82.93%，唐山產(chǎn)能利用率降6.69%至83.02%，8月上旬重點(diǎn)企業(yè)日均粗鋼產(chǎn)量環(huán)比增5.45%至169.05萬噸。現(xiàn)貨下跌原料堅(jiān)挺使得利潤再次壓縮，河北地區(qū)環(huán)保措施影響仍在繼續(xù)，受虧損及環(huán)保影響，鋼廠短期仍難有大幅釋放產(chǎn)量的熱情，供給端壓力短期仍較小。

　　社會庫存降幅趨緩，鋼廠庫存維持低位。8月上旬，重點(diǎn)企業(yè)鋼材庫存小幅增加39.07萬噸至1550.95萬噸，全國建材鋼廠螺紋鋼庫存止降回升，但仍處于年內(nèi)低位，螺紋鋼社會庫存上周下降9.99萬噸至484.68萬噸，結(jié)束連續(xù)六周降幅超20萬噸的態(tài)勢，分區(qū)域來看，上海、杭州、廣州、沈陽等主要市場庫存繼續(xù)下降，北京地區(qū)受環(huán)保工地停工影響庫存小幅增加1.33萬噸，關(guān)注后續(xù)庫存累積情況。開工回升疊加需求轉(zhuǎn)弱使得社會庫存降幅趨緩，鋼廠庫存亦結(jié)束持續(xù)下降態(tài)勢，反映供給端收縮較前期轉(zhuǎn)弱，但當(dāng)前上中游庫存仍處于低位，對價(jià)格仍有支撐。

　　關(guān)注“金九銀十”需求。8月28日，上海線螺采購量周增867.70噸至15824.60萬噸，處于歷史同期低位，山東主流鋼廠建筑鋼材成交量增加至4.26萬噸，唐山鋼廠腳手架管開工率連續(xù)四周持平至39.7%，處于歷史低位。華北地區(qū)受閱兵影響工地停工較多，北京成交停滯，華東地區(qū)近期成交亦轉(zhuǎn)差，短期需求并未看到好轉(zhuǎn)跡象，但后期鋼材傳統(tǒng)需求旺季即將來看，若需求恢復(fù)疊加低庫存，鋼材價(jià)格易漲難跌，關(guān)注“金九銀十”是否被證偽。

　　總體來看，7月初以來的供給端收縮帶來螺紋短期企穩(wěn)，8月份對宏觀的過度悲觀又使得01貼水不斷加深，上周初盤面大幅下挫將宏觀悲觀預(yù)期消化較為徹底，供給端收縮的影響仍在持續(xù)，近期鋼廠雖有復(fù)產(chǎn)，但在環(huán)保及虧損影響下，供給端仍難以大幅釋放，加之隨著金九銀十的來臨，如果需求啟動(dòng)疊加低庫存，鋼材價(jià)格易漲難跌，深度貼水也使得盤面下行空間比較有限。

　　宏觀影響消退，后期需求是影響行情的關(guān)鍵，當(dāng)前價(jià)格不具備大幅殺跌的基礎(chǔ)，螺紋仍維持震蕩的觀點(diǎn)，短期有修復(fù)動(dòng)力，空單建議離場。

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