開年以來，跟蹤22種原材料價格走勢的彭博大宗商品指數(shù)曾在1月12日跌至自1991年以來的最低水平，開年兩周大跌5%。被視為大宗商品市場“風向標”的波羅的海干貨指數(shù)更是不斷走低刷新歷史新低，一度跌破300點。

　　而近日，大宗商品市場似乎開始復蘇。

　　其中，油價尤其明顯。上周紐約原油期貨創(chuàng)去年8月以來最大單周升幅。工業(yè)金屬方面，紐約?上周五升至3個月高點；另外倫敦鋁、鎳等工業(yè)金屬期貨也出現(xiàn)了不同程度的上漲。

　　截至北京時間3月1日傍晚6點，彭博大宗商品指數(shù)報76.0880，微漲0.19%；波羅的海干貨指數(shù)報329，微漲0.61%。美國WTI原油4月期貨報33.98美元／桶，漲0.68%。倫敦布倫特原油4月期貨報35.97美元／桶。涵蓋LME主要金屬品種的LMEX金屬指數(shù)一個月以來上漲4.63%。

　　投機交易推漲“最近原油市場的基本面情況并沒有好轉，市場面的變化更多是投機交易引起的。主要是一系列利好消息對市場信心起到了提振作用?！便y河期貨能源事業(yè)部研究員彭騏對21世紀經(jīng)濟表示。

　　美國商品期貨交易委員會數(shù)據(jù)顯示，截至2月26日當周，投機者持有的原油投機性凈多頭增加46869手合約，至205856手合約，表明投機者看多原油的意愿上升。截至2月23日當周，對沖基金和基金經(jīng)理減持了銅期貨及期權凈空頭頭寸。COMEX銅投機凈空頭頭寸銳減5577手，至2095手，創(chuàng)下11月初以來最低位。

　　在2月16日多哈閉門會談上，沙特和俄羅斯兩個世界最大的原油生產(chǎn)國已經(jīng)同意將石油產(chǎn)量凍結在1月的水平。上周四（2月25日），委內瑞拉石油部長皮諾稱，沙特、俄羅斯和卡塔爾將在3月中旬召開主要產(chǎn)油國凍產(chǎn)會議。

　　“即使三月份達成了凍產(chǎn)協(xié)議，也僅僅是看起來很美好。俄羅斯和沙特兩個國家過去的產(chǎn)量增長不是特別大，基本已經(jīng)達到了頂峰，本來的增產(chǎn)空間就比較有限了，所以凍產(chǎn)協(xié)議的意義并不大。達成的凍產(chǎn)協(xié)議是說把產(chǎn)量凍結在一月份的水平，我注意到有分析根據(jù)貨運量等數(shù)據(jù)測算出，沙特等一些國家可能報高了一月份的產(chǎn)量，這樣使得凍結產(chǎn)量的標準更高。所以這四國的凍產(chǎn)協(xié)議的意義并不是很大。”彭騏說。

　　油價仍受壓

　　解除制裁后的伊朗或是凍產(chǎn)協(xié)議的最大阻礙。

　　據(jù)悉，2月23日伊朗石油部長贊加內否決凍結伊朗石油產(chǎn)量的計劃，并稱該計劃為“玩笑”。

　　“去年以來，產(chǎn)量增長最多的兩個國家是伊拉克和伊朗。從伊朗目前的口風來看，應該不太可能參加凍產(chǎn)協(xié)議，增產(chǎn)的可能性比較大，對于伊朗更可能的是談判設定一個產(chǎn)量配額。伊拉克方面也不太可能有重大的產(chǎn)量調整?！迸眚U說。

　　國際能源署此前發(fā)布的報告指出，解除制裁后的伊朗將引領OPEC產(chǎn)油國產(chǎn)量，預計到2021年，該國日產(chǎn)量將從目前的100萬桶增長至390萬桶。

　　對于國際油市后市走勢，彭騏認為短期受季節(jié)性因素影響，成品油需求會好轉；另外，市場對于三月份的凍產(chǎn)協(xié)議有所預期，國際油價有望走強。但由于基本面情況難以轉變，他預計油價中長期還是徘徊于低位。

　　光大期貨資深研究員王紅?(,)對21世紀經(jīng)濟表示，受基本面情況抑制，他對能源化工板塊期貨的投資價值持中性判斷。

　　國際能源署2月22日發(fā)布了最新的原油市場中期報告，報告顯示原油市場供給過剩的情況將在2016年延續(xù)，預計全球日均原油供應量將出現(xiàn)110萬桶的過剩，較2015年200萬桶過剩大幅下落。鑒于此，國際能源署預計，油價將繼續(xù)承壓，除非有重大地緣政治事件爆發(fā)，否則很難快速反彈。原油市場預計將于2017年基本恢復供需平衡，預計屆時全球日均原油供應過剩將收窄至10萬桶。

　　中長期看好黑色及有色商品

　　王紅英表示，目前黑色及有色板塊具備了中長期投資價值。

　　“首先目前許多商品價格已跌破成本，這種情況不會長久。目前全球貨幣寬松依舊，更有極度寬松的趨勢，資產(chǎn)價格會脫離需求面因素形成上漲。國內如火如荼的開展的供給側改革，另外巴西、澳大利亞、加拿大資源出口國也相繼關停礦山，料供給會減少。還有就是全球形成的基建投資共識，這些因素將使黑色及有色板塊具備中長期的投資價值。”王紅英說。

　　不過他也指出，受地緣政治沖突及美元走勢的不確定性影響，大宗商品市場或將出現(xiàn)短期震蕩。(編輯 辛靈)