張利靜

　　周一央行宣布降準(zhǔn)后，在新浪微博上，一位昵稱(chēng)“狙擊獵殺”的期貨盤(pán)手昨日興奮地表示：“新年飛快入三月，中國(guó)人民銀行決定降準(zhǔn)0.5個(gè)百分點(diǎn)，市場(chǎng)情緒大受提振。期貨市場(chǎng)上關(guān)注鐵礦石、玻璃、玉米，等待狙擊獵殺?！?/p>

　　這位網(wǎng)友提到的三個(gè)品種昨日均大幅收漲，玉米也不例外。在市場(chǎng)多頭情緒的烘托下，多日來(lái)受到壓制的玉米期貨多頭殺了一個(gè)漂亮的“回馬槍”：連跌7日并創(chuàng)出2008年以來(lái)新低的大連玉米期貨，昨日大幅反彈，報(bào)收漲停。

　　玉米多頭絕地反擊

　　截至昨日收盤(pán)，玉米期貨主力1609合約收?qǐng)?bào)1603元/噸，日內(nèi)上漲61點(diǎn)或3.96%；玉米淀粉期貨主力1605合約也大漲2.62%或53點(diǎn)，報(bào)收2077元/噸。

　　這在前一日下午就出現(xiàn)預(yù)兆。周一國(guó)內(nèi)玉米、玉米淀粉期貨兩品種主力合約在早盤(pán)交易時(shí)段紛紛觸及跌停板，分別創(chuàng)出1526元/噸、1809元/噸的上市新低，但隨后立即大幅反彈，日內(nèi)收出長(zhǎng)長(zhǎng)的下影線。這為多頭次日的反擊埋下伏筆。

　　有交易人士從行情技術(shù)角度做出這樣的分析：當(dāng)市場(chǎng)突然出現(xiàn)宏觀性或系統(tǒng)性的利多消息時(shí)，前期殺跌最嚴(yán)重、表現(xiàn)最弱的品種通常是多頭情緒集中釋放的地方。近期的玉米期貨表現(xiàn)不可謂不弱:主力1609合約連續(xù)七天下跌，期間增倉(cāng)約12萬(wàn)手，合約總持倉(cāng)水平80多萬(wàn)手，累計(jì)跌幅近10%。

　　也有分析人士認(rèn)為，此次玉米期貨多頭絕地反擊，或于近期的臨儲(chǔ)政策出臺(tái)預(yù)期升溫有關(guān)。市場(chǎng)對(duì)后期臨儲(chǔ)玉米去庫(kù)存政策的預(yù)期，以及下一年度臨儲(chǔ)玉米政策變動(dòng)的預(yù)期，或推動(dòng)玉米價(jià)格短期上漲。

　　在2月27日的“中國(guó)三農(nóng)發(fā)展大會(huì)”上，中央農(nóng)村工作領(lǐng)導(dǎo)小組副組長(zhǎng)陳錫文表示，玉米價(jià)格形成機(jī)制的改革基本思路已形成，等政府補(bǔ)貼政策確定之后即可推出，小麥、稻谷市場(chǎng)價(jià)格改革會(huì)相繼跟進(jìn)。消息人士稱(chēng)，玉米相關(guān)政策將在兩會(huì)前后公布。

　　但該信息釋放后，玉米市場(chǎng)并未立即做出傾向于多頭的反應(yīng)，反而應(yīng)聲下跌。對(duì)此，有市場(chǎng)人士指出，玉米1609合約可能是被“錯(cuò)殺”了，昨日反彈是對(duì)下跌的糾正。

　　分析人士認(rèn)為，市場(chǎng)傳言的拍賣(mài)對(duì)象可能是2012年及之前的玉米，但1609合約期價(jià)對(duì)應(yīng)的更可能是2013年及以后的玉米庫(kù)存，其品質(zhì)好于2012年及其之前的玉米，從政策角度看不存在刻意打壓市場(chǎng)價(jià)格的可能，臨儲(chǔ)拍賣(mài)價(jià)很大可能高于定向銷(xiāo)售價(jià)格，也就是9月合約期價(jià)較為樂(lè)觀。

　　中期走勢(shì)仍不樂(lè)觀

　　1月末，中央農(nóng)村工作領(lǐng)導(dǎo)小組就中央一號(hào)文件發(fā)布公告稱(chēng)，中國(guó)糧食生產(chǎn)存在供給不適應(yīng)需求變化的問(wèn)題；某些糧食產(chǎn)品面臨壓產(chǎn)能、去庫(kù)存的首要任務(wù)；將積極穩(wěn)妥推進(jìn)玉米收儲(chǔ)制度等改革。

　　文件第五章22條明確規(guī)定“按照市場(chǎng)定價(jià)、價(jià)補(bǔ)分離的原則，積極穩(wěn)妥推進(jìn)玉米收儲(chǔ)制度改革，在使玉米價(jià)格反映市場(chǎng)供求關(guān)系的同時(shí)，綜合考慮農(nóng)民合理收益、財(cái)政承受能力、產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)調(diào)發(fā)展等因素，建立玉米生產(chǎn)者補(bǔ)貼制度。按照政策性、職能和經(jīng)營(yíng)性職能分離的原則，改革完善中央儲(chǔ)備糧管理體制?！?/p>

　　中糧期貨(,)谷物研究員范婧雅表示，對(duì)于在三大主糧中占比最高的玉米而言，這無(wú)疑是給出了明確的政策改革的信號(hào)。也正是因?yàn)槭袌?chǎng)參與主體心理預(yù)期的調(diào)整，加上節(jié)后資金操作思路的轉(zhuǎn)變，春節(jié)前仍顯強(qiáng)勢(shì)的連盤(pán)玉米C1605合約在節(jié)后節(jié)節(jié)敗退，下挫幅度累計(jì)約達(dá)100元/噸。

　　她說(shuō)，近期有市場(chǎng)傳言聲稱(chēng)2016年玉米臨儲(chǔ)收購(gòu)價(jià)格可能在2015年的基礎(chǔ)上大幅下挫，由2000元/噸直線下挫至1400元/噸。如果傳言被坐實(shí)，那么很可能連盤(pán)玉米還存在著下跌空間，而目前的反彈則只是曇花一現(xiàn)。

　　范婧雅認(rèn)為，從進(jìn)口成本來(lái)看，目前美盤(pán)玉米也已經(jīng)跌至2014年9月左右的低位水平，加之國(guó)際運(yùn)費(fèi)的持續(xù)走低，從美灣進(jìn)口玉米的成本也已經(jīng)跌至1400元/噸左右的水平。綜上所述，從政策分析的角度來(lái)看，連盤(pán)玉米的價(jià)格調(diào)整也還沒(méi)有到位，對(duì)于曇花一現(xiàn)的反彈行情，不宜盲目追高。

　　新湖期貨研究所副所長(zhǎng)時(shí)巖分析表示，雖然具體的政策細(xì)節(jié)尚無(wú)從知曉，但在近期相關(guān)中，可以對(duì)于年玉米收儲(chǔ)政策要實(shí)現(xiàn)的目標(biāo)有所預(yù)判：第一是不讓農(nóng)民吃虧；第二是擋住進(jìn)口；第三是消化庫(kù)存至少不增加庫(kù)存?！斑@幾點(diǎn)，對(duì)于未來(lái)玉米價(jià)格的影響可謂深遠(yuǎn)?！?/p>

　　時(shí)巖進(jìn)一步分析稱(chēng)，要擋住進(jìn)口，國(guó)內(nèi)玉米的市場(chǎng)價(jià)格就應(yīng)該低于進(jìn)口價(jià)格，目前廣東玉米進(jìn)口價(jià)格在1500元/噸左右；而庫(kù)存也需要低價(jià)消化；至于農(nóng)民的收入，則通過(guò)價(jià)補(bǔ)分離中的補(bǔ)貼去解決?！叭绱丝磥?lái)，在今年的玉米臨儲(chǔ)收購(gòu)結(jié)束之后，國(guó)家將加快拍賣(mài)及定向銷(xiāo)售工作，同時(shí)在新季玉米上市時(shí)，也會(huì)讓供需去決定市場(chǎng)價(jià)格，那么結(jié)合明年玉米市場(chǎng)仍將供大于求的現(xiàn)狀，玉米市場(chǎng)價(jià)格中期看跌的格局無(wú)法改變?！?/p>