隨著南美大豆收割上市，美國(guó)大豆出口份額受到擠壓。雖然巴西部分港口出現(xiàn)擁堵現(xiàn)象，但豐收的大豆正源源不斷地運(yùn)往港口，發(fā)運(yùn)至各采購(gòu)國(guó)，大豆供應(yīng)充裕成為壓制豆粕價(jià)格的重要因素。我國(guó)進(jìn)口大豆數(shù)量依舊較大，但國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)一直不溫不火，因此國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)仍會(huì)處于疲軟下滑格局。

　　新年度美豆播種面積難縮減

　　上周，美國(guó)農(nóng)業(yè)部舉辦了年度農(nóng)業(yè)展望論壇，首次預(yù)估了2016/2017年度美豆供需數(shù)據(jù)。其中，2016/2017年度美國(guó)大豆種植面積預(yù)估為8250萬(wàn)英畝，比2015/2016年度減少20萬(wàn)英畝。就數(shù)據(jù)來(lái)看，大豆種植面積預(yù)期略有減少，但幅度過(guò)小，在正常單產(chǎn)下，并不會(huì)實(shí)質(zhì)改變大豆供應(yīng)過(guò)剩的狀態(tài)。

　　同時(shí)，從當(dāng)下的大豆與玉米比價(jià)來(lái)看，過(guò)低的玉米價(jià)格并不利于大豆播種面積減少。因而，在最終種植數(shù)據(jù)確定前，大豆種植面積是否會(huì)減少仍不能定論。

　　南美大豆上市擠占市場(chǎng)

　　隨著收獲上市，巴西、阿根廷大豆逐漸擠占美國(guó)大豆市場(chǎng)份額。USDA在2月供需報(bào)告中預(yù)估2015/2016年度巴西大豆產(chǎn)量為1億噸，阿根廷大豆產(chǎn)量增加到5850萬(wàn)噸。

　　南美大豆出口不斷增加，價(jià)格較低，從而沖擊美國(guó)大豆出口。目前美國(guó)大豆出口數(shù)量依舊低于去年，美豆庫(kù)存處于歷史高位區(qū)域，這將繼續(xù)壓制國(guó)際大豆市場(chǎng)價(jià)格。

　　我國(guó)大豆進(jìn)口仍舊較多

　　由于春節(jié)大部分工廠會(huì)停機(jī)放假，我國(guó)2月大豆進(jìn)口數(shù)量有所減少，2月大豆到港量預(yù)計(jì)在420萬(wàn)噸。不過(guò)，根據(jù)船期跟蹤統(tǒng)計(jì)，3―5月我國(guó)將有超過(guò)1900萬(wàn)噸大豆到港。一般而言，我國(guó)春季每月大豆壓榨量為580萬(wàn)―600萬(wàn)噸，進(jìn)口大豆到港數(shù)量高于壓榨所需，這也將使得我國(guó)豆粕市場(chǎng)繼續(xù)遭受壓制。

　　國(guó)內(nèi)禽豬存欄量繼續(xù)下降

　　春節(jié)為我國(guó)畜禽集中出欄時(shí)期，同時(shí)是水產(chǎn)養(yǎng)殖淡季，豆粕、菜粕等飼料需求下降。數(shù)據(jù)顯示，2016年1月國(guó)內(nèi)生豬存欄量繼續(xù)下滑，比2015年12月下降2.7%，比2015年1月減少7.7%；2016年1月能繁母豬存欄量同步減少，比2015年12月下降0.4%，比2015年1月減少8.9%。生豬存欄量減少必然不利于國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)需求的改善。

　　綜上所述，國(guó)際大豆供應(yīng)充裕，進(jìn)口大豆源源不斷到港，這些因素將保證國(guó)內(nèi)豆粕的整體供應(yīng)，而國(guó)內(nèi)生豬等的存欄量未見(jiàn)改觀，豆粕市場(chǎng)需求難見(jiàn)好轉(zhuǎn)。在供應(yīng)充裕格局下，未來(lái)一段時(shí)間，國(guó)內(nèi)豆粕預(yù)計(jì)將維持疲軟下滑走勢(shì)。 （作者單位：神凱投資）