“猴”市“變臉”快

　　繼上周四一波大跌后，A股市場的頹勢本周一仍在延續(xù)。股民們的焦慮情緒加劇，更好的資金配置方向不甚明朗。

　　在周期性波動成為金融市場常態(tài)的當(dāng)下，更多投資者開始嘗試借鑒期貨思維，培養(yǎng)對沖思路，以求在投資中把握住更具確定性的機(jī)會。

　　在上周日于廣州舉辦的“華泰期貨2016年股指期貨投資策略報告會”上，期貨日報看到，參會者除期貨投資者外，不乏被“套”已久的股民。

　　華泰期貨華南區(qū)域創(chuàng)新業(yè)務(wù)總監(jiān)吳治君在會上表示，風(fēng)險偏好的情緒化會推動股價大幅振蕩?！澳壳?，股民的風(fēng)險偏好較低，加上政府加碼房地產(chǎn)對股市形成‘抽水’效應(yīng)，2016年股市壓力較重。截至2月下旬，社會資金入市意愿呈不斷回落態(tài)勢，股市相對泡沫仍高?！?/p>

　　實(shí)體經(jīng)濟(jì)方面，吳治君認(rèn)為，“供給側(cè)改革”的口號強(qiáng)力刺激民間加杠桿消化地產(chǎn)庫存，同時局部推高房價，催生了新的結(jié)構(gòu)風(fēng)險。對于當(dāng)前的資本市場，他建議，普通投資者宜盡早培養(yǎng)對沖思路，這樣才能在這場“財富保衛(wèi)戰(zhàn)”中屹立不倒。

　　不少參會投資者也表示，在當(dāng)前背景下，對沖思路可以一試。一直從事商品期貨單邊投機(jī)的個人期貨投資者楊毅釗對說：“今年趨勢行情少，做對沖交易更安全?！?/p>

　　具體而言，吳治君提出了以下幾種對沖策略：一是減少二級市場配置，加大一級、一級半市場投入；二是充分利用股指期貨為股市資產(chǎn)套保，以及利用上證50ETF期權(quán)等成本低、回報大的杠桿工具；三是供給側(cè)改革帶來結(jié)構(gòu)通縮，做空商品期貨將帶來對沖效果。“利用期貨視角可幫助股票投資把握更確定的機(jī)會，特別是金屬、能源、化工、農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)等領(lǐng)域的對沖經(jīng)驗(yàn)可重點(diǎn)借鑒。”

　　另外，他還建議，不懂對沖的投資者可委托投顧理財，選擇優(yōu)質(zhì)??基金，亦不失為應(yīng)對振蕩市的好對策?！霸谶x擇資產(chǎn)管理人時要特別注意，至少評估其在兩種以上市場背景下的業(yè)績表現(xiàn)，這樣更接近其真實(shí)能力?！?/p>