節(jié)后A股市場的連續(xù)反彈行情被2月25日的暴跌打斷，個(gè)股跌停潮再現(xiàn)。先前的做多氛圍也受到驚擾。對此，專業(yè)投資人士認(rèn)為，大盤或重新站上面臨方向性選擇的十字路口，節(jié)后的反彈行情或告一段落。

　　上證指數(shù) 2671.77 -3.45%

　　吳國平(廣東熠融投資董事長)：

　　兩會行情會如何演繹？

　　問：您認(rèn)為造成此次暴跌的原因是什么？

　　答：此次暴跌主要有兩大原因，一方面是因?yàn)榍捌诠芍阜磸棔r(shí)量能沒有有效放大，甚至還遠(yuǎn)小于去年10月份那波反彈的量能，意味著增量資金并沒有積極進(jìn)場，行情本身就難向縱深方向攻擊，本身有調(diào)整需求；另一方面，市場有關(guān)資金面、新股發(fā)行、注冊制等種種利空傳聞，進(jìn)一步放大了恐慌情緒。

　　問：上證綜指百點(diǎn)長陰跌破了2800點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指跌幅更是超過7%，市場普跌特征明顯。從目前來看，百點(diǎn)長陰擊穿了多條均線密集交匯區(qū)，這是否意味著春節(jié)以來的反彈行情已經(jīng)結(jié)束？

　　答：百點(diǎn)長陰對人氣的殺傷很大，市場要重新修復(fù)是需要時(shí)間的，新行情的醞釀也是需要一個(gè)過程的，因此，春節(jié)以來的反彈有可能告一段落了。但是，股指離新低也只有100多點(diǎn)，一旦創(chuàng)新低就非常有可能形成日線MACD底背離走勢，屆時(shí)將有可能迎來更大的機(jī)會。

　　問：目前全球央行都陷入貨幣放水的泥潭中不可自拔，但從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，貨幣不創(chuàng)造任何價(jià)值，超發(fā)的貨幣只會形成一個(gè)又一個(gè)泡沫。如果貨幣增速繼續(xù)超增、物價(jià)繼續(xù)上升，滯脹風(fēng)險(xiǎn)是否會進(jìn)一步增大？

　　答：超發(fā)的貨幣引發(fā)了產(chǎn)能過剩、樓價(jià)高企等種種問題，如果貨幣增速繼續(xù)超增、物價(jià)繼續(xù)上升，滯脹風(fēng)險(xiǎn)會進(jìn)一步增大?，F(xiàn)在的供給側(cè)改革、去杠桿等政策其實(shí)就是在逐步解決這些問題了，高層的決策是非常明智的。

　　問：美聯(lián)儲1月底按兵不動(dòng)之后，市場對其貨幣政策取向和美國經(jīng)濟(jì)的討論基本集中在兩個(gè)問題上。一是美聯(lián)儲是否應(yīng)該逆轉(zhuǎn)加息腳步重回零利率；二是美國經(jīng)濟(jì)是否真的在逐漸復(fù)蘇。由于存在分歧，美元指數(shù)在2月份出現(xiàn)快速回調(diào)，使得人民幣貶值壓力趨緩，您認(rèn)為人民幣會不會再次承受類似去年底到今年初的貶值壓力呢？

　　答：全球經(jīng)濟(jì)形勢并不樂觀，美元加息步伐大概率會放緩，人民幣的貶值壓力會減小。此外，央行有意愿也有能力維持人民幣匯率的相對穩(wěn)定，因此人民幣不會再次承受類似去年底到今年初的貶值壓力了。

　　問：市場出現(xiàn)急跌緩漲的現(xiàn)象，在接下來的3月，投資者操作上需要注意什么？

　　答：短期關(guān)注股指的修復(fù)狀況，控制倉位，積極挖掘優(yōu)質(zhì)個(gè)股，隨時(shí)準(zhǔn)備低吸。股指一旦形成日線MACD底背離走勢，屆時(shí)會有一個(gè)月以上的行情。要知道，年前只是形成了60、90分鐘MACD底背離走勢，從而引發(fā)了兩周多的反彈。一旦形成日線MACD底背離走勢，那種機(jī)會是更值得期待的。

　　問：隨著“兩會”預(yù)熱，您認(rèn)為逢低布局哪些板塊？

　　答：兩會題材已經(jīng)開始蠢蠢欲動(dòng)了，殺跌之后，股價(jià)更具吸引力。民生+創(chuàng)新會是兩會的焦點(diǎn)，相關(guān)題材：二胎概念、醫(yī)改、環(huán)保概念、互聯(lián)網(wǎng)+、網(wǎng)絡(luò)安全等，有望輪動(dòng)。

　　石建軍(華安證券財(cái)富中心副總、首席投資顧問)：

　　大盤等待方向性抉擇

　　本周大盤未能有效突破2930點(diǎn)，周四的一根長陰再演千股跌停的慘劇。周五在證監(jiān)會發(fā)言人緊急澄清有關(guān)注冊制等等的謠言之后，大盤拉出了一根觀望待變性質(zhì)的十字星K線。

　　周四的下跌，雖然從技術(shù)走勢來看，短線指標(biāo)高企有著客觀的調(diào)整要求。但是仍然有些出乎意料。

　　對于周四大盤過度暴跌的市場原因，市場人士眾說紛紜。歸結(jié)起來，主要以下幾條：1、謠傳注冊制的推出；2、謠傳新三板的資金分流；3、對于世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢的擔(dān)憂；4、對于樓市分流資金的擔(dān)憂等。

　　其實(shí)，我們只要稍稍冷靜一下，就可以看到，3月1日開始授權(quán)研究有關(guān)注冊制的問題，是個(gè)需要一定時(shí)間的過程。關(guān)于這一點(diǎn)，去年下半年證監(jiān)會發(fā)言人早就交待得十分清楚。實(shí)際上，現(xiàn)有好幾百家正在排隊(duì)等待IPO的公司，按照目前的發(fā)行速度，很可能就要排到年底。注冊制年內(nèi)在A股市場基本沒有實(shí)施的可能性。我們認(rèn)為，即便注冊制的各項(xiàng)準(zhǔn)備工作都落實(shí)了，注冊制的真正推行也很有可能在股交所的科技創(chuàng)新板里率先試行。取得經(jīng)驗(yàn)后才有可能轉(zhuǎn)向A股。

　　由于周四的暴跌，大盤的技術(shù)形態(tài)受到了嚴(yán)重破壞。無論是日線指標(biāo)系統(tǒng)，還是走勢形態(tài)特征，都存在這很大的不確定性。我們只能客觀分析，相應(yīng)地作出理性的判斷。在筆者看來，后市大盤主要有兩種取向。

　　其一，下周大盤短線反彈無法收復(fù)10日均線并穩(wěn)定在5周均線之上，最終再度破位2680點(diǎn)。如此，大盤不得不再創(chuàng)新低，去向下一個(gè)目標(biāo)2300-2400點(diǎn)方向?qū)で笾巍?/p>

　　其二，下周大盤收復(fù)10日均線并穩(wěn)定在5周均線之上。如此，大盤還能階段性轉(zhuǎn)危為安。日線形態(tài)上去尋求運(yùn)行一波三折反彈中的第二個(gè)反彈周期。若果真如此，大盤還能尋求指向3100點(diǎn)方向的反彈機(jī)會。

　　我們希望下周大盤能夠收復(fù)5周均線并運(yùn)行在10日均線之上。畢竟3684點(diǎn)開始的下跌波段整整延續(xù)了5周。而周線上，真正的反彈周陽線僅有一根。

　　操作上，投資者還是要客觀理智。短線而言，2750為警示位，2680為下跌止損位。只要上述關(guān)鍵位置不破，投資者就還可以等待更好的控制倉位的機(jī)會。

　　金鼎(私募基金經(jīng)理)：

　　耐心等待歷史性大底

　　周五市場嚴(yán)重分化。證監(jiān)會一早發(fā)布關(guān)于創(chuàng)業(yè)板將全面停止審核的澄清，受此消息提振，早盤市場紛紛大盤高開，但是周四大幅殺跌對人氣的影響繼續(xù)發(fā)酵，指數(shù)隨即低走快速跳水。九點(diǎn)五十左右，金融股、兩桶油、油品改革板塊發(fā)力挺住大盤，將下挫的局面暫時(shí)穩(wěn)住，且一定程度企穩(wěn)了渙散的人氣。大盤艱難的反彈到十點(diǎn)半左右，創(chuàng)業(yè)板延續(xù)之前的疲態(tài)，各題材板塊拋壓又起，指數(shù)下挫的同時(shí)拖累主板再次殺跌。從創(chuàng)業(yè)板殺跌的速度及力度來看，周五依然沒能形成止跌，未來時(shí)日創(chuàng)業(yè)板擊破1779點(diǎn)沒有多大的懸念。午后開盤，沒有一絲的停歇，大盤繼續(xù)快速下挫，關(guān)鍵時(shí)刻供給側(cè)改革板塊鋼鐵、煤炭、有色開始爆發(fā)，在一點(diǎn)半左右挺住大盤喚回人氣，創(chuàng)業(yè)板日內(nèi)低點(diǎn)1980點(diǎn)，上證日內(nèi)的低點(diǎn)2715點(diǎn)。之后指數(shù)逐步企穩(wěn)回升。整體看來，市場由于資金的缺乏，盤面蹺蹺板效應(yīng)明顯，周期板塊的走強(qiáng)一定程度打壓了創(chuàng)業(yè)板人氣。截至收盤，上證收于2767點(diǎn)，漲26點(diǎn)，深證收于9573點(diǎn)，漲22點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板收于2014點(diǎn)，跌22點(diǎn)。成交量方面，上證全天成交1901億，深證全天成交2963億，創(chuàng)業(yè)板全天成交789億，都較前一日有明顯的萎縮。

　　消息面上，周小川在周五央行的溝通會上，談到了近期市場關(guān)注的幾點(diǎn)問題，第一、中國貨幣政策仍有空，周小川強(qiáng)調(diào)中國繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的宏觀政策，財(cái)政政策將更加積極，赤字會有所增加增加。第二、中國有強(qiáng)烈的愿望發(fā)展股本市場，中國股本融資市場還不夠成熟，有強(qiáng)烈發(fā)展愿望。第三、央行正在研究金融監(jiān)管體制調(diào)整宏觀審慎政策框架的執(zhí)行并不一定要求監(jiān)管體制改革。第四、鼓勵(lì)發(fā)展個(gè)人住房貸款個(gè)人住房加杠桿邏輯是對的，住房貸款應(yīng)該有大力發(fā)展的階段。個(gè)人住房貸款在中國銀行業(yè)總貸款占比仍較低，仍是安全產(chǎn)品。房地產(chǎn)市場時(shí)冷時(shí)熱，所以要進(jìn)行逆周期調(diào)節(jié)。高層再次發(fā)出有強(qiáng)烈發(fā)展股本市場的意愿，對于股市的中長期而言是最大的利好！

　　形態(tài)上來看，一個(gè)完整的結(jié)構(gòu)必定見3，這是我們一直以來反復(fù)強(qiáng)調(diào)，當(dāng)結(jié)構(gòu)沒完整前，市場不可能見底?，F(xiàn)在如期出現(xiàn)的C浪3殺跌，完會符合預(yù)期。不過在C3殺跌之后將迎來歷史性的大機(jī)會。

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