魏書光

　　信貸寬松導(dǎo)致的需求刺激預(yù)期下，鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈反彈最為搶眼。其中，鐵礦石和螺紋鋼主力合約期貨已經(jīng)分別較3個(gè)月前的低點(diǎn)上漲近30%和20%。但是，過去6年時(shí)間，國內(nèi)鋼價(jià)出現(xiàn)7次類似較為明顯而短暫的反彈，這讓市場各方偏向于謹(jǐn)慎。

　　弘則彌道投資咨詢公司研究員王沛表示，如果1月的金融數(shù)據(jù)預(yù)示著信用周期重新開始擴(kuò)張，那么實(shí)體經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)一個(gè)相當(dāng)大量級的反彈只是時(shí)間問題，并且短期內(nèi)并未到尾聲。

　　王沛稱，很多商品價(jià)格與貨幣投放擴(kuò)張帶來的長端利率變化之間存在著緊密聯(lián)動性，譬如螺紋的遠(yuǎn)月和近月之間的價(jià)差。因此一旦投資者的經(jīng)濟(jì)預(yù)期開始轉(zhuǎn)暖，螺紋的遠(yuǎn)期價(jià)格也能繼續(xù)得到情緒上的支撐。同時(shí)，當(dāng)前各地的螺紋現(xiàn)貨價(jià)格也都還整體呈現(xiàn)偏強(qiáng)的格局。而前期已經(jīng)被持續(xù)壓縮的低社會庫存也是支撐當(dāng)前螺紋價(jià)格反彈的重要原因。

　　據(jù)了解，目前山西多家焦化廠在奔赴各地了解鋼廠復(fù)產(chǎn)情況和春季工地開工情況。由于當(dāng)前鋼材價(jià)格較高，鋼廠利潤可觀，如果能帶來大面積的鋼廠復(fù)產(chǎn)，對焦炭需求勢必也是一個(gè)拉動，再加上自身庫存不高，焦化企業(yè)普遍認(rèn)為短期跌價(jià)難。

　　“目前國內(nèi)大部分的煤礦仍舊未正常生產(chǎn)，都處在消耗庫存的階段，焦化廠采購貨源緊張，甚至有部分焦化廠因此而限產(chǎn)，部分地區(qū)焦煤有10元～15元/噸的提漲。”山西汾渭能源中心分析師王旭峰說，預(yù)計(jì)3月初煤礦可以正常生產(chǎn)，等一切恢復(fù)正常，供需矛盾才會重新顯現(xiàn)。但從銷售策略上看，生產(chǎn)商仍舊不看好后期的需求，體現(xiàn)在當(dāng)前價(jià)格堅(jiān)挺的時(shí)候，加碼生產(chǎn)銷售出貨。

　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)也顯示，過去6年里，國內(nèi)鋼價(jià)出現(xiàn)類似較為明顯反彈的情形共有7次，分別是2012年3月～4月、2012年9月～2013年1月、2013年7～8月、2014年3月～4月、2014年10月～11月、2015年7月～8月。這次鋼材價(jià)格反彈能否改變反彈力度受限的宿命，市場各方十分謹(jǐn)慎。

　　“供給、庫存處于低位只是在需求好轉(zhuǎn)時(shí)進(jìn)一步增大了價(jià)格反彈的可能性，信貸寬松導(dǎo)致的需求刺激預(yù)期才是本輪鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈反彈的根本原因。”長江證券(000783,股吧)分析師王鶴濤表示，此次信貸寬松疊加了地產(chǎn)刺激政策，但決定地產(chǎn)中長期發(fā)展的因素并未發(fā)生根本轉(zhuǎn)變，因此，本輪鋼價(jià)上漲仍然只是一次需求周期下行趨勢中的反彈。