上周，CAFI微跌0.36%，至812.72點(diǎn)。其中，油脂指數(shù)上漲1.83%，至555.13點(diǎn)；糧食指數(shù)微跌0.49%，至1185.78點(diǎn)；軟商品指數(shù)下跌1.32%，至767.13點(diǎn)；飼料指數(shù)下跌1.62%，至1346.82點(diǎn)；油脂油料指數(shù)微漲0.07%，至834.11點(diǎn)；谷物指數(shù)下跌1.05%，至986.45點(diǎn)。

　　CAFI成分品種漲跌不一,波動(dòng)率較低。三大油脂中，棕櫚油大漲3.79%，豆油上漲1.04%，菜油微漲0.54%。谷物中，玉米下跌2.10%，強(qiáng)麥微跌0.29%。軟商品中，棉花下跌1.55%，白糖下跌1.31%，淀粉下跌2.93%。粕類中，豆粕下跌1.68%，菜粕下跌1.77%。與此同時(shí)，大豆微漲0.16%，而鮮雞蛋大跌3.63%。

　　節(jié)后首周，內(nèi)外盤豆類延續(xù)振蕩走勢，油強(qiáng)粕弱格局得以保持，油粕比值有階段性見頂跡象。

　　美豆類變動(dòng)依然圍繞出口需求和南美天氣展開。不過，近期實(shí)質(zhì)性的題材缺乏，周邊市場的走勢也影響其波動(dòng)。基本面上，美豆出口數(shù)據(jù)表現(xiàn)略好，但無法抵消南美大豆豐產(chǎn)預(yù)期產(chǎn)生的利空效應(yīng)，全球供應(yīng)充足的大背景令價(jià)格反彈無法順暢進(jìn)行。目前，南美產(chǎn)區(qū)天氣理想，巴西大豆收割正常，阿根廷產(chǎn)區(qū)作物生產(chǎn)也正常。短節(jié)奏來看，豆類低位盤整的格局難被打破，價(jià)格波動(dòng)區(qū)間在850-900美分/蒲式耳，且市場關(guān)注重點(diǎn)將向美國大豆播種面積預(yù)估上轉(zhuǎn)移。

　　國內(nèi)方面，豆類走勢整體偏弱，品種間有所分化，大豆偏弱振蕩，油粕比值在2.435一線遇阻。東北地區(qū)大豆市場處在低迷的交投氣氛中，大部分交易主體尚未入市，報(bào)價(jià)有重心下移的趨勢，故豆一期貨盤面弱勢短期難改。

　　豆粕市場上，沿海地區(qū)油廠陸續(xù)開工，豆粕較低價(jià)位下，現(xiàn)貨和基差成交雖有所放量，但觀望氛圍仍然明顯。春節(jié)假期間，港口大豆庫存上升，不過2月進(jìn)口大豆到港壓力不大，港口大豆報(bào)價(jià)較節(jié)前上漲。

　　操作上，豆一低位盤整，輕倉空單為主，而油粕套利單可考慮在2.4一線止贏。

　　（作者單位：銀河期貨）