股市和油價的聯(lián)系從未有現(xiàn)在這么緊密。

　　Gavekal Capital Blog注冊金融分析師Eric Bush撰文稱，油價和股市的相關性已經升至1980年以來新高，而逆轉油價下跌對股市影響的最好途徑是投資和油價走勢成負相關的成長反周期性股票。

　　Eric Bush稱，2015年11月13日，布倫特原油期貨價格和MSCI世界指數(shù)65日相關性達到最高位52%，此后下降至41%。布倫特原油期貨價格和MSCI世界指數(shù)200日相關性為41%，并且還在持續(xù)走高，這個數(shù)值已經達到歷史最高位。

?。▓D片來自Gavekal Capital Blog）

　　今年年初，全球股市創(chuàng)下最差開年表現(xiàn)。油價也一度跌至13年新低。根據(jù)《華爾街日報(,)》統(tǒng)計，截至1月25日的20個交易日里，布油價格和標普500指數(shù)之間的相關度達到了0.97。如果這個相關度達到1，則意味著油價和股市的走勢及幅度都將一致。歷史上，2008年經濟危機的時候，這兩者之間的相關度曾達到0.8。

　　此前，華爾街日報援引分析人士稱，兩者之間的高相關度是出于對全球經濟進入衰退的擔憂影響，而當兩個市場里的交易員和投資者相互觀察彼此市場行情尋找線索的時候，便惡化了使得整個市場的熊市情緒惡化?！度A爾街日報》分析，直到去年夏天以前，股市和油價走勢并沒有那么相關，而市場對油價下跌的認識主要是供應過剩，但去年8月份中國經濟數(shù)據(jù)的疲軟令市場注意到原油需求的疲軟。

　　迪拜商人Ramesh Manglani 對華爾街表示：“自去年開始，一切改變了，每早起來第一件事就是看看油價和亞洲股市。”

　　不過，股票市場里一些板塊和油價的相關性較高，而另一些板塊則和油價走勢呈現(xiàn)負相關性，Bush建議投資者投資和油價負相關的股票來對沖油價下跌帶來的風險。

　　下圖中，藍線顯示的是GKCI發(fā)達市場周期性行業(yè)對GKCI發(fā)達市場指數(shù)，這些周期性行業(yè)包括非必需消費類、能源、金融、工業(yè)、信息技術以及材料股。紅線是布油的5日均線。過去5年來，兩者相關性已經觸及85%。意即油價跌，這些周期性股票的股價就隨之下跌。

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　　第二張圖中，藍線是GKCI發(fā)達市場成長反周期行業(yè)對GKCI發(fā)達市場指數(shù)，這些反周期行業(yè)包括必需消費類和醫(yī)療股。紅線依舊是布油的5日均線。過去5年來，兩者相關性為－84%。

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　　Bush稱，因此在油價下跌的時候，成長反周期性股票是投資者對沖油價下跌對股市影響的最好辦法。

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