[轉(zhuǎn)] 原油已處于新一輪牛市之中? 答案既讓人興奮又讓人揪心!
不過(guò),CNBC高級(jí)分析師、Ron Insana表示對(duì)這一點(diǎn)仍存疑慮。盡管沙特、俄羅斯、卡塔爾和委內(nèi)瑞拉四國(guó)就凍結(jié)產(chǎn)量達(dá)成協(xié)議,但伊朗等其他OPEC成員國(guó)是否將跟進(jìn)仍是未知數(shù)。目前為止,答案是No。
此外,無(wú)論從原油任一圖表上來(lái)看,自熊市反彈20%的漲幅都看似較小。
油價(jià)已經(jīng)兩年未處于熊市之中,此前曾連續(xù)8年處于熊市之中。受原油峰值理論困擾,2008年7月油價(jià)觸及145美元/桶高位。
“哈伯德峰值”(Hubbard"s Peak)概念一度占據(jù)商業(yè)新聞?lì)^條。這一理論是基于這樣一種觀念,即原油生產(chǎn)正進(jìn)入一個(gè)永久性的衰退時(shí)期,世界正面臨原油供應(yīng)永久性短缺,進(jìn)而石油價(jià)格將永久性上漲。
自那一馬爾薩斯(Malthusian)時(shí)刻以來(lái),原油價(jià)格已經(jīng)下跌了82%以上。
二次峰值發(fā)生在2014年,當(dāng)時(shí)油價(jià)一度回升至107美元/桶。自此之后,油價(jià)已下跌近76%,所有原油生產(chǎn)和出口國(guó)生產(chǎn)激增驅(qū)動(dòng)油價(jià)跌至30美元/桶之下。
Insana指出,鑒于近期的大幅波動(dòng),我傾向于認(rèn)為,油價(jià)的反彈僅是暫時(shí)性的…是一個(gè)熊市,或死貓反彈。
Insana表示,油價(jià)可能會(huì)進(jìn)一步上行,但我認(rèn)為原油處于長(zhǎng)期下降狀態(tài)之中,因供應(yīng)過(guò)過(guò)剩且原油需求很可能將繼續(xù)收縮,而不僅僅是出于經(jīng)濟(jì)原因。
由于原油非常廉價(jià),新技術(shù)的發(fā)展或會(huì)停滯,但這些技術(shù)仍然非常真實(shí)。無(wú)論是電動(dòng)或混合動(dòng)力汽車(chē)都愈發(fā)更加省油,從天然氣到電力以及車(chē)輛正面臨日益激烈的競(jìng)爭(zhēng),原油行業(yè)成為夕陽(yáng)產(chǎn)業(yè)。
這并不是前所未有的現(xiàn)象。當(dāng)煤炭供應(yīng)涌入市場(chǎng)時(shí),我們停止了燃燒木頭。煤炭正步木頭的后塵,天然氣已經(jīng)取代它成為一更清潔、更便宜的選擇。
原油則取代了煤油作為燃料,而電燈泡也把煤油擠掉作為室內(nèi)照明來(lái)源。
原油的邊際效用注定要下降。在歐佩克操縱下,我們?nèi)杂羞^(guò)多的原油供應(yīng)。更清潔的新技術(shù)已經(jīng)可用,而其最終也將成為更便宜的燃料。
此外,運(yùn)輸方式將經(jīng)歷潛在的結(jié)構(gòu)性和長(zhǎng)期性變化。一些專(zhuān)家設(shè)想了一超級(jí)世界,Uber、Lyft等許多公司將利用自主、無(wú)人駕駛汽車(chē)為乘客服務(wù),個(gè)人擁有汽車(chē)需求將因此下降。
正如去年,汽車(chē)銷(xiāo)售速度將下滑并可能將重塑個(gè)體交通行業(yè)。
Insana表示,我仍然認(rèn)為油價(jià)將處于長(zhǎng)期下降趨勢(shì)之中。在我看來(lái),不管怎樣,油價(jià)看似是熊市反彈。
經(jīng)濟(jì)學(xué)家凱恩斯(John Maynard Keynes)曾指出,“從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看,我們都死了?!?從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看,石油同樣也看似已經(jīng)接近終點(diǎn)。
校對(duì):浚濱
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