在經(jīng)過前兩周的大幅上漲后，隨著風險資產(chǎn)市場重新上漲，避險情緒的消退使黃金被“打回原形”。一些機構(gòu)預(yù)計猴年金市波動或更頻繁，“上躥下跳”的“猴市”特征可能更明顯。

　　國內(nèi)春節(jié)假期前全球金融市場的波動，使得資金紛紛流入黃金市場尋求避險，然而節(jié)后隨著主要市場股市企穩(wěn)，以及原油市場受沙特、俄羅斯等產(chǎn)油國凍結(jié)產(chǎn)量消息的影響，油價重新回到每桶30美元附近，避險情緒緩和，金價隨即大幅回落。

　　目前，反映避險情緒變動的黃金ETF基金在連續(xù)的增持后也再現(xiàn)減持，13日，全球最大的黃金ETF基金SPDR持有的黃金量為710.95噸，而此前曾一度攀上716噸的11個月高位。

　　金價大跌使黃金年初來的投資回報縮窄至13%，不過依然是2016年以來回報最高的資產(chǎn)之一，和黃金同屬大宗商品的原油、?等商品同期大多收得下跌，其中紐約市場油價年內(nèi)跌幅仍超過15%，成為拉動眾多大宗商品下跌的重要因素。

　　值得注意的是，暴漲暴跌的金市也讓實物消費市場“步調(diào)不一”。“之前購買投資金條的一部分投資者，希望能在高位脫手進行回購操作的不在少數(shù)，而飾品的消費者由于對價格并不十分敏感，節(jié)假日的消費計劃依然在繼續(xù)?！敝袊S金一位銷售人員表示。

　　世界黃金協(xié)會此前發(fā)布的報告顯示，2015年國內(nèi)市場累計消費實物黃金985噸，較前一年同比增長僅2%?！叭騼纱髮嵨锵M國中、印的驅(qū)動因素有所不同，國內(nèi)投資者更多是‘買漲不買跌’，在市場預(yù)期利率回升、利空持續(xù)的背景下，消費者集中入市買入的情況很難再現(xiàn)?！被煦缣斐善谪浄治鰩煂O永剛表示。

　　此外，國內(nèi)市場的黃金消費結(jié)構(gòu)也正發(fā)生變化。山東黃金(600547,股吧)首席分析師蔣舒表示，消費者的行為越來越理性，年輕消費者對金飾的時尚性和設(shè)計要求更高，包括玫瑰金、鉑金飾品等更多樣化的消費也會擠壓黃金的總需求量。

　　一位期貨分析師認為，猴年金市波動或更頻繁。一方面，金融市場的波動使避險情緒不斷涌現(xiàn)，但從歷史上看，避險因素對金市的推動并不能持續(xù)；另一方面，作為市場最受關(guān)注的指標，投資者對美聯(lián)儲加息的預(yù)期也可能不斷反復(fù)，從而推動黃金市場振蕩加劇。

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