張利靜

　　需求低迷及油價(jià)回跌依然是飄在國內(nèi)化工市場上方的烏云。春節(jié)后三個(gè)交易日，PTA期貨攀至區(qū)間震蕩上沿后回落。截至昨日收盤，PTA期貨主力1605合約報(bào)4402元/噸，日內(nèi)下跌34點(diǎn)或0.77%。分析人士認(rèn)為，原油價(jià)格回跌對PTA構(gòu)成壓制，同時(shí)下游開工維持低位，聚酯銷售一般，偏高的加工費(fèi)及庫存對PTA價(jià)格短期走勢構(gòu)成利空壓制，但PTA期價(jià)在尋求支撐后仍有可能反彈。

　　隔夜原油期價(jià)沖高回落，紐約原油期價(jià)下跌2.35%至31.2美元/桶，布倫特原油期價(jià)下跌5%至32.3美元/桶，因歐佩克主要成員國達(dá)成的協(xié)議令市場失望，后續(xù)原油供應(yīng)將保持高位。

　　PTA現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn)，市場氣氛一般。截至2月16日，華東PTA現(xiàn)貨市場報(bào)盤意向在4300元/噸自提及偏上，遞盤意向4280-4300元/噸附近，商談圍繞在4300元/噸自提附近。

　　供給方面，方正中期期貨能源化工分析師梁家坤指出，逸盛寧波三號(hào)線暫且停車檢修，計(jì)劃于25日前后重啟，四號(hào)線在2月9日因設(shè)備故障再度停車檢修，計(jì)劃3月上旬重啟，三菱石化設(shè)備意外故障短停檢修，計(jì)劃于2月20日前后重啟。PTA負(fù)荷降至59%附近。江陰漢邦石化二期220萬噸/年的PTA裝置3月份或?qū)⑼度肷虡I(yè)運(yùn)行，對二季度PTA市場供給產(chǎn)生壓力。

　　下游需求方面，首創(chuàng)期貨分析指出，當(dāng)前PTA下游聚酯市場氛圍一般，價(jià)格穩(wěn)定為主，下游觀望為主，成交一般。

　　一些研究人士看好未來PTA行業(yè)的回暖。銀河證券指出，連續(xù)幾年的行情低迷,PTA新增產(chǎn)能投放也已經(jīng)進(jìn)入尾聲,未來2年新增產(chǎn)能只有320萬噸；其主要原料PX則從2015年開始進(jìn)入產(chǎn)能投放高峰,PX在產(chǎn)業(yè)鏈中的話語權(quán)減弱,從之前幾年的接近暴利惡化到目前的盈虧平衡附近；而下游聚酯-滌綸繼續(xù)保持穩(wěn)定的需求增長,PTA行業(yè)供需將趨向緊平衡。

　　但也有研究人士指出，PTA期貨短期仍受到多重不利因素壓制：一是原油回落風(fēng)險(xiǎn)加大；二是下游銷售一般，開工維持低位，需求低迷；三是因PX價(jià)格偏低，目前PTA現(xiàn)貨加工利潤仍然較高；四是現(xiàn)貨庫存偏高。這些因素在短期內(nèi)難以消除。

　　不過值得注意的是，上游原料PX供給偏緊，對PTA價(jià)格構(gòu)成利多。梁家坤指出，供給過剩背景下PTA價(jià)格反彈難持續(xù)，但在PX供給偏緊預(yù)期下，PX價(jià)格表現(xiàn)較堅(jiān)挺，從成本端對PTA形成支撐。

　　他分析稱，2016年國內(nèi)沒有PX新增產(chǎn)能，下半年亞洲將有兩套PX裝置投產(chǎn)，總計(jì)產(chǎn)能為280萬噸。從煉廠公布的檢修數(shù)據(jù)來看，PX裝置檢修主要集中在二季度，涉及產(chǎn)能370萬噸，短期來看PX供給偏緊，近期PX裂解價(jià)差快速走強(qiáng)也從側(cè)面反映了這一點(diǎn)。

　　多位分析人士認(rèn)為，PTA期價(jià)短期難出現(xiàn)趨勢行情，維持區(qū)間震蕩判斷。