FX168訊MarketWatch市場分析師Sara Sjolin周二（2月16日）撰文指出，五大原因表明凍結產量協(xié)議無法提振油價。

　　周二，沙特阿拉伯、俄羅斯、委內瑞拉和卡塔爾四國于多哈舉行閉門會談以期達成產量減產協(xié)議，不過最終宣布將產量凍結在1月水平，這使得油價在飆升之后急劇下滑。

　　分析師們表示，表面上，這一聲明標志著暴跌后的油市朝重拾一點信心邁出重大一步，但是癥結隱藏于細節(jié)之中且協(xié)議遠非完美。

　　基于石油市場對產量凍結的反應--油價在消息公布之前一度大漲，消息公布之后轉而大幅下滑--交易商看似有些泄氣。

　　美市午盤，西德克薩斯中質原油3月期貨下滑1%，交投于29.15美元/桶附近，此前曾升至31美元/桶上方。布倫特原油4月原油期貨下跌2.1%至32.68美元，此前曾位于35美元上方。

　　以下為交易員和投資者在考慮產量凍結長期效應時的一些關鍵要點:

　　1、達成凍結產量協(xié)議而非減產協(xié)議。

　　繼今年年初的大幅下滑后，有關一些歐佩克成員國和俄羅斯準備削減產量以提升價格的開始浮出水面。俄羅斯釋放出尤其積極的信號，表示協(xié)調臨近，該國石油部長諾瓦克表示沙特阿拉伯曾建議削減5%的產量。

　　沙特拒絕對此做出評論，但仍使得投資者懷揣對主要生產商最終開始合作減產的希望。這一希望未能兌現(xiàn)，市場愈發(fā)感覺，產量減少不會近在咫尺，因沙特阿拉伯希望保持市場份額而不愿減產。

　　“坦率地說，減產從不會發(fā)生，沙特與伊朗近期的爭端意味著任何一方削減市場份額無異于政治自殺。我們從來沒有聽到任何表明伊朗或沙特正在考慮任何減產的消息，也許今天油價的下滑反映出這一事實得以實現(xiàn)，”IG市場分析師Josh Mahony在一份市場報告中指出。

　　2、將產量凍結在1月水平，而1月水平本身就很高。

　　分析師們表示，此次石油協(xié)議的缺陷之一在于，他們選擇將生產凍結在接近紀錄高位水平附近。如凱投宏觀下圖所示，即使這四大國家成功贏得其他產油國，他們仍然會注入大量石油。

　　此外，巴克萊指出，俄羅斯、卡塔爾和委內瑞拉今年余下的時間本來就未預期會增產，因這些國家的產量已經處于高位。甚至在凍結協(xié)議之前，巴克萊就曾預計，這四國2016年凈產量增長可能會持平至下滑。

　　3、伊朗和伊拉克并未參與，伊朗剛解除制裁不可能減產，而伊拉克忙于增產獲取收入打擊恐怖分子。

　　產量凍結遭遇障礙，即伊拉克和伊朗也必須停止讓生產大幅攀升。這可能導致摩擦，因伊朗剛剛被解除制裁允許向國際市場出售石油，該國渴望增加產量。周一，伊朗因為歐盟的第一批原油歐盟上岸，未來幾天還有兩批原油陸續(xù)抵達。

　　《華爾街日報(,)》稱，歐佩克官員表示可以給伊朗提供特別條款允許該國增加產出。

　　而伊拉克方面，該國產量飆升至創(chuàng)紀錄水平以增加收入來加大對IS組織的打擊。

　　伊拉克、伊朗和委內瑞拉石油部長將于周三在德黑蘭會晤討論生產凍結事宜。

　　4、為免美國搶奪份額大部分歐佩克成員國不愿減產。

　　歐佩克產油國一直不愿削減產量，主要是因為害怕在與美國的爭奪中失去市場份額。美國頁巖油生產技術的快速發(fā)展使其稱為美國的主要油商，并被視為2014年夏季以來油價開始下降的關鍵原因之一。

　　隨著油價暴跌至近13年低點，高成本美國頁巖氣生產商承受比中東低生產成本競爭對手更多痛苦。油價下滑預計將導致2016年美國石油產量下降，從而為石油輸出國組織(OPEC)和俄羅斯留下更多的市場份額。

　　然而，巴克萊指出，如OPEC和俄羅斯的原油凍結得以通過，市場份額可能再次轉移至美國。

　　“如果其他生產商不同意，那么將只會有些許改變，但即使這些生產商同意凍結產量，油價的任何重大復蘇恐將激勵美國頁巖氣產量開始再次增長，”分析師們表示。

　　5、油價升高可能導致需求減少。

　　如沙特阿拉伯、俄羅斯、委內瑞拉和卡塔爾成功與其他石油生產國達成協(xié)議，其潛在的積極影響可能會被需求增長放緩所抵消。大多數(shù)原油預測人士預計，隨著歐洲、中國和美國經濟放緩，2016年原油需求增速將逐漸放緩。據(jù)國際能源機構的最新石油報告稱，2015年全球石油需求升至5年高位160萬桶/日，但今年將料將下降至120萬桶/日。

　　“價格激增可能導致新興市場石油需求增長復蘇變得非常淺顯，”巴克萊稱。

　　校對：浚濱