春節(jié)期間，國(guó)際金價(jià)在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情緒的助推下，出現(xiàn)持續(xù)飆漲態(tài)勢(shì)。

　　受到市場(chǎng)對(duì)德意志銀行“雷曼時(shí)刻”的憂慮影響，以及對(duì)日本量化寬松政策能否持續(xù)的擔(dān)憂，上周全球主要股市均遭遇大跌，避險(xiǎn)資產(chǎn)也再次受到市場(chǎng)青睞和追捧。統(tǒng)計(jì)顯示，上周國(guó)際金價(jià)自1180美元/盎司上方大幅走高，跨越了此前難以逾越的1200美元/盎司的關(guān)口，最終報(bào)收1238美元/盎司，大幅上漲近65美元，漲幅達(dá)5.5%，創(chuàng)下近一年來的高點(diǎn)。

　　在金價(jià)大幅走高的情況下，市場(chǎng)情緒有了相當(dāng)?shù)母挠^，看多聲不絕。而在諸多分析人士看來，短期內(nèi)金價(jià)處于超買狀態(tài)，或面臨調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)；但從中期看，鑒于今年市場(chǎng)的不確定因素較多、避險(xiǎn)情緒或?qū)⒎磸?fù)出現(xiàn)，加之資金流向也發(fā)生了部分改變，金價(jià)在今年上半年或仍有走高動(dòng)力。

　　在民生銀行(600016,股吧)(600016,股吧)金融市場(chǎng)部分析師湯湘濱看來，上周金價(jià)的飆漲仍舊是受益于市場(chǎng)動(dòng)蕩引發(fā)的避險(xiǎn)情緒升溫。而短期國(guó)際市場(chǎng)中有效的避險(xiǎn)情緒指標(biāo)則是金價(jià)與美股的負(fù)相關(guān)性?！叭绻拦上碌?，則金價(jià)傾向于上漲；反之亦然?！彼赋?，國(guó)際金價(jià)與美股的負(fù)相關(guān)性顯示市場(chǎng)在面臨風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)遭遇拋壓時(shí)，投資者更傾向于在短期內(nèi)買入黃金來規(guī)避股票資產(chǎn)價(jià)格的動(dòng)蕩。

　　另一方面，從資金流向上看，近期資金持續(xù)流入黃金市場(chǎng)的跡象也較為明顯。根據(jù)彭博統(tǒng)計(jì)的全球黃金ETF持倉(cāng)數(shù)據(jù)顯示，上周黃金ETF持金量再次大幅增長(zhǎng)近54噸，周增幅達(dá)2%，持金量增長(zhǎng)至1587噸。

　　“今年以來，國(guó)際黃金ETF持金量整體大幅增長(zhǎng)近126噸，顯示出海外投資者對(duì)黃金的投資需求出現(xiàn)明顯改善。另一方面，海外短期資金做多黃金的意愿也更加強(qiáng)烈?！睖鏋I指出，截至2月9日，CFTC黃金期貨非商業(yè)凈多頭頭寸規(guī)模繼續(xù)增加了近25606手，周增幅達(dá)35%，凈多頭寸規(guī)模創(chuàng)去年11月以來的新高。他認(rèn)為，從多空頭寸的變化看，推動(dòng)近期國(guó)際金價(jià)上漲的主要?jiǎng)恿σ灿煽疹^平倉(cāng)轉(zhuǎn)向多頭增倉(cāng)。這種交易力量的變化也顯示出市場(chǎng)正在重新形成較強(qiáng)的做多黃金的預(yù)期。

　　而在經(jīng)濟(jì)放緩和全球主要央行進(jìn)入負(fù)利率后，美國(guó)不能獨(dú)善其身的觀點(diǎn)已經(jīng)開始占據(jù)上風(fēng)。招商銀行(600036,股吧)(600036,股吧)資產(chǎn)管理部高級(jí)分析師劉東亮在最近的研報(bào)中表示：美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)加息的空間已被大幅壓縮，耶倫的口風(fēng)從鷹派退至中性，更多談及了未來經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險(xiǎn)，加息預(yù)期的消退迫使美元多頭平倉(cāng)，這是春節(jié)期間美元大跌的主因。在某種程度上，也成為助推黃金的動(dòng)力之一。

　　然而，在湯湘濱看來，短期資金的冒進(jìn)流入也易于夸大金價(jià)的漲幅，在大幅上漲后也容易引發(fā)快速回落的風(fēng)險(xiǎn)。因此，目前金價(jià)存在上漲過快，短期明顯超買的跡象。事實(shí)上，本周一亞盤也已經(jīng)出現(xiàn)調(diào)整跡象?！邦A(yù)計(jì)短期金價(jià)的支撐位處于每盎司1190美元附近。”

　　但值得注意的是，從技術(shù)上看，短期金價(jià)的走勢(shì)已經(jīng)超出了弱市反彈的范疇，顯示出某些中期反轉(zhuǎn)的信號(hào)。湯湘濱表示，上周四國(guó)際金價(jià)單日漲幅達(dá)到3.5%，這是2012年6月以來最大的單日漲幅。同時(shí)，自金價(jià)于每盎司1080美元反彈算起，至上周五反彈的幅度已經(jīng)近15%，在反彈力度上也明顯強(qiáng)于近兩年來的反彈行情。

　　“因此，短期調(diào)整將有利于金價(jià)未來進(jìn)一步上漲，預(yù)計(jì)中期金價(jià)在避險(xiǎn)情緒反復(fù)出現(xiàn)的支撐下仍然具有上漲至每盎司1300美元上方的動(dòng)力?！?/p>

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