本周油價(jià)繼續(xù)下挫，美油昨日創(chuàng)12年新低。高盛昨日發(fā)布分析認(rèn)為，油市進(jìn)入波動(dòng)加大的階段，但油價(jià)已經(jīng)形成底部；預(yù)計(jì)在美國薪資上漲的壓力下，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)繼續(xù)加息；美國國債價(jià)格很高，達(dá)到了可能反轉(zhuǎn)的水平。

　　◦油價(jià)現(xiàn)底

　　昨日美國WTI原油價(jià)格跌破每桶27美元至26.81美元，創(chuàng)2003年5月以來新低，較2014年6月將近每桶108美元的巔峰水平跌去75%。布倫特原油價(jià)格（布油）在每桶30-32美元之間徘徊。今日稍早《華爾街日報(bào)(,)》爆出石油輸出國組織（OPEC）可能減產(chǎn)的消息，油價(jià)受此影響止跌回漲，美油和布油分別回升至每桶27美元和31美元上方。

　　同在昨日，高盛宏觀市場策略的聯(lián)合主管Francesco Garzarelli在外匯網(wǎng)站efxnews發(fā)布分析稱，國際油市已經(jīng)進(jìn)入以更大波動(dòng)為特征的轉(zhuǎn)變階段，但油價(jià)的底部已經(jīng)成形。其對WTI油價(jià)未來12個(gè)月的預(yù)期價(jià)格高于當(dāng)前WTI的遠(yuǎn)期合約價(jià)。同日路透提到，高盛報(bào)告預(yù)計(jì)，美油將在每桶20-40美元波動(dòng)，大起大落的趨勢將延續(xù)到今年下半年。

　　◦美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)繼續(xù)加息

　　Garzarelli在分析中重申美國經(jīng)濟(jì)將保持增長韌性的觀點(diǎn)，預(yù)計(jì)美國國內(nèi)薪資和物價(jià)上漲的壓力會(huì)更顯著，這將促使美聯(lián)儲(chǔ)加息。近兩日在國會(huì)作證時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫也提到了美國經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　昨日耶倫承認(rèn)，股市下跌、高風(fēng)險(xiǎn)借款的利率和美元均在走高如果持續(xù)，可能影響美國經(jīng)濟(jì)和就業(yè)前景，中國等其他經(jīng)濟(jì)體增速下滑可能進(jìn)一步?jīng)_擊美國。但她又說，不認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)很快會(huì)走到需要降息的地步，畢竟勞動(dòng)力市場表現(xiàn)尚好，許多抑制通脹的因素是暫時(shí)的。

　　今日耶倫表示，未來美國經(jīng)濟(jì)確有一定衰退的概率，美聯(lián)儲(chǔ)在研究，如果經(jīng)濟(jì)形勢惡化，負(fù)利率是否對經(jīng)濟(jì)有幫助。

　　◦美債價(jià)高

　　Garzarelli在分析中指出，目前美國國債價(jià)格很高?；诿缆?lián)儲(chǔ)將進(jìn)一步加息的預(yù)測和高盛對美國名義增長的預(yù)測，債券股指現(xiàn)在和去年年初一樣偏高?；鶞?zhǔn)美債10年期美國國債的收益率低于1.75%，根據(jù)高盛的長期均衡測量指標(biāo)衡量，和這類國債的公允價(jià)值相差2個(gè)以上標(biāo)準(zhǔn)差。當(dāng)估值差距很大時(shí)，要么是基本面發(fā)生實(shí)質(zhì)性變化，要么是市場的均值回歸達(dá)到了可能反轉(zhuǎn)的水平。

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