咨詢公司W(wǎng)ood Mackenzie報(bào)告指出，盡管油價(jià)已經(jīng)低迷了一年有余，然而全球原油產(chǎn)量僅因此而下降了0.1%。這足以證明能源行業(yè)“負(fù)隅頑抗”能力之強(qiáng)。

　　報(bào)告暗示，油價(jià)需要進(jìn)一步下跌，或者在低位維持更長時(shí)間，才能引發(fā)全球范圍的實(shí)質(zhì)性減產(chǎn)。

　　石油輸出國組織（OPEC）以及英國石油公司（BP）等原油巨頭都在下注，低迷的油價(jià)將會(huì)驅(qū)動(dòng)產(chǎn)出下滑，最終提振油價(jià)。然而，等待的時(shí)間比它們預(yù)期的更長，部分是因?yàn)槊绹搸r油行業(yè)的頑強(qiáng)抵抗，以及本幣的貶值降低了從俄羅斯到巴西等擁有豐富石油儲(chǔ)備的國家的產(chǎn)油成本。

　　據(jù)Wood Mackenzie估算，2015年以來，全球受價(jià)格低迷的直接影響而被減產(chǎn)的原油每日僅10萬桶。其中，加拿大、美國和北海地區(qū)因?yàn)樵蛢r(jià)格低迷而減產(chǎn)最多。

　　不過，如上所述，美國頁巖油行業(yè)的對(duì)低油價(jià)的抵抗能力并不像OPEC此前預(yù)想的那么脆弱。華爾街見聞今日介紹過，實(shí)際上，美國頁巖油開采成本遠(yuǎn)低于市場估計(jì)。

　　去年年初，當(dāng)油價(jià)跌至50美元時(shí)，分析人士對(duì)美國頁巖油行業(yè)的末日言論就縈繞市場。當(dāng)時(shí)分析認(rèn)為，美國頁巖油氣企業(yè)平均開采成本在65-75美元/桶。油價(jià)到40美元以下時(shí)，僅有不到10%的頁巖油企還能盈利；若油價(jià)維持在60美元以下兩個(gè)季度，三分之二的企業(yè)將經(jīng)營困難，不得不減產(chǎn)。

　　然而，在過去六個(gè)月中，美國原油產(chǎn)量仍維持上漲趨勢，僅在最近數(shù)周內(nèi)有小幅下滑。

　　彭博行業(yè)研究（Bloomberg Intelligence）分析師William Foiles和Andrew Cosgrove指出，沙特想用低價(jià)石油擴(kuò)張市場份額，擠出邊際生產(chǎn)商的想法已經(jīng)比當(dāng)初困難多了。理由是：

　　最新盈虧平衡模型顯示，即使油價(jià)跌至30美元以下，美國德克薩斯州和新墨西哥州的頁巖油生產(chǎn)也能保持盈利。

　　其中，主要產(chǎn)區(qū)德克薩斯州的鷹灘（Eagle Ford）德威特縣頁巖油開采成本為22.52美元/桶。里夫斯縣開采成本為23.40美元/桶。

　　但不同產(chǎn)區(qū)的成本差異較大，導(dǎo)致無法準(zhǔn)確估計(jì)美國頁巖油生產(chǎn)成本的整體水平。

　　不過，據(jù)能源信息署（EIA），今年四季度，美國原油產(chǎn)量將較一季度下降約62萬桶/日，或7%。同時(shí)，國際能源署（IEA）預(yù)計(jì)，非OPEC原油供應(yīng)總量今年將下降60萬桶/日。

　　在低油價(jià)刺激需求上升的背景下，這可能會(huì)為油價(jià)的反彈鋪路。彭博近期對(duì)17位分析師展開的調(diào)查顯示，到今年年底，油價(jià)還可上漲近50%。

　　根據(jù)分析師們的預(yù)期中值，WTI油價(jià)將在今年四季度達(dá)到46美元，布油將達(dá)到48美元，目前它們分別約為30和33美元。