后歆桐

　　上周以來，石油輸出國組織（OPEC）和俄羅斯可能召開會議協(xié)商聯(lián)合減產(chǎn)的傳聞不絕于耳，但隨后OPEC官員否認提出減產(chǎn)5%，以及本周公布的俄羅斯1月原油產(chǎn)量再次創(chuàng)歷史新高，使得市場對于聯(lián)合減產(chǎn)喪失信心。

　　2月3日，情況再次發(fā)生反轉(zhuǎn)，俄羅斯外長拉夫羅夫（SergeiLavrov）重申，如果OPEC和非OPEC產(chǎn)油國有共識，其愿意會談，使得減產(chǎn)協(xié)議的達成重燃希望。與此同時，美國制造業(yè)數(shù)據(jù)疲弱使得美元大跌。受此雙重因素提振，隔夜布倫特和WTI原油均大幅反彈，收高于35.04美元/桶和32.28美元/桶。但反彈能否延續(xù)仍舊有許多不確定因素，其中俄羅斯更是原油價格最大的搖擺因素。

　　減產(chǎn)預期、美元大跌提振原油價格

　　“美元大跌，以及俄羅斯再次提出希望與OPEC會談的消息，令油價得到支撐?！迸d證期貨分析師利表示。

　　一方面，召開會議協(xié)商聯(lián)合減產(chǎn)重燃希望。據(jù)境外媒體，本周三，拉夫羅夫在訪問阿曼時，重申了與OPEC產(chǎn)油國進行談判以制定提振油價計劃的意愿，他稱，如果OPEC成員國能夠達成舉行會議的共識，俄羅斯愿意與OPEC主要產(chǎn)油國進行會談。

　　伊朗石油部通訊社Shana亦稱，委內(nèi)瑞拉石油部長皮諾（EulogioDelPino）訪問伊朗時討論了油價問題，表示共有6個OPEC國家和2個非OPEC產(chǎn)油國同意召開緊急會議。6個OPEC國家為伊拉克、阿爾及利亞、尼日利亞、厄瓜多爾、伊朗和委內(nèi)瑞拉；非OPEC國家包括俄羅斯和阿曼。

　　另一方面，美國1月ISM制造業(yè)活動指數(shù)從12月份的55.8%下降至53.5%，低于平均預期值為55.2%，放緩至2014年以來最慢。美元指數(shù)聞聲下跌，最終下跌1.7%收于97.18，創(chuàng)去年11月初以來最低，這也提振了以美元計價的原油價格。

　　事實上，近日市場的看空情緒已有所轉(zhuǎn)變。

　　美國商品期貨交易委員會（CFTC）1月29日發(fā)布的周度報告顯示，截至1月26日當周，紐約商品交易所（NYMEX）原油及倫敦洲際交易所（ICE）WTI原油期貨與期權(quán)凈多頭共增加15717手，至68053手，為基金經(jīng)理連續(xù)第二周增持原油凈多頭頭寸。原油總凈多倉升至2015年6月以來最高水平。

　　花旗銀行昨日報告亦稱，雖然基本面仍然偏熊，但其認為目前油價已經(jīng)觸底，預計2016年第四季度WTI油價將回到55美元/桶。

　　俄羅斯是最大搖擺因素

　　“反彈的持續(xù)性還是有疑問的，不能過早判斷，還有很多不確定因素?！崩麑Ρ硎?，“對于減產(chǎn)行為，我們始終認為難度是相當大的。因為從近幾日產(chǎn)油國的態(tài)度來看，它們對減產(chǎn)的要求，是要大家保持一致，通力協(xié)作一同減產(chǎn)。但OPEC“一哥”沙特一直以來都奉行捍衛(wèi)市場份額的原則，其在2015年12月的原油產(chǎn)量為1008.8萬桶/天，仍處于歷史高位。OPEC現(xiàn)任第二大產(chǎn)油國伊拉克2015年12月的產(chǎn)量在430.9萬桶/天，略低于11月的434萬桶/天，但也是歷史最高產(chǎn)量，伊拉克石油部長曾表示，2016年將推進增加原油產(chǎn)量的計劃。OPEC前任第二大產(chǎn)油國伊朗，在金融制裁解除后，立刻下令全國油企加大原油產(chǎn)量和出口量，根據(jù)其初步油輪裝載計劃，2月份出口量總計將在144萬桶/天左右，1月將在150萬桶/天左右，這一出貨水平較其2015年的日均出口量增長逾20%，且創(chuàng)2014年2月以來最高水平。”

　　在加拿大皇家銀行（RBC）大宗商品全球主管HelimaCroft看來，俄羅斯是2016年原油價格的最大搖擺因素。

　　他向表示，俄羅斯近來態(tài)度的確發(fā)生軟化，但（比起俄羅斯外長），最需要關(guān)注的兩個人物是俄羅斯石油公司（Rosneft）首席執(zhí)行官IgorSechin和俄羅斯總統(tǒng)普京。前者是普京的核心圈層成員，“我們相信俄羅斯和OPEC之間存在對話渠道。俄羅斯不斷惡化的經(jīng)濟狀況迫使其在減產(chǎn)問題上態(tài)度一百八十度大轉(zhuǎn)彎，其2015年經(jīng)濟收縮3.7%，全國范圍內(nèi)出現(xiàn)抗議情況?！?/p>

　　“即使達成協(xié)議，俄羅斯和OPEC聯(lián)合減產(chǎn)的事實也具有不確定性，”他進一步指出，“1986年俄羅斯為了穩(wěn)定原油價格和OPEC共同減產(chǎn)并減少了原油出口，但1998年那次，他們僅口頭承諾共同減產(chǎn)，并未真正實施?！?/p>

　　利亦表示，如果對過去20年俄羅斯與OPEC在原油減產(chǎn)方面的4次合作歷史加以考察，就能發(fā)現(xiàn)它們的合作充滿了由爭奪市場份額帶來的劍拔弩張的局面，“過去由于OPEC的施壓，俄羅斯確實進行了一定程度的減產(chǎn)，但程度相當有限，而且持續(xù)時間不長?！?/p>

　　2014年11月，隨著原油從6月中旬的115美元/桶跌至不足70美元/桶，俄羅斯和OPEC重啟會談，但俄羅斯在參與OPEC成員國和非OPEC國家的數(shù)輪會談后，并沒有達成任何協(xié)議。