潘玉蓉

　　中國期貨行業(yè)對外開放將提速。了解到，外資參股期貨公司的相關規(guī)則近期有望出臺，該規(guī)則涉及合格外資股東資格的界定、外資持股比例的提升幅度等方面。

　　期貨業(yè)待進一步開放

　　外資參股期貨公司的持股比例將放寬至何處，是此次新規(guī)中最令惹關注的條款之一。根據現有規(guī)定，除少數特殊情況之外，單一境外投資者間接擁有期貨公司股權權益或表決權的比例應當低于5%，有關聯關系的應當合并計算。

　　接受采訪的多位期貨公司人士預計，本次新規(guī)對外資持股比例的放寬不會超過50%。如果以外資參股券商的先例做參照，這一比例可能放寬到49%。去年，證監(jiān)會公布修改后的《外資參股證券公司設立規(guī)則》，將境外股東持股比例由不超過三分之一提升至49%。

　　“外資參股期貨公司相關辦法準備已久，這個時段推出，主要是配合原油期貨品種和國際化需要?！币晃唤邮懿稍L的期貨公司高管表示。

　　原油期貨是今年證監(jiān)會的工作重點之一。按照規(guī)劃，原油期貨品種將面向全球市場投資者和中介機構，這要求中國期貨市場進一步對外開放。

　　并購預期增強

　　由于目前5%的持股上限對于外資參股的吸引力有限，業(yè)內人士預計新規(guī)出臺后，將有更多的外資機構來中國尋找期貨公司“殼資源”。

　　近年，國際大投行洽談收購國內期貨公司的消息時有出現。2008年，摩根士丹利曾與金瑞期貨洽談過入股事宜。然而，此項合作因相關政策缺位而延滯。據了解，此次并購最終未修成正果的原因之一，是外資機構在收購中傾向于全資控股，而監(jiān)管部門對此較為謹慎。

　　相較之下，高盛通過高華證券曲線入主乾坤期貨的案例則顯得另辟蹊徑。2012年8月，中國證監(jiān)會批準高華證券全資收購乾坤期貨。由于高華證券背后有高盛的股東背景，乾坤期貨在業(yè)界被視為“準外資”。

　　外資收購國內期貨公司后，往往能給期貨公司帶來業(yè)務和管理上的巨大變化。據悉，由于股東方帶來的客戶已經足以讓乾坤期貨生存無憂，乾坤期貨已經停止個人經紀業(yè)務。

　　從目前國內僅有的三家外資期貨公司銀河期貨、中信新際期貨和摩根大通期貨經驗看，引進外資股東還能幫助中國期貨公司走出去，熟悉國際業(yè)務規(guī)則，為未來境外業(yè)務做準備。