厘清兩個(gè)概念， 尊重并傾聽市場真正的聲音

　　交易應(yīng)該“順勢”還是“順市”？關(guān)鍵在于厘清“勢”和“市”兩個(gè)概念，進(jìn)而才能尊重并傾聽市場真正的聲音，做到因勢利導(dǎo)，不為市所惑。

　　勢隱于市，勢顯則市

　　市，即市場，指市場當(dāng)前的行情走勢。勢，即趨勢，指市場今后的變動(dòng)方向。市場漲跌體現(xiàn)為價(jià)格圍繞價(jià)值波動(dòng)，反映著供需和買賣的平衡。而影響和引領(lǐng)市場漲跌的因素包含經(jīng)濟(jì)周期或景氣變動(dòng)、經(jīng)濟(jì)與財(cái)政貨幣政策、市場心理、物價(jià)、利率、匯率、出入資金量等，上述因素角力的結(jié)果，決定著市場變動(dòng)的趨勢。

　　不論是大宗商品價(jià)格的漲跌，還是國內(nèi)A股市場的大幅波動(dòng)，無一不是以上因素相互作用的結(jié)果。按照市場分析的基石――《道氏理論》的核心思想，即三重運(yùn)動(dòng)原理：市場是由規(guī)律性很強(qiáng)但又深藏不露的基本運(yùn)動(dòng)、騙人并引起恐慌的次級運(yùn)動(dòng)以及表面誘人本質(zhì)隨機(jī)的日常波動(dòng)這三種運(yùn)動(dòng)疊加而成。市場的組成中既有規(guī)律性強(qiáng)的部分，又有無規(guī)律的部分。經(jīng)過反復(fù)的較量和對沖，形成當(dāng)前大多數(shù)投資者公認(rèn)的主流行情，用資金實(shí)力的博弈形式表達(dá)出來。而今后的變動(dòng)趨勢，既因其規(guī)律性而可以被預(yù)測，又因其無規(guī)律而往往預(yù)測不準(zhǔn)。故變動(dòng)趨勢隱藏于當(dāng)前公認(rèn)的市場行情中，等到趨勢機(jī)會(huì)日趨顯露，逐漸為大多數(shù)投資者所公認(rèn)，趨勢就演變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)的市場行情了。

　　與市場為友，勿與趨勢為敵

　　華爾街投資天才杰西?利弗莫爾有一段經(jīng)典論述：在那些重大的趨勢背后，總有一股不可抗拒的力量――只要認(rèn)識(shí)到趨勢在什么時(shí)候出現(xiàn)，順著潮流駕馭你的投機(jī)之舟，就能從中得到好處。不要跟市場爭論，最重要的是不要跟市場爭高低。市場只講事實(shí)，只講現(xiàn)實(shí)，只講理性。市場永遠(yuǎn)不會(huì)錯(cuò)，錯(cuò)的是交易者。

　　市場行情和變動(dòng)趨勢，均有其自身內(nèi)在的運(yùn)動(dòng)規(guī)律和周期。無論是多頭市場還是空頭市場，無所謂好壞，市場包容和消化一切，它永遠(yuǎn)都是正確的，故市場不可抗拒，趨勢不可操控。順應(yīng)市場、把握趨勢，才是最明智的選擇。

　　“市”與“勢”是對立的統(tǒng)一。行情的發(fā)展，就是“勢”在“市”中不斷孕育、夭折、顯現(xiàn)，并通過量變到質(zhì)變，最終轉(zhuǎn)化為“市”的過程。當(dāng)“勢”處于萌芽之初，它還非常弱小，甚至僅僅是部分投資者心中的愿望而已。即使“勢”逐漸蔓延，先在龍頭品種中嶄露頭角，但其能量尚未能有效影響市場的時(shí)候，我們?nèi)匀灰槕?yīng)當(dāng)前的市場行情，而不能操之過急。

　　對于人們常說的“逆向思維”、“逆勢操作”，正確的理解應(yīng)該是市場主力往往與廣大散戶反向操作，或者先知先行者與后知后行者、不知不覺者反向操作。因?yàn)楫?dāng)所有人都認(rèn)同一個(gè)方向，都買入以后坐等別人來拉升，大家都不再繼續(xù)買入的時(shí)候，傻乎乎去接最后一棒的人就越來越少了。但這絕不是與市場趨勢對著干，而是提前抓住必然變化的市場趨勢。

　　順勢而為，關(guān)鍵在于識(shí)別趨勢

　　在紛繁復(fù)雜的市場行情中，怎樣才能客觀冷靜地傾聽市場的真實(shí)聲音，感受市場的脈動(dòng)，提前半步順應(yīng)即將變化的趨勢，或及時(shí)跟進(jìn)剛剛形成的趨勢呢？市場中的投資者分為三類，即長期投資者、中期投資者和短期交易者。盡管在不同時(shí)期，這三類投資者的行為各異，但總體來說，長期投資者是依據(jù)基本運(yùn)動(dòng)，中期投資者是按照次級運(yùn)動(dòng)，而短期交易者是按照日常波動(dòng)進(jìn)行投資的。我們經(jīng)常講的趨勢，更多指的是中期和長期趨勢，即年線、月線、周線，很少體現(xiàn)為日線級別的運(yùn)動(dòng)。既然我們希望在當(dāng)前的市場行情中，發(fā)現(xiàn)和把握趨勢變化的機(jī)會(huì)，那就應(yīng)該成為一名趨勢投資者。于是，問題的關(guān)鍵就在于如何發(fā)現(xiàn)、識(shí)別、確認(rèn)趨勢。這不僅需要基本面分析、技術(shù)面分析，還需要掌握更多的金融學(xué)、經(jīng)濟(jì)學(xué)、社會(huì)學(xué)、心理學(xué)、數(shù)學(xué)、哲學(xué)甚至是生物學(xué)、物理學(xué)的知識(shí)，擁有股票市場、期貨市場較長期的投資交易實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，以及將不同學(xué)科的思維模式融會(huì)貫通的能力。因?yàn)橹挥袕牟煌囊曇八伎纪粋€(gè)投資課題，并且得出了相同的結(jié)論，這樣的決策才會(huì)更加正確可靠。

　　在我自己的投資經(jīng)歷中，對于市場潛在變化趨勢的識(shí)別，最深刻的體會(huì)有如下三點(diǎn)：

　　一是物極必反。例如，國內(nèi)A股市場在經(jīng)歷了6124點(diǎn)以來連續(xù)6年的下跌趨勢，到2014年四五月成交量已經(jīng)極為低迷，人氣消散殆盡。正因?yàn)椤拌F底”、“鉆石底”一破再破，市場一致看跌，而其實(shí)早已跌無可跌，終于在2014年6月，隨著無風(fēng)險(xiǎn)利率的大幅下降，配資活動(dòng)日趨活躍，以及在國家一帶一路、深化國企改革和互聯(lián)網(wǎng)+等國家戰(zhàn)略的強(qiáng)烈預(yù)期之下，市場拐點(diǎn)悄然形成。

　　在絕望的行情下，我們應(yīng)當(dāng)堅(jiān)信物極必反，在離場觀望的同時(shí)密切關(guān)注市場動(dòng)向。越是迭創(chuàng)新低，越要隨時(shí)做好重返市場的準(zhǔn)備。在2014年7月21―25日這一周，A股放量上揚(yáng)，第二周又跳空高開高走，在連續(xù)印證趨勢轉(zhuǎn)變之際，投資者就要毫不猶豫地順勢追入跟進(jìn)。

　　二是趨勢必須符合經(jīng)濟(jì)和股市發(fā)展的基本規(guī)律。例如，2015年國內(nèi)A股市場站上4000點(diǎn)以后，不斷有人從中國經(jīng)濟(jì)的基本面、A股走勢的技術(shù)面、杠桿作用下瘋狂的資金面等不同角度，提出股市已經(jīng)處于頂部區(qū)域，隨時(shí)面臨著大幅下調(diào)?？墒袌銎翘靸r(jià)―天量―再天價(jià)―再天量……“看空論”不斷被市場打嘴巴。輿論幾乎一致指向要破6124點(diǎn)，8000點(diǎn)不是夢！股指期貨甚至看高上萬點(diǎn)。在全民做多、不講市盈率只談市夢率之際，5178點(diǎn)終于見頂。

　　在政策面出手清理配資，以及技術(shù)面各項(xiàng)指標(biāo)及量價(jià)嚴(yán)重背離的背景下，杠桿資金在清理首日巨量出逃，緊接著誘發(fā)大面積踩踏行情。這充分說明：違背基本規(guī)律的行情絕不代表趨勢，其非理性的野蠻生長只能導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)的快速聚集，最后讓市場和投資者加倍償還。在瘋狂的行情下，我們必須離場觀望，哪怕離場后再?zèng)_高1000點(diǎn)、2000點(diǎn)，也不能后悔踏空而追高。

　　實(shí)際上，市場給出的確切拐點(diǎn)，就是2015年6月16日高位跳空長陰巨量的趨勢轉(zhuǎn)變信號出現(xiàn)，即突破關(guān)鍵點(diǎn)5日線和10日線（死亡交叉）之后，第二、三個(gè)交易日沒有收回5日線并且跌破20日線，最后的堅(jiān)決離場信號出現(xiàn)了。同時(shí)，高位周線“墓碑線”跌破10周均線，也顯示中線趨勢拐點(diǎn)的來臨。再將時(shí)間拉長，6月K線伴隨機(jī)構(gòu)資金的巨量出逃更加確認(rèn)了這一點(diǎn)。之所以多數(shù)人舍不得出局，是忘記了經(jīng)濟(jì)和股市發(fā)展的基本規(guī)律，心存幻想，以為“全民沖動(dòng)”就可以改變規(guī)律，形成“人造”趨勢。

　　三是拐點(diǎn)信號一定是月線級別的基本運(yùn)動(dòng)趨勢信號。月線級別的基本運(yùn)動(dòng)趨勢信號，代表了長線投資者的投資預(yù)期和行為的改變。以大宗商品黃金為例，2011年9月6日黃金每盎司1923.20美元見頂之前，已經(jīng)走過了10年牛市，而接下來的第二、三周連續(xù)暴跌走勢，預(yù)示著趨勢可能發(fā)生變化，需要離場觀望。之后經(jīng)過一年復(fù)雜的筑頂之后，2012年10月終于長期趨勢多翻空。當(dāng)前，雖然我們不知道黃金會(huì)跌至何處，以何種方式下跌，但是我們應(yīng)當(dāng)尊重市場的選擇，順勢而為，堅(jiān)決做空或空倉，靜待下跌趨勢走完最后的歷程。

　　綜上所述，市場是趨勢的搖籃，趨勢是市場的先行指標(biāo)。當(dāng)市場尚未出現(xiàn)新的變化趨勢，應(yīng)該“順市而為”；當(dāng)新的變化趨勢在市場中孕育，并逐漸與當(dāng)前行情產(chǎn)生對立，應(yīng)該關(guān)注和嘗試“順勢而為”；當(dāng)新趨勢確立，必須毫不猶豫地順勢追進(jìn)，搶占先機(jī)。真正的趨勢不會(huì)在開始的那天就結(jié)束，一旦“勢”展開為“市”，就會(huì)上演一段波瀾壯闊的大行情。

　　（作者單位：石家莊宸聚投資管理中心）