田露

　　國債期貨上市數(shù)日，目前進(jìn)場的玩家主要還是券商自營、私募基金和一些對期市較有經(jīng)驗(yàn)的個(gè)人投資者。中國證券報(bào)了解到，日前一些基金公司固定收益部門人士正在密集拜訪機(jī)構(gòu)客戶，意欲就新開辟的國債期貨市場開展相關(guān)投資業(yè)務(wù)。不過，關(guān)注這一動(dòng)態(tài)的人士表示，目前市場有能力從事國債期貨的專業(yè)人士比較緊缺，即使基金公司比期貨公司“財(cái)大氣粗”，也同樣面臨人才缺口。

　　基金投研人士密集“充電”

　　“連我們期貨公司現(xiàn)在都缺做國債期貨的人，基金公司更不用說了，就算他們財(cái)力更雄厚，也并非那么快就能找到合適的人?！痹诮谝患掖笮推谪浌九e辦的主要探討國債期貨投資策略的論壇上，一位期貨公司的人士對說。

　　注意到，在這個(gè)主要面向機(jī)構(gòu)投資者的論壇上，有不少基金公司投研部門的人士到場聆聽，一些年輕的研究員，有的來自基金公司固定收益部門，但更多是來自于金融工程部門的量化投資人士。

　　“現(xiàn)在公司允不允許做這一塊業(yè)務(wù)，我們都不太清楚，反正沒明確下來。所以也沒有說要去特別招聘此類投資人才，主要還是量化部門在著手一些研究?！鄙虾Ｒ患一鸸镜闹笖?shù)投資總監(jiān)表示，他只是先期來了解一下這方面情況的。從與他的交流來看，該位總監(jiān)所在的一家大型基金公司似乎在國債期貨投資方面并不是很急切。

　　業(yè)界人士告訴中國證券報(bào)，目前部分基金公司的專戶部門已在計(jì)劃推出國債期貨產(chǎn)品，但這還只是通道業(yè)務(wù)，即產(chǎn)品的投資、交易等都外包給期貨投顧或期貨公司等機(jī)構(gòu)，自身只收取廉價(jià)的通道費(fèi)用，自然也就不需要專門的國債期貨投資人才。

　　尚受多重因素掣肘

　　“國債期貨說起來很復(fù)雜，其實(shí)本質(zhì)上很簡單，就是對未來利率的看法?！眹鴤谪浬鲜兄蟮氖讉€(gè)周末，一位政策性銀行資金交易部門負(fù)責(zé)人在參與一次論壇時(shí)總結(jié)道。她同時(shí)就自己豐富的交易經(jīng)驗(yàn)，傳授了如何根據(jù)銀行間債券市場每日開市后的價(jià)格、利率掉期以及Shibor異動(dòng)等情況來判斷資金松緊，進(jìn)行債券短線交易的方法。這樣的職業(yè)敏感，別說對于專門從事量化投資的人士比較陌生，就是一些基金公司的債券研究員和基金經(jīng)理，都有點(diǎn)難以望其項(xiàng)背。

　　“總體來說，做國債期貨還是要兼具對債券市場的了解和量化投資的經(jīng)驗(yàn)，如果要在這一塊投資上唱出"重頭戲"，那么很多基金公司的人才儲備還是不夠的；另外，一些期貨交易的策略在系統(tǒng)上也有比較高的要求，基金公司能不能做，或者愿不愿意花錢去升級系統(tǒng)，這都是問題?！边@是近日和一些業(yè)內(nèi)人士交流時(shí)，一位基金公司副總坦率地說。

　　另一位基金公司人士表示，股指期貨上市之后，利用股指期貨對沖市場系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的公募基金也并不多，目前可能有少部分的保本基金采納了這一工具，由于規(guī)模不大和主要出于對沖風(fēng)險(xiǎn)考慮，這一工具的使用并非由金融工程師來完成，而就是由基金經(jīng)理自己操作。以此參考來看，面對新出的國債期貨品種，公募基金乃至基金公司可能也會(huì)相當(dāng)審慎。

　　此外，他認(rèn)為，在期貨投資中所采用的一些方式，如高頻交易等，至今在基金公司都舉步維艱，因?yàn)闊o法通過嚴(yán)格的風(fēng)控要求，這自然也會(huì)對國債期貨投資的業(yè)務(wù)有所制約。