隨著春節(jié)臨近，國(guó)內(nèi)玉米收購(gòu)廠商開(kāi)始著手放假過(guò)年，各地玉米交易明顯減少。一方面，我國(guó)2016年中央一號(hào)文件正式發(fā)布，核心直指玉米市場(chǎng)，玉米定價(jià)將逐步市場(chǎng)化；另一方面，國(guó)內(nèi)生豬等養(yǎng)殖存欄依舊恢復(fù)緩慢，深加工行業(yè)依舊面臨虧損，玉米飼料、深加工需求疲軟。因此，預(yù)計(jì)玉米價(jià)格或長(zhǎng)期承壓。

　　進(jìn)口玉米將緩解收儲(chǔ)影響

　　數(shù)據(jù)顯示，截至1月25日，東北玉米臨儲(chǔ)入庫(kù)總計(jì)為7724.51萬(wàn)噸，年前東北三省及內(nèi)蒙古玉米累計(jì)收購(gòu)量達(dá)到8000萬(wàn)噸。由于收儲(chǔ)提前，且收購(gòu)進(jìn)度較快，東北地區(qū)玉米價(jià)格一直受到支持。

　　不過(guò)，華北、華東等地區(qū)玉米逐漸北流，不斷擠占東北玉米的市場(chǎng)份額。并且，在進(jìn)口玉米價(jià)格較低的情況下，我國(guó)2016年一季度將有120萬(wàn)噸烏克蘭玉米到港。這些因素將有效緩解臨儲(chǔ)收購(gòu)帶來(lái)的局部供應(yīng)偏緊問(wèn)題。

　　生豬養(yǎng)殖存欄恢復(fù)依舊緩慢

　　由于春節(jié)臨近，飼料企業(yè)存在一定玉米備貨需求，不過(guò)隨著備貨結(jié)束，加上國(guó)內(nèi)能繁母豬、生豬等存欄數(shù)據(jù)依舊處于低位，玉米的飼料需求較難實(shí)質(zhì)改善。數(shù)據(jù)顯示，截至2015年12月，我國(guó)能繁母豬存欄量為3798萬(wàn)頭，較11月的3825萬(wàn)頭減少27萬(wàn)頭，較2014年12月的4289萬(wàn)頭減少491萬(wàn)頭；我國(guó)生豬存欄量為38379萬(wàn)頭，較11月的38806萬(wàn)頭減少427萬(wàn)頭，較2014年12月的42157萬(wàn)頭減少3778萬(wàn)頭。

　　此外，春節(jié)期間正值生豬集中出欄時(shí)期，玉米飼料消費(fèi)也處于淡季，這必將壓制春節(jié)后的玉米價(jià)格。

　　玉米深加工企業(yè)依舊虧損

　　雖然國(guó)內(nèi)玉米淀粉加工企業(yè)庫(kù)存偏低，但酒精庫(kù)存相對(duì)偏高，且玉米淀粉、酒精等價(jià)格持續(xù)偏弱，這使得山東、河北等地區(qū)深加工企業(yè)長(zhǎng)期處于虧損狀態(tài)，吉林、遼寧等地的大部分廠家仍寄希望于政府補(bǔ)貼來(lái)進(jìn)行玉米原料收購(gòu)。

　　虧損的玉米深加工行業(yè)，難以有效支持玉米的采購(gòu)價(jià)格。一旦玉米淀粉消費(fèi)轉(zhuǎn)淡，玉米價(jià)格將繼續(xù)下滑。

　　一號(hào)文件長(zhǎng)期利空玉米

　　1月27日，我國(guó)2016年中央一號(hào)文件正式發(fā)布，核心直指玉米市場(chǎng)。農(nóng)業(yè)部計(jì)劃5年內(nèi)擬調(diào)減玉米種植面積5000萬(wàn)畝，但是需要注意的是，調(diào)減面積較大，并且當(dāng)前缺乏種植收益高于玉米的品種，因而預(yù)計(jì)2016年玉米種植面積降幅有限。

　　此外，一號(hào)文件中“按照市場(chǎng)定價(jià)、價(jià)補(bǔ)分離的原則”的表述，也使玉米行情處于利空預(yù)期之中。并且，政府官員在不同場(chǎng)合多次表示，去除庫(kù)存，使玉米定價(jià)市場(chǎng)化，是未來(lái)的政策傾向。

　　綜上所述，短期臨儲(chǔ)政策仍會(huì)產(chǎn)生一定支持作用，但其他農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)對(duì)高價(jià)玉米替代增加、儲(chǔ)備庫(kù)存居高不下以及政策向去庫(kù)存傾斜，都將使玉米遠(yuǎn)期合約明顯承壓。玉米的飼料、深加工需求等增長(zhǎng)緩慢，玉米供大于求格局暫難改變，這將使玉米長(zhǎng)期承壓。

　　（作者單位：神凱投資）