期市 “少壯派” “老炮兒” 共話投資：

　　一千個(gè)人眼中有一千個(gè)哈姆雷特，不同風(fēng)格的期貨投資者交易邏輯也不盡相同。上周五，鄭州投資俱樂部舉行第二次沙龍活動(dòng)，圍繞價(jià)值投資這一主題，結(jié)合具體的交易機(jī)會(huì)捕捉，參會(huì)的市場(chǎng)人士發(fā)表了自己的看法和見解。

　　近些年來，國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)的快速發(fā)展讓很多新人有了展示自己的機(jī)會(huì)，磐石基金總經(jīng)理翟鵬飛就是其中的一位。在當(dāng)天的活動(dòng)現(xiàn)場(chǎng)，翟鵬飛介紹了自己的投資心得。

　　翟鵬飛稱，他從2011年開始涉足??行業(yè)，在2015年之前從來沒有虧損過，年收益率基本維持在80%―90%。2015年3月份開始管理的賬戶，只用了兩個(gè)月的時(shí)間就把盈利做到了本金的兩倍。但是從去年5月份至今，新基金的運(yùn)行情況卻不是很理想，出現(xiàn)了虧損。

　　從盈利到虧損，讓翟鵬飛不得不重新審視自己的策略?！翱偢杏X哪里不對(duì)勁，也在想到底是哪里出了問題，直到最近這一兩個(gè)月，我才把這個(gè)問題想明白，主要是對(duì)基金的認(rèn)識(shí)有偏差。在做個(gè)人賬戶時(shí)以收益率為導(dǎo)向，但管理私募賬戶卻不一樣。雖然這幾年我也幫客戶獲取了一些收益，但是過程卻是極其痛苦和艱難的?！钡赠i飛表示，私募基金還是要以穩(wěn)定為主，年收益率能維持在30%就是及格的，如果在40%以上就很優(yōu)秀了，也不能單純把收益率作為考核標(biāo)準(zhǔn)，而應(yīng)該把收益率和風(fēng)險(xiǎn)度結(jié)合起來。

　　在翟鵬飛看來，很多人在這方面的認(rèn)識(shí)都存在偏差，“客戶主要是尋求一個(gè)穩(wěn)定的投資渠道，我們就提供給他們一個(gè)可靠的渠道，年收益率維持在30%就足夠了”。

　　對(duì)于股票資產(chǎn)配置，翟鵬飛表示，后期他操作的私募基金可能要加入股票配置。“關(guān)于股票配置，原來我的思維也是散戶思維，重個(gè)股、輕大盤，但是現(xiàn)在我發(fā)現(xiàn)個(gè)股并不重要，只需要判斷大盤是上漲還是下跌。可以買入股票組合，也可隨意挑選組合，只要大盤的趨勢(shì)是上漲的，個(gè)股基本都會(huì)漲，無非是漲多漲少的差別。但如果大盤趨勢(shì)是向下的，那么股票投資應(yīng)該要立即全部停止?！彼f。

　　除了給出在股票投資上的建議以外，翟鵬飛還談了對(duì)期權(quán)投資的看法?！艾F(xiàn)在有了一個(gè)很好的對(duì)沖工具就是期權(quán)，后期如果推出更多品種的話，股票上的資金配置就可以加大。每一次要買進(jìn)股票組合時(shí)，都要在期權(quán)上對(duì)沖。以10億元資金為例，如果股票上漲30%的話，盈利就是3億元，同時(shí)我付出了權(quán)利金，具體數(shù)額不好說，比如說是1000萬元，無非就是少賺1000萬元。但是一旦我判斷錯(cuò)誤的話，股票上虧損3億元，期權(quán)的盈利可以彌補(bǔ)，相當(dāng)于給股票買了保險(xiǎn)?！彼f。

　　“從2005年到2015年這十年是一個(gè)經(jīng)濟(jì)周期，在這個(gè)周期內(nèi)，商品價(jià)格波動(dòng)很大，通過基本面分析能夠把握住趨勢(shì)，在這十年，基本面分析發(fā)揮了很大的作用。但是未來的五年內(nèi)，整體沒有大的趨勢(shì)性行情，就是以箱體區(qū)間振蕩行情為主，我認(rèn)為技術(shù)分析在投資上要發(fā)揮主導(dǎo)作用。”翟鵬飛稱。

　　個(gè)人投資者劉碧青，熟悉他的人稱其為期貨界的“老炮兒”，在沙龍活動(dòng)中也談了自己對(duì)投資的認(rèn)識(shí)。他認(rèn)為，現(xiàn)在市場(chǎng)發(fā)展越來越成熟，基本面分析和技術(shù)分析雖然是兩種分析方法，但其實(shí)是統(tǒng)一的。

　　“以我的經(jīng)驗(yàn)來看，在做投資的時(shí)候，要從基本面入手，沒有基本面研究的話，可能盤面一個(gè)振蕩就把你洗出去了，基本面研究是持倉(cāng)的信心基礎(chǔ)。而技術(shù)面分析主要是在操盤的過程中，大方向定了，現(xiàn)在我要入市，要選擇入市的時(shí)間點(diǎn)，在什么價(jià)位建倉(cāng)、什么價(jià)位加倉(cāng)、什么價(jià)位減倉(cāng)，這個(gè)時(shí)候技術(shù)分析就起作用了。在交易的時(shí)候，要講究基本面和技術(shù)分析的結(jié)合與統(tǒng)一?！眲⒈糖嗾f。

　　劉碧青還以自己這兩年做的兩單交易為例總結(jié)了經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)?！盎久娑ù蠓较颍夹g(shù)面定進(jìn)出時(shí)機(jī)，一定要重視兩方面的結(jié)合，缺一不可?！?/p>

　　針對(duì)新老投資者思維的差異，崔陵渝認(rèn)為，老投資者更應(yīng)該重視學(xué)習(xí)?！拔业膱F(tuán)隊(duì)有三十多個(gè)人，其中最大的也不過二十幾歲，在年輕人中間，有時(shí)候自己也能保持年輕的狀態(tài)，尤其是年輕人信息量大、學(xué)習(xí)快，我在學(xué)習(xí)方面要花五倍的時(shí)間與精力，才能保證不被年輕人淘汰?！?/p>