王朱瑩

　　在2013鄭州農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)（稻谷）期貨論壇上，鄭商所相關(guān)負(fù)責(zé)人向與會(huì)人士介紹了粳稻期貨的研究歷程，以及合約和規(guī)則的草案。

　　“從研究歷程來看，鄭商所最早開始對稻谷產(chǎn)業(yè)進(jìn)行跟蹤是在2006年，2007年開始進(jìn)行立項(xiàng)研究整個(gè)稻谷的產(chǎn)業(yè)和稻谷的品種，早在2009年時(shí)粳稻、晚秈稻已經(jīng)開始研究了，覺得很有價(jià)值。但是限于國內(nèi)的一些政策和一些宏觀調(diào)控的要求，我們首先上市的是早秈稻。”鄭商所品種部相關(guān)負(fù)責(zé)人表示。

　　鄭商所在2009年到2012年開始重點(diǎn)跟蹤粳稻、晚秈稻，原因在于當(dāng)時(shí)很多企業(yè)認(rèn)為，早秈稻只是輻射江西、湖南個(gè)別區(qū)域，很多企業(yè)表示沒有辦法進(jìn)行套期保值。2013年8月，鄭商所向證監(jiān)會(huì)正式立項(xiàng)，完成報(bào)批。

　　稻谷分類有三類，秈稻谷、粳稻谷、糯稻谷，產(chǎn)量最大的就是秈稻谷和粳稻谷。其中，秈稻谷分早秈稻和晚秈稻兩類，鄭商所籌備的晚秈稻期貨是包括中秈稻，這樣，如果晚秈稻和粳稻可以成為期貨品種，便基本上覆蓋了整個(gè)稻谷產(chǎn)業(yè)，這在國際市場是幾乎沒有的。

　　在期貨合約的設(shè)計(jì)方面，鄭商所首先考慮的因素是適應(yīng)現(xiàn)貨的貿(mào)易習(xí)慣，特別是貼近加工的需求。因?yàn)榈竟仁袌瞿壳笆琴I方市場，量多價(jià)低，加工企業(yè)在供銷中處于一個(gè)比較主動(dòng)的位置。其次，把握品種特點(diǎn)，即解決如何協(xié)調(diào)南稻和北稻，東北稻和江蘇稻的問題；在解決晚秈稻的時(shí)候，則重點(diǎn)解決早秈稻和晚秈稻怎么區(qū)分的問題。

　　第三，立足本國實(shí)際，借鑒國際經(jīng)驗(yàn)。從全球來看，稻谷、大米類的期貨產(chǎn)品交易是非常廣泛的，成功經(jīng)驗(yàn)以及失敗教訓(xùn)都將成為合約設(shè)計(jì)的借鑒。

　　從合約草案來看，鄭商所人士表示，交割月份方面，粳稻和晚秈稻是在9月中下旬開始收割，10月份開始上市，它第一個(gè)交割月份是11月份，是新稻。而9月份是最后一個(gè)月份。

　　交割制度方面的初步設(shè)定是：交割單位為1000噸，交易單位20噸。之所以設(shè)置1000噸，是因?yàn)楝F(xiàn)貨中買稻谷都是批量的，接貨1000噸對企業(yè)來說輕而易舉；同時(shí)供貨單位也可以節(jié)省物流成本。

　　交割區(qū)域方面，分為東北和江蘇兩部分，初期可能先設(shè)計(jì)在東北，江蘇屬于第二批考慮的交割倉庫的設(shè)置。

　　粳稻和晚秈稻的交割標(biāo)準(zhǔn)，一等是升貼水60塊錢，二等是持平的，三等是貼80塊錢。此外，交割標(biāo)準(zhǔn)有部分變動(dòng)，如水分方面，國標(biāo)水分交割標(biāo)準(zhǔn)是14.5%，粳稻和晚秈稻統(tǒng)一放寬為15%以內(nèi)。

　　上述人士對于早秈稻、晚秈稻的套利機(jī)會(huì)也進(jìn)行了介紹。據(jù)了解，晚秈稻和粳稻的價(jià)差變動(dòng)較大，這兩個(gè)品種上市以后將形成多元化的套利機(jī)會(huì)，和早秈稻一起，能夠有效地提升活躍度。

　　“不管是晚秈稻還是粳稻，目前透露的合約、規(guī)則都不是最終稿，或者說在未上市之前，或者交易所理事會(huì)通過之前都是可以修改的。希望市場多提建議。”鄭商所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示。