如今30美元/桶的價(jià)格已經(jīng)讓不少油企停止了未來(lái)的投資增產(chǎn)計(jì)劃，但根據(jù)德意志銀行的預(yù)測(cè)，隨著美國(guó)庫(kù)存不斷創(chuàng)下新高，進(jìn)口量維持高位，讓油價(jià)面臨的下行壓力不減，最終可能跌到7~17美元/桶的邊際成本價(jià)。

　　很多人將油價(jià)下跌歸咎于中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩，但德意志銀行表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速在2015年四季度繼續(xù)放緩并不是油價(jià)下跌的關(guān)鍵因素，因?yàn)橹袊?guó)的原油表觀消費(fèi)數(shù)據(jù)截止2015年11月都還保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)。德銀統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示中國(guó)在截止11月的3個(gè)月里平均原油消費(fèi)數(shù)量同比增長(zhǎng)了40萬(wàn)桶/天。

　　德意志銀行認(rèn)為，美國(guó)的需求疲軟，以及股市的下跌有可能傳導(dǎo)至消費(fèi)信心和支出，是今年油價(jià)前景不樂(lè)觀的主要原因。盡管今年美國(guó)再度遭遇極寒天氣，但石油制品的需求最近一周比2015年還下降了23萬(wàn)桶/天。

　　此外，德銀還認(rèn)為貿(mào)易加權(quán)下的美元持續(xù)升值也是另油價(jià)承壓的重要因素。

　　德銀統(tǒng)計(jì)了1861年至今的所有油價(jià)數(shù)據(jù)，顯示按如今的貨幣計(jì)算，油價(jià)長(zhǎng)期均價(jià)為47美元/桶。所以，由下圖可以看出，現(xiàn)在的油價(jià)確實(shí)低于歷史均值，但還算不上特別低，可以看出歷史上大部分時(shí)間里油價(jià)都是處于低于均值的水平：

　　德銀還表示，大宗商品的周期在反轉(zhuǎn)之前，可能持續(xù)特別長(zhǎng)的時(shí)間，并且長(zhǎng)期看來(lái)大宗商品也未必能跑贏通脹。所以上圖顯示當(dāng)前原油的價(jià)位并不是很多人所感覺(jué)到的那么低，反而能顯示的是前幾年140美元/桶的價(jià)格在長(zhǎng)期視角看來(lái)是非常大的泡沫。