PTA和乙二醇（MEG）是生產(chǎn)聚酯的兩大主要原料。0.86噸的PTA和0.34噸的乙二醇聚合而成1噸的聚酯產(chǎn)品。

　　PTA，又叫作精對(duì)苯二甲酸，和乙二醇（MEG）聚合生成聚酯纖維，即俗稱滌綸，是紡織服裝的主要原料。中國(guó)是全球最大的聚酯生產(chǎn)國(guó)。

　　在“原油―石腦油―MX/PX―PTA―PET―化纖”復(fù)雜產(chǎn)業(yè)鏈中,PTA是中心環(huán)節(jié),聯(lián)系著石化和產(chǎn)業(yè)鏈。

　　根據(jù)研究人士對(duì)去年1075家上市公司年報(bào)的匯總，PTA行業(yè)業(yè)績(jī)表較為靚麗。

　　究其原因，一方面2015年國(guó)際油價(jià)暴跌讓PTA企業(yè)撿了一個(gè)大“紅包”。據(jù)證券研究人士分析，受益于油價(jià)下跌，2015年交運(yùn)以及PTA等行業(yè)成本大幅降低，行業(yè)公司業(yè)績(jī)大幅上漲。恒逸石化(000703,股吧)稱，由于原油價(jià)格下行和下游需求回暖，公司PTA及聚酯纖維產(chǎn)品供需改善，預(yù)計(jì)全年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1-2億元，扭虧為盈。

　　另一方面，期貨套保規(guī)避PTA價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)也給了企業(yè)很大助力。目前，國(guó)內(nèi)90%的PTA企業(yè)及80%的聚酯企業(yè)都已經(jīng)參與到PTA期貨市場(chǎng)中。PTA期現(xiàn)貨聯(lián)動(dòng)性0.99，交割便利，除了機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)行國(guó)外原油和國(guó)內(nèi)PTA期貨跨市套利外，國(guó)內(nèi)企業(yè)還會(huì)在原料PX現(xiàn)貨和鄭商所的PTA期貨間套作。企業(yè)已經(jīng)形成成熟的參與模式，如逸盛模式、翔鷺模式等。

　　前者在上游供應(yīng)方面已經(jīng)有所體現(xiàn)，上游PX供需格局逐漸改善，趨于寬松?！斑M(jìn)口的PX越來越好買，韓國(guó)和日本的PX工廠已經(jīng)不像過去那么強(qiáng)勢(shì)，PX供需格局在逐漸改善，2016年P(guān)X裂解價(jià)差或在350美元/噸左右?！币患襊TA工廠負(fù)責(zé)人在調(diào)研中表示。

　　江蘇盛虹科技股份有限公司相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴，2015年企業(yè)生存狀況整體好于2014年，2016年更加值得期待，主要有四點(diǎn)原因：一是，2015年是大宗商品下行的一年和去產(chǎn)能和庫(kù)存的一年。截至2015年底，去庫(kù)存已經(jīng)基本調(diào)整到位；第二，原油價(jià)格已經(jīng)到每桶30美元以下，繼續(xù)下跌的空間不大，未來預(yù)期原油價(jià)格維持低位最多2到3個(gè)月，因?yàn)樯a(chǎn)商不可能長(zhǎng)期承受原油如此低的價(jià)格；第三，人民幣貶值的趨勢(shì)和預(yù)期是確定的，大宗商品沒有下行空間，外貿(mào)由于鎖定低成本，訂單會(huì)恢復(fù)。第四，下游瓶片的旺季需求在二季度，如果需求恢復(fù)正常，基本企業(yè)可以保持80%-83%的開工負(fù)荷。這個(gè)數(shù)據(jù)下，現(xiàn)有的PTA裝置接近滿負(fù)荷運(yùn)行。

　　此外，因下游紡織企業(yè)出口好轉(zhuǎn)，人民幣貶值也間接改善了PTA下游需求。據(jù)中國(guó)綢都網(wǎng)測(cè)算，人民幣對(duì)美元匯率每貶值1%，紡織服裝行業(yè)銷售利潤(rùn)率將上升2%―6%，出口比例高的企業(yè)收益將更為明顯。

　　但這并不意味著PTA產(chǎn)業(yè)遇到了黃金時(shí)代，實(shí)際上PTA產(chǎn)業(yè)并未擺脫產(chǎn)能過剩的宿命。

　　據(jù)了解，與國(guó)內(nèi)其他令人“頭疼”的產(chǎn)業(yè)一樣，PTA產(chǎn)業(yè)在2009―2011年進(jìn)入宏觀政策調(diào)控下的繁榮期，伴隨著價(jià)格瘋漲，企業(yè)生產(chǎn)利潤(rùn)一度超過3500元/噸(當(dāng)前為700元/噸左右)。在行業(yè)暴利的驅(qū)使下，PTA產(chǎn)能迅速擴(kuò)張，2009―2014年產(chǎn)能年平均增速高達(dá)24.7%,遠(yuǎn)高于下游聚酯環(huán)節(jié)的10.2%。而隨著近兩年全球經(jīng)濟(jì)增速放緩、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，PTA行業(yè)已經(jīng)逐漸衰退，一度出現(xiàn)生產(chǎn)虧損。

　　截至目前，與2011年的價(jià)格高點(diǎn)相比，PTA價(jià)格已經(jīng)處“腰斬”線之下，跌幅65%。

　　走訪中，另外一家大型PTA企業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人也認(rèn)為，2015年P(guān)TA行業(yè)的嚴(yán)冬已經(jīng)過去，但仍然需要渡過2016年的“寒冬”。因2016年行業(yè)整體仍處于產(chǎn)能出清的過程。