張枕河

　　石油輸出國組織（歐佩克）日前透露出減產(chǎn)意愿，俄羅斯方面也作出積極響應(yīng)。俄羅斯能源部長和俄各石油公司總裁27日舉行會議，討論如何應(yīng)對低油價。俄羅斯石油管道運輸公司總裁托卡列夫會后表示，俄羅斯和歐佩克可能將在2月份討論石油減產(chǎn)問題。

　　稍早前歐佩克秘書長也呼吁，該組織成員國應(yīng)與非歐佩克國家合作減產(chǎn)。2014年以來，歐佩克一直奉行不減產(chǎn)策略，被市場認為是導致油價大跌的主因之一。

　　沙特立場或松動

　　據(jù)塔斯社，俄羅斯石油管道運輸公司總裁托卡列夫在27日的會后對媒體表示，會上各方就如何采取集體措施穩(wěn)定油價提出了許多有益想法。俄羅斯準備與沙特以及歐佩克討論減產(chǎn)問題，通過減少供應(yīng)來提高油價。當天的會議還討論了俄羅斯實施減產(chǎn)的技術(shù)方案，由于氣候原因，俄羅斯只有在夏季才能實施減產(chǎn)。

　　歐佩克秘書長巴德里前一日呼吁，全球大型產(chǎn)油國應(yīng)考慮聯(lián)合減產(chǎn)，以幫助遏制幾十年來最嚴重的油價下挫。他強調(diào)，除非歐佩克內(nèi)外的各個產(chǎn)油國攜手化解供應(yīng)過剩，否則未來的石油生產(chǎn)將陷入動蕩。供應(yīng)過剩已導致油價在18個月內(nèi)下挫了70%，致使石油業(yè)大幅削減了投資和就業(yè)崗位。目前所有大型產(chǎn)油國應(yīng)聯(lián)合探討出一個解決方案。市場需要看到庫存下降到令價格能夠回升、投資能夠恢復的水平。

　　市場分析師認為，自從2014年7月，國際油價持續(xù)走軟的主要原因是供大于求。面對不斷下跌的油價，占全球三分之一原油產(chǎn)量的歐佩克沒有采取減產(chǎn)措施，同時伊朗在解除制裁后也將大幅提高石油產(chǎn)量。此外，頁巖油革命令美國原油產(chǎn)量大幅增加，美國能源信息局最新數(shù)據(jù)顯示，目前美國日均原油產(chǎn)量約923萬桶。

　　盡管油價不斷下跌，主要產(chǎn)油國沙特卻一直表示不會減產(chǎn)。沙特頂住壓力不減產(chǎn)是希望通過低油價將競爭對手擠出局，從而維護甚至擴大自身市場份額。但沙特25日卻也表示，所有產(chǎn)油國應(yīng)聯(lián)合起來考慮對策，這令市場猜測沙特立場可能出現(xiàn)松動。

　　市場重提油價見底

　　盡管絕大多數(shù)機構(gòu)不看好今年油價表現(xiàn)，但卻認為每桶25至30美元可能是油價的“底部區(qū)間”，一旦觸及該價格就將獲得有力支撐，近期甚至今年內(nèi)都將在該區(qū)間上方波動。

　　世行在最新報告中將2016年原油價格預(yù)估調(diào)降14美元至每桶37美元。世行經(jīng)濟學家表示，原油需求將持續(xù)低迷，而伊朗恢復出口、美國產(chǎn)量高企加之北半球暖冬將導致供應(yīng)增加。盡管不看好油價近期前景，但世行經(jīng)濟學家也預(yù)計，在“觸底”后，2016年后半期油價也可能會逐步反彈，但反彈力度將不及以往在2008年、1998年以及1986年大跌后的反彈。屆時供需關(guān)系可能較當前出現(xiàn)一定變化，高成本的原油生產(chǎn)商持續(xù)遭受損失后，將繼續(xù)加大削減產(chǎn)量力度，以抵消市場上的增量。而隨著全球經(jīng)濟溫和增長，低迷的原油需求預(yù)期可能有所加強。目前油價的暴跌更多是受市場因素影響，已經(jīng)不能完全反映基本供需情況。

　　歐佩克也在最新月度報告中指出，原油可能出現(xiàn)“再平衡”，一些產(chǎn)油國的原油產(chǎn)量將下降，而全球需求將因低油價而上漲，油價近期將出現(xiàn)反彈。摩根大通甚至建議投資者抄底原油。該機構(gòu)分析師Kolanovic預(yù)計年底原油價格反彈至每桶45-50美元是完全合理的，至每桶60美元實際上也非常有可能。Kolanovic分析了過去原油表現(xiàn)嚴重落后于股市的情況，他發(fā)現(xiàn)過去30年中一共出現(xiàn)10次這種情形，而每次原油都最終出現(xiàn)報復性反彈。Kolanovic認為，原油空頭頭寸創(chuàng)出歷史紀錄之后，大規(guī)?？疹^回補將成為價格反彈的主要推動力。此外，許多新興經(jīng)濟體企穩(wěn)可能帶來需求上升，而且市場將最終看到石油產(chǎn)商達成減產(chǎn)協(xié)議。