“寒冬”之中也有“火光”，化纖行業(yè)透出些許暖意

　　引言

　　最容易被忽視的，往往最能帶來意外的驚喜。盡管不在總理欽點(diǎn)的供給側(cè)改革行列中，但2015年以來PTA行業(yè)的階段性去產(chǎn)能將市場自發(fā)的產(chǎn)能出清大幕徐徐拉開。

　　2016年P(guān)TA產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)能出清的節(jié)奏如何演繹？“寒冬”中PTA行業(yè)，何時(shí)能迎來春天？帶著這些疑問，2016年1月20―22日，期貨日報(bào)跟隨鄭商所PTA調(diào)研團(tuán)深入浙江地區(qū)，對PTA、聚酯企業(yè)進(jìn)行實(shí)地考察，以探究PTA產(chǎn)業(yè)鏈未來可能出現(xiàn)的機(jī)遇與挑戰(zhàn)。

　　產(chǎn)業(yè)鏈階段性供給收縮

　　2015年11月以來，“供給側(cè)改革”成為高層講話中的高頻詞匯。新年伊始，煤炭、鋼鐵產(chǎn)業(yè)去落后產(chǎn)能的供給側(cè)改革拉開序幕?；ば袠I(yè)盡管不在總理欽點(diǎn)的供給側(cè)改革行列，但作為市場化程度較高的行業(yè)，PTA產(chǎn)業(yè)鏈在連續(xù)多年產(chǎn)能擴(kuò)張以及供應(yīng)嚴(yán)重過剩的環(huán)境下，自發(fā)的供給側(cè)改革其實(shí)已在悄悄進(jìn)行。

　　據(jù)期貨日報(bào)了解，在已經(jīng)上市的化工品中，PTA較其他品種率先進(jìn)入過剩時(shí)代，其也最早進(jìn)入產(chǎn)能出清序列。

　　2011年之前，上到原料PX，下到聚酯，PTA產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)都屬于暴利行業(yè)。豐厚的利潤吸引大量投資，為后期供應(yīng)過剩、經(jīng)營虧損埋下隱患。

　　盲目投資導(dǎo)致PTA產(chǎn)業(yè)鏈擴(kuò)張“剎不住車”。隨著新增產(chǎn)能的釋放，聚酯、PTA、PX行業(yè)相繼陷入過剩困局。

　　談及PTA產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)能過剩問題，市場資深人士安建華深有感觸?！?011―2014年這幾年，PTA產(chǎn)能從2000萬噸擴(kuò)張至4500萬噸，增長了一倍以上。”安建華認(rèn)為，PTA行業(yè)的暴利導(dǎo)致不少企業(yè)經(jīng)不住誘惑，做出了進(jìn)一步擴(kuò)產(chǎn)的決策。然而，需求增速跟不上，2014―2015年市場低谷期到來。

　　產(chǎn)能過度增長之后，PTA價(jià)格流暢下跌。相比2011年的高點(diǎn)，PTA價(jià)格已經(jīng)下滑了65%。利潤萎縮甚至虧損，倒逼企業(yè)出清產(chǎn)能。

　　“近兩三年的虧損導(dǎo)致部分老舊落后裝置遭淘汰，蓬威石化、遼陽石化基本退出歷史舞臺。”一德期貨分析師鄭郵飛表示，特別是2015年，遠(yuǎn)東石化由于效益下滑而在年初宣布破產(chǎn)，其裝置較為落后，被接管重啟的概率較小。值得一提的是，2015年4月騰龍裝置爆炸，導(dǎo)致翔鷺450萬噸的產(chǎn)能停車，這直接緩解了PTA供應(yīng)過剩問題。

　　截至目前，包含翔鷺的450萬噸，PTA行業(yè)長期閑置的產(chǎn)能有1340萬噸，占PTA名義產(chǎn)能的28.5%。再算上只是偶爾才開車的160萬噸產(chǎn)能，閑置產(chǎn)能占PTA名義產(chǎn)能的比例，高達(dá)31.9%。

　　與此同時(shí)，2012年起，下游聚酯行業(yè)相繼有浙江化纖聯(lián)合、江蘇三鑫、太倉明輝等累計(jì)200萬噸產(chǎn)能被破產(chǎn)清算。目前，聚酯行業(yè)已走出產(chǎn)能無序擴(kuò)張的混亂，轉(zhuǎn)而進(jìn)入存量產(chǎn)能博弈期。

　　事實(shí)上，2015年由于盈利下滑以及經(jīng)營環(huán)境惡劣，PTA產(chǎn)業(yè)鏈去產(chǎn)能步伐加快，階段性去產(chǎn)能達(dá)到新高度。

　　據(jù)東吳期貨分析師王廣前介紹，2012―2014年，PTA產(chǎn)能共關(guān)閉600萬噸，僅2015年，就先后有遠(yuǎn)東石化320萬噸、翔鷺石化450萬噸以及佳龍石化60萬噸總計(jì)830萬噸的PTA產(chǎn)能關(guān)閉。2015年全年，PTA和聚酯行業(yè)的平均開工率分別降至65%和70%，這也使得需求旺季PTA市場一度供應(yīng)短缺。

　　而在去產(chǎn)能的過程中，由于PTA期貨價(jià)格較為透明，充分反映供求及未來預(yù)期，近期PTA期貨升水局面，貿(mào)易商的倉單需求就有效地消化了企業(yè)的多余庫存。后期，PTA期貨價(jià)格對應(yīng)的加工費(fèi)區(qū)間改變不大的情況下，對一些不具備成本優(yōu)勢的裝置來講，可能只能無奈退出。

　　目前市場競爭重點(diǎn)在于成本

　　“這是一個(gè)最好的時(shí)代，也是一個(gè)最壞的時(shí)代。”經(jīng)歷了“血雨腥風(fēng)”，強(qiáng)者獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷，弱者退出江湖，競爭就是如此殘酷。PTA市場中三足鼎立格局也就此形成。

　　此次調(diào)研過程中，從PTA和聚酯企業(yè)工作人員的言語中，期貨日報(bào)感受到企業(yè)生存的痛楚，他們不得不拼資金、拼成本、拼綜合優(yōu)勢。

　　據(jù)浙江某PTA企業(yè)負(fù)責(zé)人介紹，目前國內(nèi)有效產(chǎn)能有3000多萬噸，與有效需求相匹配，企業(yè)之間不存在客戶上的競爭關(guān)系，他們將更多的精力放在對成本的競爭上。

　　因設(shè)備折舊、物流成本、人力成本、機(jī)械化程度等眾多因素的不同，各企業(yè)的生產(chǎn)成本差別較大?！澳肞X運(yùn)費(fèi)來說，韓國PX船運(yùn)費(fèi)為15美元/噸，碼頭作業(yè)費(fèi)為20―30元/噸，如果能與地理位置較近的PX供應(yīng)商通過管線輸送，那么節(jié)省的費(fèi)用非?？捎^。此外，回收的PTA邊角料按照新料的價(jià)格進(jìn)行銷售，可多盈利10元/噸。”招商期貨分析師許靖介紹。

　　對于聚酯企業(yè)來說，上述降成本的方法一樣適用。聚酯企業(yè)可以將停車后裝置中殘留的聚合物質(zhì)當(dāng)作廢品處理或者用來生產(chǎn)質(zhì)量較差的絲。

　　值得一提的是，雖然目前PTA行業(yè)的競爭主要是成本競爭而不是下游銷售的競爭，但仍有排名靠前的企業(yè)采取降價(jià)促銷、鼓勵(lì)員工參與銷售的方式，著重?，F(xiàn)金流。

　　我們走訪的幾家PTA企業(yè)，其加工費(fèi)在500―600元/噸，再加上折舊和財(cái)務(wù)成本，加工費(fèi)高達(dá)800―1000 元/噸。這說明，PTA企業(yè)的盈利情況并不好，只能維持現(xiàn)金流暫時(shí)不出問題，去產(chǎn)能是必然之勢。

　　從冗長的PTA產(chǎn)業(yè)鏈來看，“產(chǎn)能兩頭小中間大”是主要問題?！耙环矫嬉艹杀径说闹萍s，另一方面要看需求端的臉色，對于PTA這個(gè)產(chǎn)能過剩的行業(yè)來說，就是在夾縫中生存?！焙霕I(yè)期貨分析師張永鴿認(rèn)為，擁有先進(jìn)技術(shù)的大型企業(yè)在加工費(fèi)方面具有優(yōu)勢，尚能實(shí)現(xiàn)微利，而一些生產(chǎn)成本較高的中小企業(yè)壓力頗大，實(shí)在扛不住時(shí)，只能停產(chǎn)檢修。

　　然而，在這個(gè)充滿競爭的市場中，一旦停產(chǎn)就相當(dāng)于讓出市場份額。PTA裝置的開開停停正是廠家的心理反映?！霸诘兔缘慕?jīng)濟(jì)大環(huán)境下，PTA增產(chǎn)步伐將繼續(xù)放緩，去除過剩產(chǎn)能、實(shí)現(xiàn)行業(yè)洗牌才是當(dāng)前的首要任務(wù)?！睆堄励澐Q。

　　“機(jī)器換人”、戰(zhàn)略一體化有看頭

　　產(chǎn)能較大的企業(yè)除了在加工費(fèi)、能耗等方面更具優(yōu)勢，綜合實(shí)力也較強(qiáng)。走在浙江新鳳鳴集團(tuán)總部，映入期貨日報(bào)眼簾的不僅有寬敞的廠房，還有精細(xì)的自動(dòng)化設(shè)備。從換卷軸到裝卸，再到包裝運(yùn)輸，“機(jī)器人”成為生產(chǎn)車間的一大能手。通過“機(jī)器換人”，該企業(yè)降低了10%的用工成本，折合加工成本，壓縮20%―30%。

　　在競爭激烈的市場環(huán)境下，企業(yè)不變思路意味著落后和被淘汰。近兩年，PTA以及下游聚酯行業(yè)逐步引進(jìn)機(jī)器人設(shè)備，自動(dòng)化生產(chǎn)，信息化管理，將一個(gè)勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)變成了技術(shù)密集型現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)，通過先進(jìn)的智能化設(shè)備帶動(dòng)行業(yè)自身轉(zhuǎn)型升級，走出一條技術(shù)革新道路。

　　雖然投入資金龐大，但“機(jī)器換人”帶來的好處是顯而易見的。一組數(shù)據(jù)顯示，浙江某紡織印染公司通過“機(jī)器換人”促成了員工、企業(yè)和一方經(jīng)濟(jì)的共贏。應(yīng)用“機(jī)器換人”系統(tǒng)后，該公司生產(chǎn)效率提升35%，產(chǎn)品合格率提高1%，原料降耗1%，勞動(dòng)用工減少560人，用工成本和管理成本顯著下降，生產(chǎn)車間騰出近50%的空間。綜合計(jì)算，實(shí)施“機(jī)器換人”的技術(shù)改造后，該公司每年可直接降低生產(chǎn)成本3500萬元。

　　PTA相關(guān)企業(yè)的自動(dòng)化建設(shè)也給調(diào)研團(tuán)留下了深刻印象?！耙园b車間為例，人工操作時(shí)，一個(gè)青壯年員工一個(gè)工作日內(nèi)需要摞超過1000個(gè)絲餅，累積重量超過7噸，工作量相當(dāng)可觀?！敝胸?cái)期貨分析師戚明之介紹， 恒力集團(tuán)引進(jìn)全自動(dòng)包裝生產(chǎn)線后，工作效率至少提升了60%。

　　“機(jī)器換人”的智能化改造只是企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展、走向高精尖、打造世界一流工廠的一個(gè)縮影。此次調(diào)研中，了解到，幾家大型PTA企業(yè)在醞釀下一盤更大的棋――上馬煉油一體化項(xiàng)目。

　　據(jù)了解，2015年11月，恒力集團(tuán)在大連長興島的2000萬噸級煉化一體化項(xiàng)目正式動(dòng)工，項(xiàng)目投資超過700億元，預(yù)計(jì)2018年完成。屆時(shí)，恒力集團(tuán)年產(chǎn)值將超過5000億元。此外，榮盛、恒逸、桐昆、盛虹等也都有往石化煉油發(fā)展的計(jì)劃?！皬木揞^們的布局來看，都是PTA規(guī)模大于聚酯，煉油規(guī)模又大于PTA?！孕〔┐蟆乃悸肥沟庙?xiàng)目在建設(shè)過程中甚至運(yùn)行初期企業(yè)資金鏈壓力較大?！逼菝髦J(rèn)為，即便如此，政府已經(jīng)部分放開了原油進(jìn)口權(quán)，未來有可能放開油品銷售渠道，從這方面來說，上馬煉油一體化項(xiàng)目是很有盼頭的。

　　對此，浙江某PTA企業(yè)負(fù)責(zé)人坦言，隨著原油進(jìn)口渠道的放開，石化一體化裝置會在激烈的競爭中更具優(yōu)勢。雖然舞臺已經(jīng)搭建好，但最終能否生存乃至發(fā)展壯大，關(guān)鍵還要看企業(yè)自身對產(chǎn)品成本和質(zhì)量的把控能力。

　　去產(chǎn)能節(jié)奏取決于復(fù)產(chǎn)速度

　　眼下，一面是市場化競爭倒逼落后產(chǎn)能淘汰，一面是為求發(fā)展行業(yè)主動(dòng)轉(zhuǎn)型升級，PTA產(chǎn)業(yè)鏈在去產(chǎn)能的過程中，市場機(jī)制發(fā)揮得淋漓盡致。

　　2015年三季度開始，主流PTA企業(yè)均有停車檢修情況出現(xiàn)，企業(yè)開工負(fù)荷顯著下降。在此期間，包括虹港石化、逸盛大化在內(nèi)共計(jì)2060萬噸的裝置進(jìn)行了不同時(shí)間長度的檢修。PTA裝置檢修，多是廠家的自發(fā)行為。據(jù)了解，生產(chǎn)工藝決定了PTA裝置需要一年一檢修，夏季炎熱，不方便工人作業(yè)，而冬天氣溫低，停車后重啟困難，因此檢修多集中在秋季。2015年，幾乎占有效產(chǎn)能60%的裝置進(jìn)行了或長或短的檢修，這樣的力度遠(yuǎn)超往年同期。

　　“2015年原油價(jià)格低位徘徊，PTA有效產(chǎn)能相對短缺。2015年P(guān)TA裝置集中檢修是為解決倉單問題，進(jìn)過8―10月的檢修，PTA社會庫存下降55萬噸，基本將倉單消化完畢。”許靖稱，在遠(yuǎn)東和翔鷺退出市場后，PTA市場供需格局達(dá)到了暫時(shí)的平衡。

　　目前來看，整個(gè)PTA產(chǎn)業(yè)鏈仍處于產(chǎn)能出清過程中。在業(yè)內(nèi)人士看來，下游聚酯行業(yè)產(chǎn)能的出清速度將快于PTA行業(yè)產(chǎn)能的出清速度。

　　“PTA行業(yè)的產(chǎn)能出清速度取決于新裝置及某大型裝置的復(fù)產(chǎn)速度，因當(dāng)前有效產(chǎn)能基本與需求匹配，只有當(dāng)產(chǎn)能重新過剩導(dǎo)致PTA加工費(fèi)長期低于生產(chǎn)成本時(shí)，才會迫使一部分成本較高的企業(yè)主動(dòng)退出。”許靖表示。

　　就聚酯行業(yè)來說，產(chǎn)能出清速度取決于新產(chǎn)能的投放速度。2016年預(yù)計(jì)有200萬―300萬噸新產(chǎn)能投放市場，主要涉及聚酯長絲和瓶片?！?015年已經(jīng)有一些中等規(guī)模的長絲工廠破產(chǎn)，2016年預(yù)計(jì)價(jià)格仍振蕩尋底，市場繼續(xù)淘汰落后產(chǎn)能。”浙江某聚酯企業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人坦言。

　　對于2016年的市場格局，不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，PTA產(chǎn)業(yè)鏈的產(chǎn)能出清是一個(gè)艱辛而漫長的過程。

　　“經(jīng)過殘酷的市場競爭，存活下來的企業(yè)都有較頑強(qiáng)的生命力。2016年漢邦石化具有成本優(yōu)勢的220萬噸新產(chǎn)能將投放市場，翔鷺石化因故障停車的450萬噸產(chǎn)能也可能重回市場，這給老舊裝置帶來很大的挑戰(zhàn)。不過，留存下來的老舊裝置可謂是‘百足之蟲，死而不僵’，要將其完全淘汰掉需要一個(gè)過程。所以，行業(yè)產(chǎn)能出清節(jié)奏會相當(dāng)緩慢?！卑步ㄈA認(rèn)為，真正的產(chǎn)能出清，必須是讓高效率、體現(xiàn)最新生產(chǎn)力和具備最大行業(yè)競爭力的企業(yè)活下來，把一些生產(chǎn)力落后的舊產(chǎn)能替代掉。

　　在他看來，要想有效出清產(chǎn)能，加快出清速度，一方面要靠市場力量，另一方面要通過政府引導(dǎo)，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)供給結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)真正的供給側(cè)改革。

　　下游聚酯行業(yè)也有亮點(diǎn)出現(xiàn)

　　盡管2015年階段性去產(chǎn)能讓市場看到了PTA行業(yè)供給面的一絲起色，但此次調(diào)研中，正遇到“超級寒潮”，運(yùn)輸、出貨受影響，再加上市場中存在不確定因素，行業(yè)人士對PTA“寒冬”行情還要持續(xù)多久打上了一個(gè)大大的問號。

　　通過走訪，期貨日報(bào)最大的感受是，不管PTA企業(yè)還是聚酯企業(yè)，雖然目前現(xiàn)金流不是很好，但其依然在市場中“摸爬滾打”。與此同時(shí)，企業(yè)也坦言，激烈的市場競爭確實(shí)給經(jīng)營帶來壓力，但終端需求還是有增長的，只要“練好基本功”熬過“寒冬”，就能迎來明媚的“春天”。

　　談及2015年的市場表現(xiàn)，聯(lián)達(dá)化纖相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，上半年市場尚可，企業(yè)信心很足，下半年就悲催了，上半年實(shí)現(xiàn)了對需求的預(yù)期，可下半年幾乎在悲觀中度過。整體上，2015年行業(yè)幾乎都是不賺錢的，其間，聚酯企業(yè)倒閉的消息也零星出現(xiàn)?！爱a(chǎn)能過剩，同質(zhì)化競爭激烈，大型企業(yè)不管是規(guī)模，還是資金、質(zhì)量能耗，都具有優(yōu)勢，所以整個(gè)市場進(jìn)入了‘打價(jià)格戰(zhàn)’階段?！痹谏鲜鲐?fù)責(zé)人看來，為了生存下去，聚酯及下游紡織行業(yè)均在死扛，但在這樣一個(gè)現(xiàn)金流為負(fù)的環(huán)境下，效益不良企業(yè)遲早會經(jīng)歷“不斷失血、自我滅亡”的過程。

　　還發(fā)現(xiàn)，往年春節(jié)前聚酯市場通常會出現(xiàn)一波備貨潮，而今年的市場顯得冷淡許多。

　　究其原因，唯有產(chǎn)銷偏弱、鮮有大單?！澳甑?，坯布市場大單較少，以小單補(bǔ)單和多批量成交為主，紡織企業(yè)難以安排生產(chǎn)。再加上對于后市預(yù)期不佳，廠商多持幣觀望，除去年后的預(yù)定量，他們不愿多備現(xiàn)貨。”下游某織造企業(yè)相關(guān)人員如是說。

　　2016年的市場，存在較多的不確定性因素。其一，市場對翔鷺化工的復(fù)工時(shí)點(diǎn)存在上半年和下半年兩種爭議。一旦翔鷺的裝置重啟，市場將再次進(jìn)入過剩時(shí)代。其二，市場較為關(guān)注的G20峰會對聚酯行業(yè)開工率的影響可能有限，多數(shù)企業(yè)預(yù)計(jì)停車半個(gè)月。其三，2016年亞洲PX新增產(chǎn)能有限，印度和沙特新裝置的投產(chǎn)存在不確定性，二季度亞洲裝置也有集中檢修計(jì)劃。

　　盡管部分下游聚酯企業(yè)不看好后市，但也并不是說聚酯行業(yè)就沒有亮點(diǎn)。

　　據(jù)一些企業(yè)介紹，鑒于前幾年熔體直紡滌綸短纖行業(yè)的優(yōu)勝劣汰，目前不少企業(yè)已退出市場，再加上原料端價(jià)格不斷走低，直紡滌綸短纖擠占了回料紡滌綸短纖的生存空間，化纖企業(yè)2015年的經(jīng)營狀況就比2014年好一些。由于后期暫時(shí)沒有短纖新增產(chǎn)能投放，企業(yè)對預(yù)期盈利充滿信心。

　　對于其他聚酯品種，甚至PTA來說，待經(jīng)歷了像短纖一樣痛苦的產(chǎn)能出清過程，就會迎來撥云見日的一天。