民族證券投資顧問(wèn)牟春亮認(rèn)為，經(jīng)歷了周三的V型走勢(shì)之后，輕倉(cāng)者可以逢低關(guān)注最近兩個(gè)交易日的強(qiáng)勢(shì)股或近期超跌股交易性機(jī)會(huì)，重倉(cāng)者可對(duì)手中股票進(jìn)行T+0操作，攤薄持倉(cāng)成本。

　　經(jīng)歷了“黑色星期二”的市場(chǎng)走勢(shì)依然不容樂觀。周三開盤后，兩市股指在略有震蕩之后即向下展開調(diào)整，上證指數(shù)盤中跌破2700點(diǎn)整數(shù)關(guān)，最低一度跌至2638.30點(diǎn)，2600點(diǎn)關(guān)口也變得岌岌可危。危急時(shí)刻，疑似國(guó)家隊(duì)再度出手護(hù)盤，通過(guò)拉抬中國(guó)石油(601857,股吧)和中國(guó)石化(600028,股吧)等權(quán)重股令股指止跌回穩(wěn)。雖然不排除國(guó)家隊(duì)入場(chǎng)護(hù)盤的可能，不過(guò)鑒于股指尚未真正有效企穩(wěn)，因此投資者仍然不宜盲目抄底。

　　從周三的盤面觀察，中石化系、煤炭石油、銀行、鋼鐵等板塊的表現(xiàn)要明顯強(qiáng)于大盤，而職業(yè)教育、水利建設(shè)、運(yùn)輸物流等板塊則位居跌幅榜前列。

　　到全天收盤時(shí)止，上證指數(shù)收于2735.56點(diǎn)，跌幅為0.52%；深成指收于9422.43點(diǎn)，跌幅為0.64%；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)收于1997.47點(diǎn)，漲幅為0.17%。

　　國(guó)家隊(duì)出手了嗎？

　　周三，上證指數(shù)盤中最低一度探低至2638.30點(diǎn)，較前一個(gè)交易日的收盤點(diǎn)數(shù)足足跌去111點(diǎn)。當(dāng)很多人都認(rèn)為上證指數(shù)的2600點(diǎn)整數(shù)關(guān)口也將不保的時(shí)候，大盤卻奇跡般止跌回穩(wěn)，呈現(xiàn)出穩(wěn)步回升的走勢(shì)，深成指、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)和上證指數(shù)均一度由綠翻紅。雖然上證指數(shù)和深成指在收盤時(shí)再度下跌，但跌幅已經(jīng)明顯收窄，全天的日線走勢(shì)呈現(xiàn)明顯的V型走勢(shì)。

　　周三盤面一個(gè)值得投資者注意的現(xiàn)象是，以中國(guó)石化、中國(guó)石油、工商銀行(601398,股吧)等為代表的權(quán)重股在午后均出現(xiàn)了快速拉升的走勢(shì)，這也正是大盤股指能夠在周三盤中一度由跌轉(zhuǎn)升的重要原因。由于拉升這些權(quán)重股需要耗費(fèi)大量的資金，加之在目前這種疲弱的市場(chǎng)當(dāng)中，普通投資者已經(jīng)不敢輕易出手，因此很多投資者都傾向于認(rèn)為這是國(guó)家隊(duì)出手護(hù)盤所致。

　　“市場(chǎng)在近期已經(jīng)呈現(xiàn)出非理性下跌的特征，悲觀氣氛彌漫開來(lái)，在這樣的情況下，國(guó)家隊(duì)出手護(hù)盤重樹市場(chǎng)信心也顯得十分必要。”國(guó)都證券投資顧問(wèn)孫祥臣告訴新文化(300336,股吧)，周三的市場(chǎng)之所以能夠出呈現(xiàn)V型走勢(shì)，主要是因?yàn)槎叹€市場(chǎng)的跌幅較大，存在技術(shù)性超跌反彈的要求，此時(shí)國(guó)家隊(duì)借機(jī)護(hù)盤自然能夠起到明顯的效果。

　　還有哪些不利因素困擾市場(chǎng)？

　　1 宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力大“除了瀕臨爆倉(cāng)的股權(quán)質(zhì)押之外，目前的A股市場(chǎng)還面臨其他一系列不利因素?！睎|北證券(000686,股吧)投資顧問(wèn)遲偉欣說(shuō)。首先，根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)，中國(guó)12月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額8167.2億元，同比下降4.7%，降幅比2015年11月份擴(kuò)大3.3個(gè)百分點(diǎn)。

　　這樣一組數(shù)據(jù)表明宏觀經(jīng)濟(jì)仍然存在較大的下行壓力，并不利于股市的表現(xiàn)。

　　2 兩融賬戶或現(xiàn)大面積平倉(cāng)

　　另外，根據(jù)國(guó)元證券(000728,股吧)的數(shù)據(jù)測(cè)算，2800點(diǎn)以下，在相關(guān)客戶不增加保證金的情況下，雙融業(yè)務(wù)強(qiáng)制平倉(cāng)會(huì)逐步增加。

　　如果兩融賬戶出現(xiàn)大面積強(qiáng)行平倉(cāng)，必然會(huì)令股指下行壓力加大，如此一來(lái)就會(huì)形成一種惡性循環(huán)。

　　3 近千只??基金岌岌可危

　　“私募排排網(wǎng)”統(tǒng)計(jì)顯示，截至1月26日收盤，今年以來(lái)共有5662只私募基金產(chǎn)品更新凈值，其中781只的凈值跌破0.8，占13.8%，跌破0.7的產(chǎn)品有342只。私募基金的清盤警戒線到止損線一般設(shè)在0.8元至0.7元，這意味著歷經(jīng)去年6月、8月、今年1月三次“股災(zāi)”，近千只私募基金處于岌岌可危的狀態(tài)，這對(duì)于本就疲弱不堪的A股市場(chǎng)而言絕不是好消息。

　　特別提醒

　　股權(quán)質(zhì)押 不容忽視的隱患

　　周三，包括海虹控股(000503,股吧)、錫業(yè)股份(000960,股吧)、齊心集團(tuán)(002301,股吧)和冠福股份(002102,股吧)在內(nèi)的4只股票同時(shí)宣布停牌。這4只股票停牌的原因有著一個(gè)共同的特點(diǎn)，即控股股東在開展的股票質(zhì)押式回購(gòu)業(yè)務(wù)中，質(zhì)押的股份接近警戒線和平倉(cāng)線。這4家上市公司還只是冰山一角。根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2015年以來(lái)共有存量3029.14億股尚未解押。從公司數(shù)量上來(lái)看，有1090家上市公司的控股股東進(jìn)行股權(quán)質(zhì)押，其中有197家公司已在理論上出現(xiàn)平倉(cāng)，占比18.07%。

　　“如果這些進(jìn)行股權(quán)質(zhì)押的上市公司股東不能在規(guī)定時(shí)間內(nèi)追加抵押物，那么金融機(jī)構(gòu)為了保證自身的資產(chǎn)安全，很可能會(huì)對(duì)進(jìn)行質(zhì)押的相關(guān)上市公司股份進(jìn)行平倉(cāng)處理。”國(guó)內(nèi)著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝告訴新文化，這樣的情況一旦真的出現(xiàn)，在進(jìn)一步加大市場(chǎng)調(diào)整壓力的同時(shí)，還會(huì)令很多上市公司出現(xiàn)易主的情況。對(duì)于A股市場(chǎng)而言，那些瀕臨爆倉(cāng)的股權(quán)質(zhì)押是一個(gè)不容忽視的巨大隱患。

　　前景分析

　　立刻見底回升概率很小“在市場(chǎng)放量下跌以后，由于前期的價(jià)格區(qū)間被打破，市場(chǎng)將進(jìn)入一個(gè)新的下檔區(qū)間進(jìn)行交易?！敝行陪y行(601998,股吧)總行國(guó)際金融市場(chǎng)專家劉維明認(rèn)為，如果未來(lái)代表舊經(jīng)濟(jì)的大盤表現(xiàn)欠佳而代表新經(jīng)濟(jì)的創(chuàng)業(yè)板表現(xiàn)穩(wěn)定的話，尚可意味著資金的選擇已經(jīng)偏向成長(zhǎng)行業(yè)，意味著新經(jīng)濟(jì)的空間依然廣闊；一旦創(chuàng)業(yè)板跟隨主板出現(xiàn)大幅下挫且跌破前低，則意味著A股將推倒重來(lái)。

　　劉維明說(shuō)，從市場(chǎng)情緒上來(lái)看，此次下跌接連創(chuàng)出新低，對(duì)人氣的影響顯而易見，杠桿資金的再一次被清洗，絕大多數(shù)渾水摸魚的私募也因清盤而交出籌碼被徹底淘汰。經(jīng)此一役之后，A股市場(chǎng)的元?dú)鈩?shì)必將大大受到傷害，日后想要恢復(fù)起來(lái)也會(huì)更加耗時(shí)耗力。

　　“從市場(chǎng)的下跌速率來(lái)看，立刻見底回升的概率很小，近階段的策略應(yīng)是清倉(cāng)離場(chǎng)觀望?！眲⒕S明表示，而從更長(zhǎng)遠(yuǎn)的角度來(lái)看，目前的行情仍然是去年夏天股災(zāi)行情的延續(xù)，所謂大牛市已經(jīng)遙遙無(wú)期，投資者需要承受更長(zhǎng)時(shí)間A股處于低迷狀態(tài)的現(xiàn)實(shí)。而且需要指出的是，有很多股票可能會(huì)永遠(yuǎn)不會(huì)回到投資者當(dāng)初買入的價(jià)格。

　　技術(shù)性反抽或隨時(shí)出現(xiàn)

　　國(guó)泰君安投資顧問(wèn)孫穎說(shuō)，當(dāng)前市場(chǎng)信心仍非常脆弱，稍有風(fēng)吹草動(dòng)即導(dǎo)致拋售潮，從后續(xù)市場(chǎng)情況來(lái)看，短期利空因素基本得到了消化。截至目前，導(dǎo)致1月份出現(xiàn)快速下跌的主要因素在邊際上都已經(jīng)出現(xiàn)了改善。

　　“今年的市場(chǎng)運(yùn)行方向和節(jié)奏主要是外部利空和內(nèi)部改革進(jìn)度之間博弈的結(jié)果。”孫穎說(shuō)。

　　民族證券投資顧問(wèn)牟春亮表示，股指在跌破2844點(diǎn)后，對(duì)市場(chǎng)底的不確定性恐懼，引發(fā)市場(chǎng)再度恐慌，短線大盤雖然還存在慣性下挫的可能，但已經(jīng)超賣的大盤也隨時(shí)可能引發(fā)技術(shù)性反抽。經(jīng)歷了周三的V型走勢(shì)之后，輕倉(cāng)者可以逢低關(guān)注最近兩個(gè)交易日的強(qiáng)勢(shì)股或近期超跌股交易性機(jī)會(huì)，重倉(cāng)者可對(duì)手中股票進(jìn)行T+0操作，攤薄持倉(cāng)成本。新文化 孫憲超