――專訪風禾資產(chǎn)首席執(zhí)行官王黎

　　杭州市西湖區(qū)學院路77號，這個頗具人文氣息的地址，就是風禾資產(chǎn)所在地，附近坐落著科技大廈、研究所，也林立著浙江大學等杭州知名高校。用風禾資產(chǎn)首席執(zhí)行官王黎的話來說，之所以選擇該地，一是文化氛圍好，二是方便面試高校學生參與。

　　這是王黎回國后的第二次創(chuàng)業(yè)，忍痛告別創(chuàng)建的第一家公司數(shù)月后，王黎選擇重新出發(fā)。近日，在接受期貨日報專訪時王黎說，自己并不害怕重新來過，經(jīng)歷過回國之初那段艱苦的創(chuàng)業(yè)時光，二次創(chuàng)業(yè)的他更加輕車熟路。四年的國內(nèi)投資經(jīng)驗，拿著每年20%收益的成績單，王黎對新公司充滿信心。“我希望能做成國內(nèi)最頂尖、綜合型的量化投資??團隊，能夠長期穩(wěn)定持續(xù)發(fā)展下去?！蓖趵枵f。

　　A 美國留學期間喜歡上金融

　　一身休閑裝，搭配一副樣式并不時髦的眼鏡，外表看起來也不引人注意的王黎，卻是個名副其實的學霸。高中時期他就獲得過全國物理奧林匹克競賽獎，大學被保送至清華大學計算機系，如果這些還不足以稱他為學霸，那么王黎在美國留學期間獲得一個博士、四個碩士學位，而且在國際期刊上發(fā)表過15篇學術(shù)論文就不得不令人稱贊了?！拔抑皇莿偤孟矚g上某樣?xùn)|西，然后專注進去了?！蓖趵枵f。

　　當期貨日報希望王黎用一個詞語來形容自己的性格時，王黎如是說：“我做事非常專一，喜歡做的事情一定要百分之百投入其中。比如，我剛到清華大學時對自己的專業(yè)計算機科學并不感興趣，反而對籃球產(chǎn)生了濃厚興趣，每天就把全部時間泡在籃球場鉆研球技，最后成績在班里一直墊底，但我自己卻不以為意。后來終于對計算機產(chǎn)生了興趣，我就成天泡在圖書館、機房專心學習，畢業(yè)前獲得了去美國深造的機會。在我出國讀書后，我又把全部精力都放在學術(shù)研究方面，當時在學術(shù)界還算小有成績?！?/p>

　　據(jù)王黎回憶，他初到美國便遇上了金融市場大動蕩，而那時的他除了上課、寫文章外，最大的樂趣就是炒股票?！耙苍S是深受其害或其他原因，當時我特別想弄明白，為什么之前好端端的市場說垮就垮掉了呢？”帶著一探究竟的好奇心，王黎在攻讀計算機專業(yè)的同時，還學習了很多金融方面的知識，又在研究中做了很多量化方面的分析。

　　也許是那些金融市場流動的數(shù)字和不斷跳動的價格，對王黎產(chǎn)生了巨大的吸引力?！凹词故巧险n我也會拿著電腦，抽空看看當天的股票行情?！痹诎l(fā)現(xiàn)對金融的興趣后，畢業(yè)后的王黎，除了獲得管理學博士外，還分別獲得統(tǒng)計學、金融工程學、工業(yè)工程及運籌學、計算機碩士學位。

　　B 放棄高校任教轉(zhuǎn)身踏入華爾街

　　實際上，在美國攻讀博士期間，王黎在國際期刊上共發(fā)表15篇學術(shù)論文，涵蓋管理運籌學、統(tǒng)計學和計算機三個領(lǐng)域，并獲得美國猶他大學商學院管理系聘書（終身教授計劃）。依靠這些成就，王黎可以在美國高校任教，并于不久后順理成章地拿到美國綠卡，繼續(xù)過舒適、安穩(wěn)的高校生活。

　　不過，在周圍教授、朋友都非?？春猛趵瑁J為他學術(shù)生涯才剛起步時，王黎卻果斷做了人生第一個決定：放棄安穩(wěn)的美國商學院教授生活，轉(zhuǎn)身踏進華爾街，加入了全球最大的資產(chǎn)管理公司――美國貝萊德集團（下稱貝萊德，原為巴克萊全球投資），做一名股票量化基金經(jīng)理。對于剛畢業(yè)且在美國還沒有穩(wěn)定下來的王黎來說，這確實是一個冒險。

　　在波動性強、風險較大的金融行業(yè)，基金經(jīng)理個人業(yè)績無法預(yù)測，做的好當然最好，萬一做不好就可能會被公司開除，一旦失去工作就必須在一個月內(nèi)離開美國。但對投資的熱愛已經(jīng)深入到王黎的血液中?！坝谖叶?，投資是戰(zhàn)勝自我的過程，這個過程帶給我的成就感是其他工作代替不了的?！蓖趵枵Z氣堅定地向期貨日報說道。

　　加入貝萊德后，王黎并沒有讓自己和公司失望，憑借過去學術(shù)研究的積累和在股票市場的豐富經(jīng)驗，他研究出的股票量化模型，在全球市場管理著上百億美元的資產(chǎn)，王黎因此成為亞太基金、新興市場基金、日本基金、加拿大基金核心量化研究員，他管理的基金產(chǎn)品在亞太和新興市場連續(xù)多年獲得年化20%以上的穩(wěn)定收益。一路順風順水的王黎，后來又研制出中國股票量化策略和風險模型，創(chuàng)建了貝萊德中國股票基金，并擔任負責人。

　　“一開始我是負責亞太地區(qū)新興市場的股票投資交易和模型搭建，后來管理大中華區(qū)的股票投資交易和模型搭建投資，當時在中國境內(nèi)運行的已經(jīng)非常好了，但受制于中國境內(nèi)政策，我們花了很長時間才申請到A股的一點QFII額度?！边@讓王黎很煩惱，雖然交易模型已經(jīng)設(shè)計好，但一直苦于進不了中國市場，這也為他決定回國創(chuàng)業(yè)埋下了種子。

　　與此同時，對王黎影響最大的還是他身邊的美國同事?！爱斘铱吹街車觊L的美國同事時，似乎就能看到自己未來的樣子：雖然收入豐厚穩(wěn)定，但生活方式卻一成不變，這讓我覺得非常壓抑，這不是我想象中的American Dream?！蓖趵枵f，也許就是血液中流淌著不安分基因，催促他尋找新的刺激――回國創(chuàng)建自己的公司。

　　C 回國兩度創(chuàng)業(yè)建成“學院派”公司

　　如果說放棄在美國高校任教是王黎的第一次冒險，那么離開貝萊德回國創(chuàng)業(yè)則是他人生的又一次冒險。

　　對于王黎來說，回國創(chuàng)建公司的第一年非常辛苦?！耙驗楣菊w在打基礎(chǔ)階段，我主要負責對內(nèi)工作，包括投資交易、技術(shù)、系統(tǒng)搭建以及人才團隊的建設(shè)和培養(yǎng)?！蓖趵杼寡裕诘谝荒昊A(chǔ)打牢后，公司第二年就發(fā)行了一只規(guī)模4000萬元的基金產(chǎn)品，之后產(chǎn)品規(guī)模迅速擴張，4億元、10億元、40億元。

　　然而，在事業(yè)剛起步之際，王黎卻因與公司合伙人的理念不同，不得不離開自己一手創(chuàng)建的公司。在王黎離開之前，公司已經(jīng)管理著70多億元資產(chǎn)規(guī)模的基金產(chǎn)品，客戶每年都有穩(wěn)定的20%多的收益。 王黎并不害怕重新來過，憑借當初創(chuàng)建公司的經(jīng)驗及過往優(yōu)異的成績單，調(diào)整數(shù)月后的王黎又于2015年9月成立了新的公司――風禾資產(chǎn)。

　　“我們更像一個“學院派”團隊，除了量化交易團隊外，還有一個專家智囊團，聚集了宏觀研究、基本面研究、量化投資研究、統(tǒng)計套利、衍生品研究等領(lǐng)域?qū)＜摇！蓖趵柚钢鳳PT上這些專家的背景經(jīng)歷，頗為自豪地說道。

　　王黎表示，這些智囊團都是他長期積累下來的好朋友，在學術(shù)界都頗有建樹。在王黎看來，“學院派”背景的研究學者在攻關(guān)難題方面有其優(yōu)勢，并具備發(fā)散性思維。王黎告訴期貨日報：“這些專家學者有很多的創(chuàng)新的想法和思路，我們的實戰(zhàn)派交易員可以利用這些優(yōu)勢，在投資中實踐這些想法。持續(xù)不斷地研發(fā)和創(chuàng)新能力是風禾資產(chǎn)的最大優(yōu)勢，只有不斷地突破自我，公司才能走得更遠?！?/p>

　　談到實戰(zhàn)派員工，王黎說自己比較喜歡邏輯思維能力強、較理性的人，難怪在他們辦公室看到的都是清一色的男生。另外，這也不難理解為何他會把公司設(shè)在距離浙江大學只有1.5公里的地方。“我希望能夠多招些優(yōu)秀的理工科人才，壯大我們公司的實力?！蓖趵枵f。

　　不過，在股指期貨受限、A股市場低迷之際，對新成立的風禾資產(chǎn)來說，似乎并不是一個好時機。然而，目前該公司第一只基金產(chǎn)品已經(jīng)順利誕生。王黎說：“2―3月我們還將陸續(xù)推出10多只基金產(chǎn)品。我們做了由‘大產(chǎn)品’到‘小產(chǎn)品’的轉(zhuǎn)型，即這些產(chǎn)品的規(guī)模都比較小。”雖然這些產(chǎn)品規(guī)模都不大，王黎卻表示，這對基金經(jīng)理的管理能力提出了更高要求，因為每個產(chǎn)品都像一只FOF基金，由很多不同的策略類別組成。

　　D 選擇混合型多策略模式發(fā)展

　　第一次創(chuàng)業(yè)帶給王黎最大的啟發(fā)是，單一策略產(chǎn)品發(fā)展模式似乎在當前市場行不通了。以前公司全部是阿爾法策略產(chǎn)品，雖然長期來看業(yè)績比較穩(wěn)定，但單一策略產(chǎn)品系統(tǒng)性風險較大。比如，阿爾法策略擔心在市場狂漲時虧錢，現(xiàn)在市場大跌負基差又沒辦法做。再比如，CTA策略在市場波動大時可以盈利，但在市場橫盤時，可能會虧錢。所以王黎認為，每一類策略都會在特定的市場環(huán)境中出現(xiàn)不適應(yīng)。

　　這促使王黎下決心讓公司走一條新的發(fā)展模式：混合型多策略模式，它比任何單一策略都穩(wěn)定。王黎說，公司的多資產(chǎn)、多策略、多頻段混合型策略，在不同資產(chǎn)類別與策略類別上進行動態(tài)配置，各類別策略間相互獨立、互補性強、資金承載力大，而且業(yè)績穩(wěn)定性超過市場上的單一資產(chǎn)、單一策略對沖基金。因此，風禾資產(chǎn)在多策略、多市場方面做足了準備?！拔覀冇凶霭柗ú呗詧F隊、期貨CTA策略團隊、統(tǒng)計套利策略團隊以及將要加入的宏觀對沖團隊和日內(nèi)交易類團隊?！蓖趵柘蚱谪浫請蠼榻B說。

　　王黎認為，從管理上來說，混合型多策略模式需要極其豐富的策略儲備、經(jīng)驗以及團隊配合?！八鼘緢F隊人員的構(gòu)成及協(xié)作提出了更高要求。比如，我們以前可能只需要單一的阿爾法團隊，但現(xiàn)在是多兵種聯(lián)合作戰(zhàn)，每一種策略都要配置相應(yīng)的專業(yè)人才，大家之間需要有很好的配合，這是在考驗公司的管理能力和風控能力。”

　　然而，一家私募要想獲得市場的認可，首先要在某一類產(chǎn)品上做出特色或成績。王黎雖然對此表示贊同，但他認為，“作為一個早期的、初創(chuàng)型私募可以在某一類產(chǎn)品上做出特色，但以前的經(jīng)歷讓我意識到這種‘一招鮮’的產(chǎn)品，一旦遇到環(huán)境不適應(yīng)，風險其實非常大。雖然風禾資產(chǎn)剛剛成立，對我來說卻已經(jīng)不再是一家初創(chuàng)型企業(yè)，因為我們的團隊、策略都是非常豐富的，所以我們選擇走多策略路線，海外知名的大型對沖基金也大多是這種做法。”

　　實際上，風禾資產(chǎn)采取的是美國成功的大型量化對沖私募基金的運作方式，王黎的目標則是做成國內(nèi)頂尖、綜合型的量化投資團隊。王黎舉例說：“美國的對沖基金公司文藝復(fù)興科技公司(Renaissance Technologies)就是一家非常全面的私募。雖然我以前的專長是做股票阿爾法策略產(chǎn)品，但國內(nèi)的金融環(huán)境也讓我意識到，一個公司要想長期穩(wěn)定生存下去，策略一定要非常全面、互相補充，才能形成長期穩(wěn)定的收益?！?/p>

　　2015年，量化投資很受傷，王黎卻并不因此而悲觀。他分析說：“作為2012年才開始運用到國內(nèi)市場的投資工具，量化投資雖然目前受到限制，但還是有很多獲利機會。作為一種工具，量化投資現(xiàn)在還處于非常早期的階段，只要能利用好，未來機會肯定非常大?！?/p>

　　王黎還認為，想要做好量化投資，最好能結(jié)合主觀投資，起碼要了解主觀投資，能把主觀投資的邏輯放到量化投資模型中，這樣才能在量化投資領(lǐng)域與眾不同。