持續(xù)下滑的原油價(jià)格上周迎來兩日暴漲，近日走勢也呈現(xiàn)大幅波動(dòng)態(tài)勢。法國興業(yè)銀行(601166,股吧)認(rèn)為，油價(jià)走勢呈現(xiàn)如此形態(tài)，是因?yàn)榭疹^勢力飆升至歷史高點(diǎn)，且仍在繼續(xù)累積，任何利好消息都可能引發(fā)逼空。

　　法興在一份報(bào)告中寫道：

　　在原油期貨市場，空頭倉位正急速累積。如今布倫特原油空頭倉位達(dá)到歷史高點(diǎn)，而WTI原油期貨空頭倉位也處于極高的水平。

　　意外的利好消息有可能瞬間出現(xiàn)，市場上的獲利了結(jié)行動(dòng)有可能引發(fā)逼空。

　　對于WTI原油期貨，價(jià)內(nèi)期權(quán)空頭倉位主導(dǎo)著曲線前端，價(jià)外期權(quán)多頭倉位主導(dǎo)著曲線末端，而曲線前端的倉位更加暴露于獲利了結(jié)風(fēng)險(xiǎn)之下。

　　在這種情況下，法興總結(jié)稱，如今各國央行都將貨幣政策無效歸因于油價(jià)太低，市場關(guān)于通縮的擔(dān)憂很有可能快速消退，關(guān)于再通脹和通脹的討論將重回視野。這也意味著，油價(jià)上漲隨時(shí)可能出現(xiàn)。

　　但是，如果油價(jià)突然跳漲，市場關(guān)于通脹的預(yù)期將會上調(diào)，美聯(lián)儲也可能因此按照最初的預(yù)期加息。這樣一來，油市急速的逼空行為將會導(dǎo)致油價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格正相關(guān)關(guān)系逆轉(zhuǎn)。

　　法興還稱，如果美元的強(qiáng)勢的確是商品和新興市場資產(chǎn)價(jià)格崩潰的主因，那么美聯(lián)儲立場轉(zhuǎn)向偏鴿派將對市場修復(fù)有益。但是如果油價(jià)走高，關(guān)于美聯(lián)儲的這種期待也將會落空。

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