[轉(zhuǎn)] 兩張圖告訴你為何油價與美股突然高度相關(guān)
一個新趨勢正在市場蔓延:油價、美股會走勢變得異常同步,而僅在一個月前兩者幾乎毫不相關(guān)。油價暴跌按下了投資者心中的“恐懼按鈕”。
Cumberland Advisors公司量化分析師Leo Chen發(fā)現(xiàn),自從12月油價跌破40美元/桶開始,油價和美股相關(guān)性顯著增加。目前布倫特原油期貨和標(biāo)普500指數(shù)的同期相關(guān)指標(biāo)已經(jīng)“不可思議”的飆升至91.39%。
這意味著美股和原油走勢幾乎“同步”,兩者相關(guān)性幾乎類似美國GDP與標(biāo)普500指數(shù)。
如此高的相關(guān)性并非常態(tài)。事實上從五年周期看,美股和原油相關(guān)性為-71.8%,意味著油價和美國股市走勢幾乎完全相反。如果把周期拉長到20年,兩者相關(guān)性盡管為正,但也僅為25%。
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Leo Chen認(rèn)為,兩者較低的長期相關(guān)性意味著,過去能源價格走低往往利好股市,因為低油價通常有利美國經(jīng)濟。
那為什么現(xiàn)在油價、股市走勢顯著相關(guān)了?Leo Chen認(rèn)為可以用隨機漫步理論(Random Walk Theory)解釋。
隨機漫步理論認(rèn)為市場價格是無法預(yù)測的,而經(jīng)驗數(shù)據(jù)表明當(dāng)市場出現(xiàn)迅速下跌時,各種資產(chǎn)價格趨向相關(guān),這種“下行漂移”(Downward drift)經(jīng)常能夠觀察到。
Leo Chen認(rèn)為:
“油價跌破100、90、80、70……直到跌破30美元關(guān)口,摧毀了投資者心理,按下了他們心中的‘恐懼按鈕’”。
Leo Chen認(rèn)為類似的事情也發(fā)生在中國股市上,“長期看中國股市與外部市場相關(guān)性很低,然而從新年開始它們突然變得相關(guān)起來?!?/p>
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