還沒有進(jìn)入“猴年”，國(guó)內(nèi)大宗商品市場(chǎng)已呈現(xiàn)出“上竄下跳”行情。本周一，大宗商品價(jià)格出現(xiàn)大面積普漲、個(gè)別商品暴漲，同樣的情形延續(xù)至周二。然而，周三在原油下跌的推動(dòng)下，大宗商品行情又大部分收跌。業(yè)內(nèi)人士表示，當(dāng)前商品市場(chǎng)并無實(shí)質(zhì)性利好，尤其需求端未轉(zhuǎn)暖，供應(yīng)端壓力依然高企，投資者仍需保持謹(jǐn)慎，是否到了抄底的時(shí)機(jī)，還有待市場(chǎng)進(jìn)一步表現(xiàn)。

　　國(guó)內(nèi)大宗商品出現(xiàn)上漲行情

　　本周一，國(guó)內(nèi)大宗商品市場(chǎng)開盤即出現(xiàn)普漲，讓許多投資者措不及防。當(dāng)日，表現(xiàn)最搶眼的莫過于黑色板塊。截至收盤，鐵礦石期貨主力1605合約收?qǐng)?bào)319元/噸，較前一交易日上漲3.57%；螺紋鋼期貨主力1605合約報(bào)收1827元/噸，上漲2.99%；熱卷期貨主力1605合約報(bào)1937元/噸，上漲2.00%。此外，焦煤、焦炭、動(dòng)力煤期貨主力合約均上漲1.83%―3.31%不等，玻璃期貨主力1605合約也上漲2.03%至854元/噸。農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)板塊，雞蛋期貨主力1605合約報(bào)3238元/500千克，漲幅為2.83%；豆粕期貨主力1605合約午盤報(bào)價(jià)為2458元/噸，漲幅為2.2%。白糖漲勢(shì)較弱，主力1605合約僅上漲0.57%至5481元/噸。

　　繼周二鐵礦石、塑料等期貨品種出現(xiàn)超過3%的暴漲后，1月19日期貨市場(chǎng)再現(xiàn)瘋狂。在現(xiàn)貨市場(chǎng)根本無利好甚至BDI(波羅的海干散貨指數(shù))創(chuàng)新低的利空施加下，甲醇、天膠、塑料、鐵礦石等多數(shù)期貨品種出現(xiàn)2%至4%不等的漲幅。

　　專家表示，在國(guó)際原油依舊大跌且仍處于30美元以下區(qū)間的情況下，周三的期貨市場(chǎng)令不少人大跌眼鏡――以鐵礦石為代表的絕大多數(shù)商品收紅，且天膠、玻璃等品種的主力合約漲幅均超2%。更令人意外的是，原油的下游塑料，周三主力合約漲幅竟接近3%，創(chuàng)出近兩年來單日漲幅之最。對(duì)此，不少期貨分析師表示，在沒有利多消息或數(shù)據(jù)支撐下，這樣的行情或許是經(jīng)濟(jì)層面見底的信號(hào)。

　　事實(shí)上，跌跌不休的商品價(jià)格似乎已將原本市場(chǎng)擔(dān)心的價(jià)格泡沫擠出。截至去年12月初，鐵礦石、焦炭、橡膠等多個(gè)大宗商品價(jià)格已較2012年打了2―3折，更驚人的是，期鎳價(jià)格僅為2007年的一成多。至今，國(guó)際油價(jià)已跌至12年來新低，?價(jià)觸及七年低位。上周末，一些國(guó)際投行開始“唱多”油價(jià)，引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。高盛在上周末發(fā)布預(yù)測(cè)稱，2016年大宗商品價(jià)格將迎來“新牛市”，據(jù)模型顯示，當(dāng)前原油價(jià)格及貴金屬價(jià)格再次破位，最終將使大宗商品生產(chǎn)商削減產(chǎn)能來平衡市場(chǎng)。

　　在這樣的背景下，一輪看似“無厘頭”的商品價(jià)格上漲正引起投資者“翩翩浮想”:這是否意味著市場(chǎng)拐點(diǎn)已經(jīng)到來，需不需要把握“空轉(zhuǎn)多”的時(shí)機(jī)？

　　有分析師指出，從整體經(jīng)濟(jì)層面來看，已有蛛絲馬跡支持大宗商品市場(chǎng)的階段性反彈。最新公布的進(jìn)出口數(shù)據(jù)便是有力證明。比如，石油、鐵礦石、大豆進(jìn)口創(chuàng)紀(jì)錄，銅進(jìn)口創(chuàng)次高紀(jì)錄?！斑@說明中國(guó)消費(fèi)力并未大幅度衰減，或者說沒有想象中嚴(yán)重。另外，出口數(shù)據(jù)也并不悲觀，可能中國(guó)經(jīng)濟(jì)見底已有跡可循?！?/p>

　　另外，目前中國(guó)供給側(cè)改革持續(xù)升溫，部分商品已出現(xiàn)供應(yīng)回落現(xiàn)象，這也使多頭信心明顯增強(qiáng)。

　　供需平衡有待建立

　　不過，經(jīng)濟(jì)基本面“掉頭向上”并非易事，在市場(chǎng)上捕捉底部信號(hào)更是難上加難。業(yè)內(nèi)人士表示，大宗商品投資者需冷靜觀察市場(chǎng)走勢(shì)，然后決定投資策略。中國(guó)大宗商品發(fā)展研究中心秘書長(zhǎng)劉心田指出，在大宗商品的冬天，有把火燒起來，表面上看起來挺美，但實(shí)際上，一把火不能代替暖陽(yáng)，“久凍”的大宗商品市場(chǎng)遠(yuǎn)非“一把火”能夠焐熱，更何況1月中旬的這把火還是“虛火”?，F(xiàn)在對(duì)利好的透支，只會(huì)導(dǎo)致春節(jié)期間市場(chǎng)“腎虛”，大宗商品1月下旬市場(chǎng)不容樂觀。

　　一德期貨研究院分析師易樂認(rèn)為，今年去產(chǎn)能任務(wù)的完成情況，將對(duì)大宗商品價(jià)格走勢(shì)產(chǎn)生重要影響。政府將通過完善社會(huì)保障政策以及針對(duì)失業(yè)人員進(jìn)行政策疏導(dǎo)來配合供給側(cè)改革，鋼鐵煤炭等過剩產(chǎn)能集中的行業(yè)正在加快破產(chǎn)重組，近期相關(guān)工業(yè)數(shù)據(jù)將會(huì)持續(xù)下滑。預(yù)計(jì)在新的供需平衡建立前，大宗商品恐難告別頹勢(shì)。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，對(duì)于個(gè)人投資者來說，今年商品的投資機(jī)會(huì)并非不存在，但不應(yīng)用大量資金壓注，而是可以適當(dāng)投資。比如，長(zhǎng)線資金在倉(cāng)位管理上，可以拿出可用資金的1%、2%配置大宗商品資產(chǎn)。

　　另外，也可投資能源類基金。此前花旗集團(tuán)發(fā)布報(bào)告顯示，大宗商品類ETF和被動(dòng)型指數(shù)投資2015年累計(jì)流入資金188億美元，而2014年和2013年分別凈流出220億美元和500億美元，“如果投資者2016年開始看到價(jià)格企穩(wěn)或復(fù)蘇的信號(hào)，他們就會(huì)重新大舉投資能源類基金。對(duì)能源類大宗商品配置高達(dá)60%的被動(dòng)型指數(shù)的資金流入，更是會(huì)因此受到提振?！?/p>

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