潘寅茹

　　從奧斯陸到多哈，從利雅得到莫斯科，當國際油價創(chuàng)歷史新低時，那些油氣資源幾占半壁江山的主權(quán)財富基金還好嗎？

　　1月20日，倫敦布倫特油收于28.76美元/桶，創(chuàng)2004年4月以來新低。紐約原油期貨價格也直線滑落。與2014年巔峰時期相比，國際油價已跌去近65%。

　　摩根士丹利的數(shù)據(jù)顯示，過去20年中，主權(quán)財富基金規(guī)模已擴大至7萬億美元，投資涵蓋對企業(yè)的直接入股、豪華地產(chǎn)等，這類主權(quán)財富基金新資金的主要來源倚仗的是政府石油出口收入。

　　油價不斷下跌，一些以油氣為主的主權(quán)財富基金面臨不小的挑戰(zhàn)，比如挪威、沙特和俄羅斯的主權(quán)財富基金。最新受到低油價沖擊的還包括哈薩克斯坦的主權(quán)財富基金。瑞銀（UBS）曾在去年預(yù)估，截至2015年年底，各國央行與主權(quán)財富基金的資產(chǎn)總額將削減1.2萬億美元，同比減少7%。2014年，各國央行與主權(quán)財富基金的資產(chǎn)總額為18萬億美元。

　　總部設(shè)在美國華盛頓的主權(quán)財富基金研究院（SWFInstitute）數(shù)據(jù)顯示，擁有8249億美元的挪威主權(quán)財富基金規(guī)模位列各主權(quán)債務(wù)基金之首。但在低油價的沖擊下，挪威政府石油相關(guān)收入銳減27%，向主權(quán)財富基金注資的規(guī)模也有所削減。過去10年間，挪威政府每季度向主權(quán)財富基金注資約600億克朗（約合67億美元），去年全年，挪威政府僅向主權(quán)財富基金注資420億克朗（約合50.4億美元），每季度僅為105億克朗（約合12.6億美元）。挪威政府還計劃在2016年從主權(quán)財富基金撤資4.5億美元，以填補油價下滑的財政盈余缺口。

　　以沙特、卡塔爾、科威特為代表的海灣各國主權(quán)財富基金規(guī)模也在過去10年中經(jīng)歷了飛速的增長。沙特主權(quán)財富基金的資產(chǎn)規(guī)模從2004年的290億美元增長至去年的6686億美元。但自2014年年中油價開始大幅下跌，海灣各國因此損失的石油產(chǎn)品出口收入高達3000億美元，沙特的主權(quán)財富基金規(guī)模也比2013年時下降10%。由此還造成了巨大的財政壓力，特別是沙特和科威特，去年的赤字規(guī)模預(yù)計將分別達到19.5%和22%。

　　沙特主權(quán)財富基金更是在去年陸續(xù)從全球市場撤資，撤資總規(guī)模達700億美元。除了沙特，卡塔爾、科威特也相繼出售手中的金融資產(chǎn)，以彌補石油價格下跌造成的財政虧空。

　　油價下跌，再加上盧布貶值，俄羅斯的兩大主權(quán)財富基金（儲備基金與國家福利基金）也很受傷。去年，俄政府已至少從主權(quán)財富基金中撤資700億美元來填補油氣資源價格下滑的財政缺口。有分析指出，如果俄政府短期內(nèi)對盧布貶值的現(xiàn)狀無計可施，俄主權(quán)財富基金很有可能在今年用完。