[轉] 永安金屬早報20160121
銅：
1.倫銅現貨貼水3.5美元/噸，庫存與注銷倉單回落趨緩，有大倉單；CMX庫存高位小幅回落；
2.截止上周，comex銅基金凈空繼續(xù)小幅擴大，LME銅基金凈多下降至凈空；
3.滬銅現貨對主力貼水165元/噸，上交所庫存高位；
4.廢精銅價差回落至低位；
5.內外比價回升，近期上海premium繼續(xù)小幅回升；
6.持倉上看，昨日排名前20席位多空增倉為主；
7.供應端上加工費回落至102.5美元/噸的狀態(tài)，顯示礦供應略偏緊，中國精銅進口穩(wěn)定和精銅產量增長。下游消費依舊疲軟，電纜需求弱于往年、空調數據慘淡，國家配電網改造投資超預期。中國銅冶煉骨干企業(yè)聯合倡議2016年將減少精銅產量35萬噸，并聯合政府收儲。
結論：兩市庫存增加，國內現貨表現較弱，滬銅上方仍承壓。
鋁：
1、國內社會庫存去庫存中，近期滬鋁現貨升水回落，氧化鋁價格持穩(wěn)；
2、倫鋁現貨平水附近，近期庫存小幅增加，國外貿易升水低位回升；
3、內外比價較低，預計后期鋁材出口回升；
4、持倉上看，昨日排名前20席位多頭小幅平倉為主；
5、盤面冶煉盈利3%附近，國內高成本鋁企減產及部分企業(yè)柔性減產。國內14家骨干鋁企承若不再重啟已關停產能，彈性減產將持續(xù)，承諾已建成產能至少在1年內暫不投運，基本談定商業(yè)收儲和收儲價格。
結論：行業(yè)艱難，國內庫存回落趨緩，盤面冶煉盈利，關注現貨成交及庫存走向。
鋅：
1.滬鋅現貨升30元/噸。煉廠惜售不明顯，廣東上海價差回升，天津升水回升。
2.滬鋅上交所庫存較高，社會庫存增幅趨緩；
3.倫鋅C-3貼水持穩(wěn)，庫存回落，注銷倉單回升；比價回落。
4.倫鋅基金凈多回落。
5.持倉上看，昨日排名前20席位多頭增倉為主。
6.國內鋅產量仍處于較高水平，10月國內鋅精礦產量下滑較大，進口鋅精礦加工費回落。
7.受嘉能可減產及部分礦企關閉，預計明年全球鋅精礦供應短缺；中國主要鋅冶煉廠聯合惜售及明年倡議減產50萬噸。
結論：國內去庫存艱難及現貨表現弱，滬鋅上方仍有壓力。
鎳：
1.鎳與不銹鋼比價回落明顯，近期比價回落至5.91。受前期不銹鋼檢修減產，不銹鋼庫存有所回落，但當前利潤仍偏低。
2.滬鎳內外比價有所回落；貿易升水走強，電解鎳進口量較大。
3.滬鎳現貨對主力貼水較大。
4.鎳生鐵價格較弱，生產利潤仍偏差，部分企業(yè)仍處于減產中。12月鎳生鐵產量環(huán)比小降。鎳生鐵對鎳礦的需求下降，進口量回落，近期港口鎳礦庫存持穩(wěn)。
5.電解鎳價格低迷，煉廠處境困難。電解鎳產量繼續(xù)環(huán)比小幅回升，國內少有企業(yè)維持滿負荷生產。
6、中國鎳生產商計劃削減精煉鎳及鎳生鐵產量，包括國營金川集團在內的八家生產商稱12月減產1.5萬噸，明年減少20%。中國六大200系不銹鋼廠計劃自12月起聯合減產30%，不再低價競銷。
結論：不銹鋼需求未穩(wěn)，供應端縮減不夠，去庫存緩慢，比價回落但倫鎳交易數據偏弱及滬鎳期限價差大，滬鎳壓力仍在。20160121083630102.pdf
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