近來(lái)油價(jià)狂瀉引發(fā)市場(chǎng)對(duì)能源企業(yè)債務(wù)的擔(dān)憂。市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，投資者預(yù)計(jì)這類債券違約的風(fēng)險(xiǎn)比本世紀(jì)經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期的還高。

　　昨日布倫特原油價(jià)格和美國(guó)WTI油價(jià)分別跌破每桶28美元和27美元，分別刷新和接近13年來(lái)最低谷，絕大多數(shù)全球股市大跌。能源業(yè)債券的息差本周也超過(guò)了2009年的巔峰期水平。

　　如下圖所示，巴克萊美國(guó)企業(yè)高收益?zhèn)笖?shù)本周二收盤(pán)升至1530基點(diǎn)，超過(guò)了七年前金融危機(jī)高峰期的1420基點(diǎn)。息差增擴(kuò)至如此高位體現(xiàn)出，投資者認(rèn)為能源產(chǎn)業(yè)的違約風(fēng)險(xiǎn)大增，要求以更高的收益率補(bǔ)償其持有這類債券的風(fēng)險(xiǎn)。

　　嘉信理財(cái)（Charles Schwab）旗下投資機(jī)構(gòu)Schwab Center for Financial Research的固定收益策略主管Collin Martin認(rèn)為，債券息差擴(kuò)大意味著，“市場(chǎng)顯然預(yù)計(jì)違約率上升，因?yàn)樵谟蛢r(jià)如此下跌形勢(shì)下，一些風(fēng)險(xiǎn)較高的能源企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表不會(huì)幸免于難?！?/p>

　　但還有些分析師認(rèn)為，能源企業(yè)現(xiàn)金流變?yōu)樨?fù)值也不是絕對(duì)的壞消息，它可能最終讓油價(jià)見(jiàn)底。Tower Bridge Advisors的首席投資官James Meyer就認(rèn)為，在油價(jià)跌破每桶25美元后，屆時(shí)這類企業(yè)的現(xiàn)金流會(huì)成為負(fù)值，會(huì)有更多企業(yè)虧損，這種局面不可能持續(xù)很久，最終會(huì)推動(dòng)油價(jià)觸底。

　　不只是美國(guó)能源企業(yè)，中國(guó)大型石油生產(chǎn)商也感受到了低油價(jià)的切膚之痛。昨日華爾街見(jiàn)聞文章提到，中國(guó)最大的海上油氣生產(chǎn)商中海油當(dāng)天宣布16年來(lái)首次減產(chǎn)，該司CEO李凡榮稱，不到每桶30美元的油價(jià)使經(jīng)營(yíng)“非常困難”，該司在逐塊油田分析現(xiàn)金流，并且“在進(jìn)行重大投資時(shí)更加謹(jǐn)慎”。

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