[轉(zhuǎn)] 永安金屬早報(bào)20160120
銅：
1.倫銅現(xiàn)貨升水6.75美元/噸，庫(kù)存與注銷倉(cāng)單回落趨緩，有大倉(cāng)單；CMX庫(kù)存高位小幅回落；
2.截止上周，comex銅基金凈空繼續(xù)小幅擴(kuò)大，LME銅基金凈多下降至凈空；
3.滬銅現(xiàn)貨對(duì)主力貼水250元/噸，上交所庫(kù)存增加；
4.廢精銅價(jià)差回落至低位；
5.內(nèi)外比價(jià)回升，近期上海premium小幅回升；
6.持倉(cāng)上看，昨日排名前20席位多空平倉(cāng)為主；
7.供應(yīng)端上加工費(fèi)回落至102.5美元/噸的狀態(tài)，顯示礦供應(yīng)略偏緊，中國(guó)精銅進(jìn)口穩(wěn)定和精銅產(chǎn)量增長(zhǎng)。下游消費(fèi)依舊疲軟，電纜需求弱于往年、空調(diào)數(shù)據(jù)慘淡，國(guó)家配電網(wǎng)改造投資超預(yù)期。中國(guó)銅冶煉骨干企業(yè)聯(lián)合倡議2016年將減少精銅產(chǎn)量35萬(wàn)噸，并聯(lián)合政府收儲(chǔ)。
結(jié)論：兩市庫(kù)存增加，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨表現(xiàn)較弱，滬銅上方仍承壓。
鋁：
1、國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存去庫(kù)存中，近期滬鋁現(xiàn)貨升水回落，氧化鋁價(jià)格持穩(wěn)；
2、倫鋁現(xiàn)貨平水附近，近期庫(kù)存小幅增加，國(guó)外貿(mào)易升水低位回升；
3、內(nèi)外比價(jià)較低，預(yù)計(jì)后期鋁材出口回升；
4、持倉(cāng)上看，昨日排名前20席位多空增倉(cāng)為主；
5、盤面冶煉盈利3%附近，國(guó)內(nèi)高成本鋁企減產(chǎn)及部分企業(yè)柔性減產(chǎn)。國(guó)內(nèi)14家骨干鋁企承若不再重啟已關(guān)停產(chǎn)能，彈性減產(chǎn)將持續(xù)，承諾已建成產(chǎn)能至少在1年內(nèi)暫不投運(yùn)，基本談定商業(yè)收儲(chǔ)和收儲(chǔ)價(jià)格。
結(jié)論：行業(yè)艱難，國(guó)內(nèi)庫(kù)存回落趨緩，盤面冶煉盈利，關(guān)注現(xiàn)貨成交及庫(kù)存走向。
鋅：
1.滬鋅現(xiàn)貨貼水40元/噸。煉廠惜售不明顯，廣東上海價(jià)差回升，天津升水回升。
2.滬鋅上交所庫(kù)存較高，社會(huì)庫(kù)存增幅趨緩；
3.倫鋅C-3貼水持穩(wěn)，庫(kù)存回落，注銷倉(cāng)單回升；比價(jià)回落。
4.倫鋅基金凈多回落。
5.持倉(cāng)上看，昨日排名前20席位空頭平倉(cāng)為主。
6.國(guó)內(nèi)鋅產(chǎn)量仍處于較高水平，10月國(guó)內(nèi)鋅精礦產(chǎn)量下滑較大，進(jìn)口鋅精礦加工費(fèi)回落。
7.受嘉能可減產(chǎn)及部分礦企關(guān)閉，預(yù)計(jì)明年全球鋅精礦供應(yīng)短缺；中國(guó)主要鋅冶煉廠聯(lián)合惜售及明年倡議減產(chǎn)50萬(wàn)噸。
結(jié)論：國(guó)內(nèi)去庫(kù)存艱難及現(xiàn)貨表現(xiàn)弱，滬鋅上方仍有壓力。
鎳：
1.鎳與不銹鋼比價(jià)回落明顯，近期比價(jià)回落至5.91。受前期不銹鋼檢修減產(chǎn)，不銹鋼庫(kù)存有所回落，但當(dāng)前利潤(rùn)仍偏低。
2.滬鎳內(nèi)外比價(jià)有所回落；貿(mào)易升水走強(qiáng)，電解鎳進(jìn)口量較大。
3.滬鎳現(xiàn)貨對(duì)主力貼水較大。
4.鎳生鐵價(jià)格較弱，生產(chǎn)利潤(rùn)仍偏差，部分企業(yè)仍處于減產(chǎn)中。12月鎳生鐵產(chǎn)量環(huán)比小降。鎳生鐵對(duì)鎳礦的需求下降，進(jìn)口量回落，近期港口鎳礦庫(kù)存持穩(wěn)。
5.電解鎳價(jià)格低迷，煉廠處境困難。電解鎳產(chǎn)量繼續(xù)環(huán)比小幅回升，國(guó)內(nèi)少有企業(yè)維持滿負(fù)荷生產(chǎn)。
6、中國(guó)鎳生產(chǎn)商計(jì)劃削減精煉鎳及鎳生鐵產(chǎn)量，包括國(guó)營(yíng)金川集團(tuán)在內(nèi)的八家生產(chǎn)商稱12月減產(chǎn)1.5萬(wàn)噸，明年減少20%。中國(guó)六大200系不銹鋼廠計(jì)劃自12月起聯(lián)合減產(chǎn)30%，不再低價(jià)競(jìng)銷。
結(jié)論：不銹鋼需求未穩(wěn)，供應(yīng)端縮減不夠，去庫(kù)存緩慢，比價(jià)回落但倫鎳交易數(shù)據(jù)偏弱及滬鎳期限價(jià)差大，滬鎳壓力仍在。20160120083838434.pdf
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