長期來看， 煤炭企業(yè)的出路在于整合煤電資源以及發(fā)展新型煤化工

　　2013年9月，動力煤期貨上市交易。上市初期，動力煤期貨曾走出一波大漲行情，但之后就進入了振蕩回落的漫長周期，其間雖有過幾波短時間的季節(jié)性反彈，但是始終處于下行通道中。尤其到了2015年，煤炭市場更是不容樂觀，煤價屢創(chuàng)新低，全行業(yè)90%以上的煤礦處于虧損中。據(jù)了解，除了擁有發(fā)電類業(yè)務(wù)的煤企能保持盈利外，其他煤炭企業(yè)大都苦不堪言。2016年，煤炭行業(yè)將更加艱難，在全行業(yè)去產(chǎn)能的大背景中，如何有效整合資源以及拓展煤炭新業(yè)務(wù)是企業(yè)能否生存的關(guān)鍵?！　?strong>

　　煤炭全行業(yè)遭遇“寒冬”

　　外貿(mào)煤被擠壓，內(nèi)貿(mào)煤產(chǎn)銷雙降

　　2015年1―12月，中國累計進口煤20406萬噸，同比減少8714萬噸，下降29.92%。自2015年1月開始，政府對煤炭實行了嚴格的進口檢驗措施，微量元素等指標把一大批不合格煤炭擋在了國門之外。這一措施效果顯著，從2015年全年的進口總量來看，也就相當于2014年1―8月的進口量之和。2015年11、12月，北方取暖季來臨，可是需求并不樂觀，雖然日耗煤緩慢回升，但處在正常偏低的水平，無法提振企業(yè)的煤炭采購積極性。目前下游火電機組未滿負荷運行，部分適用于進口煤的改造機組仍然處于關(guān)停狀態(tài)，進口煤采購量持續(xù)偏低。

　　有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2015年1―11月，全國累計生產(chǎn)原煤336779萬噸，同比下降3.7%，單月同比降幅與累計同比降幅均有所擴大；全國煤炭銷量累計完成32.3億噸，同比減少1.38億噸，下降4.1%。2015年，煤炭市場景氣度一路下滑，煤價持續(xù)低迷不振，煤企虧損面在90%以上，全行業(yè)遭遇“寒冬”。為了改善國內(nèi)煤炭市場供大于求、煤價大幅下跌的現(xiàn)狀，國家發(fā)改委及相關(guān)主管部門陸續(xù)出手“救市”，呼吁行業(yè)限產(chǎn)減產(chǎn)、嚴禁超能力開采以及淘汰落后產(chǎn)能。數(shù)據(jù)顯示，2015年1―11月我國原煤累計產(chǎn)量比2014年同期減少了1.45億噸。

　　下游需求疲軟，煤炭運輸逐漸縮減

　　2015年1―11月，全國鐵路累計煤炭發(fā)送量18.2億噸，同比減少2.8億噸，下降13.5%。全國鐵路電煤發(fā)送量累計完成12.47億噸，同比減少1.87億噸，下降13.1%；全國主要港口累計發(fā)運煤炭5.87億噸，同比減少4428萬噸，下降7%，其中內(nèi)貿(mào)煤炭發(fā)運完成5.82億噸，同比下降7%，外貿(mào)煤炭發(fā)運完成471萬噸，同比下降13.5%。

　　可以看出，不論是鐵路運輸還是航運，煤炭總運量均有所減少，鐵路運輸方面更是明顯。下游煤炭消費總量的縮減造成了港口庫存的積壓。而面對占煤炭成本近一半的運輸成本，很多企業(yè)選擇減少煤炭輸出以降低虧損。此外，到2020年，國家電網(wǎng)將建成“五縱五橫”特高壓交流骨干網(wǎng)架和27條特高壓直流輸電工程，具備4.5億千瓦的跨區(qū)跨省輸送能力，這將很大程度上緩解我國能源分布不均、運輸成本高等問題。2016年，這方面的投入還將加大，煤炭運輸?shù)闹鸩剿p將成為大趨勢?！　?strong>

　　煤電在清潔能源擠壓下求生存

　　火電呈現(xiàn)逐年縮減趨勢

　　近兩年來，火電作為電力行業(yè)老大的地位逐漸削弱，火電占比逐漸下降。2015年1―11月，有9個月份火電發(fā)電量同比萎縮，而火力發(fā)電設(shè)備平均利用小時數(shù)更是已經(jīng)連續(xù)21個月同比增長為負。除了今年降水量較多造成的水電出力占比持續(xù)增長外，國家對新能源的扶持是火電被擠壓的關(guān)鍵所在。2015年1―11月，全國核電發(fā)電量1549億千瓦時，同比增長29.8%，增速比上年同期增加11.5個百分點。此外，同期全國6000千瓦及以上風電廠發(fā)電量1659億千瓦時，同比增長20.4%，增幅比上年同期提高10.4個百分點。

　　水電發(fā)力不容小覷

　　從發(fā)電總量上來看，水電還不能與火電的主導性地位抗衡，但從逐年變化的趨勢來看，卻在此消彼長。水電最大的特點是周期性波動較強，當7、8月汛期來臨，水力發(fā)電量迎來高峰，火力發(fā)電只能讓路，在國家調(diào)度中心的統(tǒng)一調(diào)配下，火電廠會關(guān)停部分機組以避免電力浪費。而水電站擁有蓄水發(fā)電的能力，也就是說即使汛期過后，水電依然能夠持續(xù)供應(yīng)一段時間。隨著這兩年降雨量的增長以及大量的水電發(fā)電設(shè)備投產(chǎn)，水電持續(xù)對火電形成強有力的擠壓。若降水量適宜，未來這一趨勢很可能將繼續(xù)上演。

　　光伏發(fā)電高速發(fā)展

　　中國太陽能光伏發(fā)電發(fā)展?jié)摿薮?，?030年光伏裝機容量將達1億千瓦，年發(fā)電量可達1300億千瓦時，相當于少建30多個大型燃煤電廠。國家未來三年將投資200億元補貼光伏業(yè)，中國太陽能光伏發(fā)電將迎來新一輪的快速增長。按照全國能源工作會議制定的目標，2015年中國力爭新增并網(wǎng)光伏發(fā)電容量1500萬千瓦。未來光伏行業(yè)政策會更具穩(wěn)定性。國家能源局將推動光伏發(fā)電領(lǐng)域金融創(chuàng)新，推動補貼資金及時到位，推動金融機構(gòu)積極投入光伏發(fā)電行業(yè)的投資。同時，將會同有關(guān)部門，在示范區(qū)、新能源城市等推動建立分布式電力市場?？梢灶A計，未來光伏發(fā)電量將繼續(xù)呈現(xiàn)直線上升的趨勢。

　　風力發(fā)電在探索中前進

　　我國風力資源較為豐富，可開發(fā)資源約為2.53億千瓦，主要集中在新疆、內(nèi)蒙古和甘肅等地。2015年上半年中國共有270個風電場項目開工吊裝，新增裝機共5474臺，裝機容量為1010萬千瓦，同比增長40.8%。其中，海上風電共裝機50臺，裝機容量16.6萬千瓦。

　　根據(jù)規(guī)劃思路，“十三五”期間，國內(nèi)風電新增裝機將達1億千瓦，年均新增規(guī)模達2000萬千瓦，其中，“三北”大風電基地5年內(nèi)新增裝機6000萬千瓦，中東部中低風速資源區(qū)新增3000萬千瓦，海上風電爭取累計達3000萬千瓦。這意味著“十三五”期間，風電行業(yè)發(fā)展的重頭戲仍然在九大千萬千瓦級風電基地。到2020年，國內(nèi)風電累積總裝機可達3億千瓦；到2050年，總裝機規(guī)模達到300億千瓦，成為名副其實的主體能源。

　　核電發(fā)展兼顧安全與節(jié)能減排

　　2015年1―11月，全國核電發(fā)電量1549億千瓦時，同比增長29.81%，增幅比上年同期提高11.53個百分點。截至2015年12月，我國并網(wǎng)核電站已達到30座，在建核電站21座，計劃新建核電站43座。從世界范圍來看，全球核電平均供應(yīng)比例超過16%，而中國核電(601985,股吧)占比不到2%，差距較大，未來發(fā)展空間巨大。全球運行核電機組超過450臺，核電裝機容量約4億千瓦。考慮到中國能源結(jié)構(gòu)的特殊性，預計未來核電增長空間也在5倍以上。核電在兼顧安全之后，在節(jié)能減排方面顯然有著巨大優(yōu)勢，這些都將使核電成為擠壓火電的重要利器。　　

　　工業(yè)用煤的增長依托新型煤化工的發(fā)展

　　傳統(tǒng)行業(yè)用煤量持續(xù)萎縮

　　2015年，由于電價下調(diào)、煤炭價格一路下跌，使得鋁成本不斷降低，加上新增產(chǎn)能仍然可觀，我國的電解鋁產(chǎn)量呈現(xiàn)井噴式增長。數(shù)據(jù)顯示，11月原鋁（電解鋁）產(chǎn)量268.32萬噸，同比增長4.2%，環(huán)比小幅上漲0.31%；1―11月原鋁（電解鋁）產(chǎn)量合計2913.97萬噸，同比上一年增長19.57%。在產(chǎn)能過剩的原鋁行業(yè)，如此大規(guī)模的增產(chǎn)必然帶來更加嚴重的供應(yīng)過剩，進而導致鋁價一路下跌。而隨著鋁價下跌所帶來的企業(yè)虧損和停產(chǎn)，電解鋁產(chǎn)量環(huán)比已經(jīng)開始下降，未來還將進一步減少，相應(yīng)地，煤炭的需求也會下降，未來電解鋁耗煤量較為悲觀。

　　此外，水泥行業(yè)也是耗煤大戶。隨著房地產(chǎn)行業(yè)的衰退，水泥行業(yè)產(chǎn)量明顯下降，短期內(nèi)也難有提振。預計未來一年依然不會出現(xiàn)大規(guī)模的增長，但同時，中西部地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)置建設(shè)以及“一帶一路”等國家級項目，有望對水泥行業(yè)有所提振。

　　總之，不論是電解鋁還是水泥耗煤，未來需求量都不會保持大幅增長，甚至保持現(xiàn)有水平也有一定的難度。因此，工業(yè)用煤前景并不光明。

　　新型煤化工將成為煤炭行業(yè)的突破口

　　傳統(tǒng)的煤炭消費無外乎作為能源用于發(fā)電、作為工業(yè)原料用于工業(yè)化生產(chǎn)等幾大類用途。面對我國龐大的煤炭產(chǎn)能以及數(shù)千萬依靠煤炭吃飯的職工，開發(fā)新的煤炭經(jīng)濟增長點成為煤炭行業(yè)發(fā)展的重點。煤化工尤其是更環(huán)保的新型煤化工越來越受到各方重視。新型煤化工主要包括煤制甲醇、煤制烯烴、煤制天然氣、褐煤提質(zhì)、煤制乙二醇和煤制油等。新型煤化工是以生產(chǎn)潔凈能源和可替代石油化工的產(chǎn)品為主，如柴油、汽油、航空煤油、液化石油氣、乙烯原料、聚丙烯原料、替代燃料（甲醇、二甲醚）等，它與能源、化工技術(shù)結(jié)合，可形成煤炭―能源化工一體化的新興產(chǎn)業(yè)。煤炭能源化工產(chǎn)業(yè)將在中國能源的可持續(xù)利用中扮演重要的角色，是今后20年的重要發(fā)展方向，這對于中國減輕燃煤造成的環(huán)境污染、降低中國對進口石油的依賴均有著重大意義?？梢哉f，煤化工行業(yè)在中國面臨著新的市場需求和發(fā)展機遇。

　　綜上所述，污染較為嚴重的煤炭面臨著被水能、風能、核能、太陽能等新型能源替代的威脅。長期來看，煤炭的發(fā)展出路將從直接燃燒的一次能源向深加工的煤化工、新型煤化工轉(zhuǎn)變。在此背景下，動力煤價格短期很難出現(xiàn)較大幅度的上漲，2016年繼續(xù)振蕩走低將成為大概率事件。但由于前期跌幅較深，下跌速度趨緩，盤面將以振蕩走勢為主，低點在250元/噸附近。

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